Главная страница Случайная страница
Разделы сайта
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Основные показатели финансовой отчетности, их характеристика и методика исчисления
|
|
Оценка финансовой деятельности компаний осуществляется на основе анализа их финансовых отчетов. С помощью такого анализа инвесторы, кредиторы, менеджеры и прочие заинтересованные лица оценивают прошлое, текущее и ожидаемое финансовое состояние фирмы. Анализ финансового состояния предприятия имеет определенные цели, среди которых основными являются:
- определение текущего финансового состояния;
- определение изменений в финансовом состоянии в структурно-временном аспекте;
- определение факторов, ставших причиной этих изменений;
- прогнозирование основных тенденций в финансовом состоянии.
Необходимо отметить, что анализ финансовой отчетности не дает возможности делать категорические выводы, а только ориентирует пользователя информации при проведении оценки финансового состояния предприятия и определении его слабых мест.
Существует несколько методов анализа финансовых отчетов:
- вычисление разнообразных соотношений показателей, например коэффициентов;
- определение удельного веса отдельных статей финансовых отчетов - вертикальный анализ;
- сравнение абсолютных и относительных показателей.
За рубежом общая оценка состояния предприятия осуществляется с помощью системы специальных коэффициентов. Большинство финансовых коэффициентов рассчитывается по данным двух основных форм отчетности - бухгалтерского баланса и отчета о прибыли и убытках.
Так как информация баланса характеризует состояние отображенных в нем показателей на конкретную дату, а отчет о прибыли и убытках - за определенный период, то для лучшей сопоставимости показатели баланса часто берутся в среднем за период.
Одним из важных показателей степени эффективности деятельности предприятия за определенный период является экономическая структура выручки, поступающей от покупателей. Структура выручки изучается в рамках так называемого вертикального анализа, который проводится по данным отчета о прибыли и убытках путем расчета удельного веса каждого экономически вместительного компонента в общей стоимости продаж.
Результаты вертикального анализа выручки по ее экономическим элементам дают возможность сделать выводы о направлении и уровне влияния на величину накопленной (капитализированной) прибыли таких важных групп факторов, как прямые и косвенные расходы, амортизация и налоги.
Вертикальный анализ проводится также по данным бухгалтерского баланса для оценки структурной динамики активов предприятия и его капитала. Для этого определяется удельный вес каждой балансовой статьи в общем итоге баланса.
С помощью вертикального анализа структуры баланса можно сделать выводы о перераспределении вложений в разные виды имущества и об изменениях источников финансирования активов предприятия.
В зарубежной практике при проведении финансового анализа используются финансовые коэффициенты:
- рентабельность капиталов владельца;
- рентабельность общих инвестиций в предприятие;
- ливеридж;
- доход на одну акцию;
-- рентабельность продажи;
- коэффициент рабочего оборотного капитала;
- коэффициент быстрой ликвидности;
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
- коэффициент оборачиваемости производственных запасов;
- коэффициент ссудного и собственного капитала;
- доля собственного капитала в финансировании активов предприятия;
- доля ссудного капитала в финансировании активов предприятия;
- соотношение рыночной и бухгалтерской стоимости (цены) одной акции предприятия;
- соотношение дивидендов, выплачиваемых на одну акцию, и рыночной стоимости одной акции.
Коэффициенты рентабельности используются для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия. В основе методологии построения и расчета таких коэффициентов лежит сопоставление прибыли с основными факторами, влияющими на финансовые результаты предприятия
Рентабельность капиталов владельцаОдин из самых важных индикаторов степени эффективности работы предприятия. Он характеризует уровень доходов, получаемых от капиталов, инвестированных владельцами в данное предприятие. Рентабельность капиталов владельца = Накопленная прибыль за анализируемый период - Капитал владельца в среднем за период
Рентабельность общих инвестиций в предприятиеОтображает доходность инвестиций, вложенных в активы предприятия. Рентабельность общих инвестиций в предприятие = (Накопленная прибыль за анализируемый период + Проценты, оплаченные за кредит, скорректированные на ставку налога на прибыль) -Среднегодовая стоимость инвестиций предприятия в активы
Ливеридж Разница значений рентабельности собственных капиталов и общих инвестиций в активы предприятия
Доход на одну акциюРассчитывается для предприятий, организованных в виде акционерных обществ. Показывает размер прибыли, приходящейся на одну акцию предприятия. Доход на одну акцию = Накопленная прибыль за анализируемый период - Среднее количество эмитированных акций
Учитывая значение коэффициента рентабельности инвестиций в активы предприятия, полезно иметь полное представление о механизме и основных факторах, принимающих участие в его формировании. Для этого можно использовать следующую схематическую модель факторной системы (рис. 11.33).
|| Рентабельность всех инвестиций в активы предприятия
| Инвестиции |
Накопленная прибыль + Расходы по
____ процентам за кредит
| Капиталы владельцев предприятия |
| Инвестиции кредиторов |
Доходы - Расходы (без процентов
Коэффициенты ликвидности. Основное назначение коэффициентов этой группы состоит в оценке взаимосвязи между текущими оборотными активами и краткосрочными финансовыми обязательствами (табл. 11.23). Таблица 11.23. Основные коэффициенты ликвидности
' Показатели Характеристика
1 I 3___________
| Коэффициент рабочего оборотного капитала |
Одной из самых важных экономических характеристик оперативного финансового состояния предприятия является показатель " рабочий капитал", который отображает сумму финансирования оборотных активов капиталами владельцев предприятия (при условии целевого использования долгосрочных кредитов). " Рабочий капитал" - это разница между текущими оборотными активами и краткосрочными долгами. Он
__. рассчитывается по данным бухгалтерского баланса
Это соотношение высоколиквидных активов и текущих Коэффициент обязательств. К высоколиквидным относятся те активы, которые быстрой могут в наименьшие сроки быть использованы для погашения ликвидности долга. К числу таких активов относятся денежные средства и
финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги
| Коэффициент оборотности дебиторской задолженнос- ти Показатель продолжительности одного оборота |
Коэффициент оборотности дебиторской задолженности отображает степень эффективности получения денег от дебиторов. Он рассчитывается как соотношение стоимости товаров, реализованных в кредит, и средней стоимости
дебиторской задолженности______
| Коэффициент оборотности производственных запасов |
Определяется как соотношение количества календарных дней к
коэффициенту оборотности дебиторской задолженности. Одним
из приблизительных эмпирических критериев " нормальности"
срока оборота дебиторской задолженности является
непревышение им полуторного значения размера полученных
предприятием ссуд. Например, если средняя продолжительность
кредитов составляет 30 дней, то максимально разрешенная
продолжительность расчетов с дебиторами составляет 45 дней
Отображает уровень ликвидности производственных запасов. Он
рассчитывается по тому элементу запасов, который является
основным натурально-вещественным компонентом готовой
продукции предприятия. Для промышленных предприятий
таким компонентом является, как правило, сырье и материалы, а
для торговых - товары. Коэффициент оборотности запасов
представляет собой соотношение прямых расходов
материальных ресурсов, списанных на стоимость реализованной
продукции, и среднегодовой стоимости запасов по балансу
Коэффициенты платежеспособности. К этой группе показателей относятся коэффициенты, отображающие способность предприятия погашать свои финансовые обязательства.
1. Коэффициент ссудного и собственного капитала. Характеризует соотношение между финансовыми обязательствами предприятия и его собственным капиталом и рассчитывается по данным баланса.
2.Доля собственного капитала в финансировании активов предприятия.
3.Доля заемного капитала в финансировании активов предприятия.
Рыночные индикаторы. Использование в аналитической работе
коэффициентов этой группы обусловлено частыми расхождениями между рыночными и бухгалтерскими стоимостями по целому ряду экономических объектов. Это связано с действием таких принципов учета, как " документальность", " исторические расходы" и т.п. К рыночным индикаторам включают следующие показатели:
1) соотношение рыночной и бухгалтерской стоимости (цены) одной
акции предприятия;
2)соотношение дивидендов, выплачиваемых на одну акцию, и
рыночной стоимости одной акции. Этот коэффициент измеряет соответствие
между дивидендами, выплачиваемыми по акции и рыночной ценой акции.
Данный показатель является одним из важнейших индикаторов уровня
привлекательности акций предприятия.
Одним из основных объектов анализа являются денежные потоки, под которыми подразумевают все поступления и выплаты денежных средств, осуществляемые предприятием в ходе его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой стабильности и прибыльности предприятия. Исходным моментом анализа денежных средств является расчет денежных потоков от операционной деятельности (Cash Flow from Operations - Cff - ДПОД).
Показатель измерения величины ДПОД в динамике приводится зарубежными компаниями в финансовой отчетности вместе с такими важными финансово-экономическими показателями, как прирост / снижение выручки от реализации продукции (работ, услуг) и прибыли. ДПОД характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, прибыльность.
Анализируя денежные потоки какого-либо предприятия на базе его отчета о движении денежных средств, структурированного в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, нужно учитывать следующие моменты.
1. Положительное сальдо, то есть чистый приток денежных средств в результате операционной (текущей) деятельности (ДПОД), оказывает содействие стабильности существования предприятия в долгосрочной перспективе. Денежные средства, использованные на выплату дивидендов, пенсии и пополнение оборотных средств, предприятие уже не сможет
Анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических приемов и техники вычислений к данным отчетности.
Для оценки финансового состояния используется несколько типов анализа. Но все они основываются на сравнении или соотношении данных прошлых периодов с данными отчетного периода. Такие сравнения и соотношения могут быть выражены следующим образом:
1) абсолютное уменьшение или увеличение показателя отчетного периода по сравнению с базисным;
2) относительное изменение показателя в динамике;
3) процентные изменения;
4) процентное соотношение отдельного показателя с агрегированным общим показателем;
5) коэффициенты.
Расчет изменений сумм по статьям отчетности или изменений в относительном выражении носит название горизонтального анализа.
При вертикальном анализе частные показатели выражаются в процентном соотношении к общему.
Для анализа финансового состояния компаний рассчитывают коэффициенты:
- ликвидности;
- прибыльности;
- платежеспособности.
Отдельно рассматриваемые коэффициенты не являются особенно информативными. Для получения желаемого представления о компании необходимо их анализировать в совокупности.
Вопросы для самоконтроля:
1. Назначение и состав финансовой отчетности.
2. Общая методика составления финансовой отчетности.
3. Определение бухгалтерского баланса и его структура.
4. Принцип и порядок оценки статей баланса.
5. Назначение и структура отчета о финансовых результатах.
6. Назначение, содержание и методика доставление отчета о движении денежных средств.
7. Назначение, порядок составления, структура, содержание отчета о собственном капитале.
Литература: [1, 2, 5, 8, 10, 11, 15, 16, 19, 24, 26].
|
|