С рынком банковских ссуд.

Порядок взаимодействия с рынком банковских ссуд определяется внутренними нормативными документами. Документ устанавливает цели взаимодействия, инструменты, участников процесса оперативного управления ресурсами, порядок взаимодействия головного банка и филиалов на внутрибанковском рынке.

Привлекаемые ресурсы.

Привлечение ресурсов осуществляется 2-мя способами:

1) на рынке МБК;

2) на внутрибанковском рынке.

Привлечение ресурсов на рынке МБК осуществляется в случае недостатка ресурсов и невозможности привлечения требуемых ресурсов на внутрибанковском. Выход филиалов на рынок МБК жестко ограничен и допускается только в случае резкого оттока ресурсов в целом по АКБ.

На рынок МБК ресурсы предоставляются головным банком при наличии избыточных ресурсов. Ресурсы могут отвлекаться на внутрибанковский рынок при наличии заявок на куплю-продажу ресурсов от филиалов. При этом ресурсы, поступающие на внутрибанковский рынок подразделяются на ресурсы до востребования и срочные.

С рынком денежных бумаг.

Взаимодействие с рынком денежных бумаг осуществляется на основе ст. 6 “Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг” и других законодательных актов, а также внутренних нормативных документов.

Эмиссия ценных бумаг.

Инвестирование.

Все операции с ценными бумагами иных эмитентов на открытом рынке (за исключением операций с векселями).Представляется целесообразным выделить 2 типа операций:

1) работа с корпоративными ценными бумагами на открытом рынке;

2) операции с ГКО.

Работа с корпоративными ценными бумагами на открытом рынке осуществляется непосредственно банком, основной целью деятельности является получение спекулятивного дохода.

В последние 1-2 года объемы операций коммерческих банков с ГКО падают, что обусловлено ужесточением финансово-кредитной политики ЦБР, направленной на снижение спекулятивной составляющей в доходах банков и иных кредитно-финансовых учреждений, на повышение привлекательности инвестиционных вложений в реальный сектор экономики.

2.

Бюджет — оперативный финансовый план, составленный, как правило, в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В практике управления финансами фирмы используются два основных вида бюджетов — текущий (оперативный) и капитальный.

Бюджетирование — процесс разработки конкретных бюджетов в соответствии с целями оперативного планирования (например, платежный баланс на предстоящий месяц).

Бюджетирование капитала — процесс разработки конкретных бюджетов по формированию источников капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса). Например, прогноз баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год.

Бюджетный контроль — текущий контроль за исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных плановым бюджетом.

Смета — форма планового расчета, определяющая потребности предприятия в денежных ресурсах на предстоящий период и последовательность действий по исчислению показателей. В определенном смысле понятие «смета» является аналогом западного термина «бюджет».

Рассмотрим в общих чертах логику и смысловое содержание каждого из бюджетов.

Бюджет продаж. Цель данного бюджета — рассчитать прогноз объема продаж в целом. Исходя из стратегии развития предприятия, его производственных мощностей и, главное, прогнозов в отношении емкости рынка сбыта определяется количество потенциально реализуемой продукции в натуральных единицах. Прогнозные отпускные цены используются для оценки объема продаж в стоимостном выражении. Расчеты ведутся в разрезе основных видов продукции.

Бюджет производства. Цель данного бюджета — рассчитать прогноз объема производства товарной продукции исходя из результатов расчета предыдущего бюджета и целевого остатка произведенной, но нереализованной продукции (запасов продукции). Формула расчета для каждого вида продукции выглядит следующим образом:

Q_n = В_пр + О_к - О_н

где Q_n — продукция, предназначенная к выпуску в планируемом периоде;

В_пр — прогноз объема продаж;

О_к — целевой остаток готовой продукции на конец планируемого периода;

О_н — остаток продукции на начало планируемого периода.

Бюджет прямых затрат сырья и материалов. На основе данных предыдущего бюджета об объемах производства, а также нормативах затрат сырья на единицу производимой продукции, целевых запасах сырья на начало и конец периода и ценах на сырье и материалы определяются потребности в сырье и материалах, объемы закупок и общая величина расходов на приобретение. Данные формируются как в натуральных единицах, так и в денежном выражении.

Бюджет прямых затрат труда. Цель данного бюджета — рассчитать общие затраты на привлечение трудовых ресурсов, занятых непосредственно в производстве (в стоимостном выражении). Исходными данными блока являются результаты расчета об объемах производства в бюджете производства. Алгоритм расчета зависит от многих факторов, в том числе от систем нормирования труда и оплаты работников. В частности, если установлены нормативы в часах на производство той или иной продукции или ее компонента, а также тарифная ставка за час работы, можно рассчитать прямые затраты труда.

Бюджет переменных накладных расходов. Расчет ведется по статьям накладных расходов (амортизация, электроэнергия, страховка, прочие общецеховые расходы и т.п.) в зависимости от принятого в компании базового показателя (объем производства, прямые затраты труда в часах и др.).

Бюджет запасов сырья, готовой продукции. Исходными данными для расчета служат: целевые остатки запасов готовой продукции в натуральных единицах, сырья и материалов (бюджет производства и бюджет прямых затрат сырья и материалов), данные о ценах за единицу сырья и материалов, а также данные о себестоимости готовой продукции.

Бюджет управленческих и коммерческих расходов. Здесь исчисляется прогнозная оценка общезаводских (постоянных) накладных расходов. Постатейный состав расходов определяется различными факторами, в том числе и спецификой деятельности компании.

Бюджет себестоимости реализованной продукции. Расчет ведется на основании данных предыдущих бюджетов с использованием алгоритмов, определяемых принятой методикой исчисления себестоимости.

Формируемые в рамках каждого бюджета количественные оценки не только используются по своему предназначению как плановые и контрольные ориентиры, но и как исходные данные для построения финансового бюджета, под которым в данном случае понимается прогнозная финансовая отчетность в укрупненной номенклатуре статей.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках. Рассчитывают прогнозные значения: объема продаж, себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера (проценты к выплате по ссудам и займам), налогов к уплате и др. Большая часть исходных данных формируется в ходе построения операционных бюджетов. Величину налоговых и прочих обязательных платежей можно рассчитать по среднему проценту.

Инвестиционный бюджет на основе выбранного критерия эффективности инвестиций определяет, какие долгосрочные активы необходимо приобрести или построить. Влияет на бюджет денежных средств, прогнозный баланс.

Бюджет движения денежных средств является важнейшим документом по управлению текущим денежным оборотом предприятия. Он разрабатывается на предстоящий год с разбивкой по кварталам и месяцам. С помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций предприятия.

Изменение денежных средств за период определяется денежными потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и т. д. В целом между поступлениями денежных средств, объемом реализации и изменением остатков дебиторской задолженности существуют следующие зависимости:

Приток денежных средств = Выручка от продаж + Дебиторская задолженность на начало периода - Остатки дебиторской задолженности на конец планового периода

Для того чтобы установить сумму денежных поступлений, необходимо определить величину дебиторской задолженности по состоянию на конец прогнозируемого периода. Если ожидается, что в предстоящем периоде характер расчетов с покупателями не изменится, можно использовать средние остатки дебиторской задолженности в прогнозируемом периоде.

Прогнозный баланс. Необходимо спрогнозировать остатки по основным статьям бухгалтерского баланса: внеоборотные активы, запасы и затраты, дебиторская задолженность, денежные средства, долгосрочные пассивы, кредиторская задолженность и др. Каждая укрупненная балансовая статья оценивается по стандартному алгоритму для статей активов и пассивов соответственно:

А = С_н + О_д - О_к,

П = С_н + О_к - О_д

где А — расчетная величина активов (конечное сальдо);

П — расчетная величина пассивов (конечное сальдо);

С_н — начальное сальдо (из отчетности);

О_к — оборот по кредиту (прогнозная оценка);

О_д — оборот по дебету (прогнозная оценка).

В частности, для любой статьи дебиторской задолженности оборот по дебету представляет собой прогнозную оценку продажи товаров по безналичному расчету с отсрочкой платежа; оборот по кредиту — прогноз поступлений от погашения дебиторской задолженности.

3.

Внедрение нововведений стало основным фактором раз­вития экономики во всем мире, позволяя добиваться сверх­прибылей при использовании новых, более эффективных продуктов и технологий.

В российской же практике большинство инноваций кор­пораций в настоящее время сводится к замене старых основ­ных фондов, а собственно научными исследованиями и вне­дрением новых разработок занимается ограниченное число корпораций небольшого ряда отраслей. Низкая инновацион­ная активность объясняется несовершенством инфраструк­туры, высоким предпринимательским риском инвестиций при длительных сроках окупаемости и отставании нор­мативно-правовой базы и недостаточностью финансовых ресурсов.

Активизация инновационной деятельности, включая интенсивные и экстенсивные факторы ее развития, выводит на первый план объективную необходимость реализации мероприятий по стимулированию с помощью финансовых методов инновационной активности корпораций, увеличе­нию эффективности деятельности научных учреждений, а также содействию притока средств из внебюджетных источников. И немаловажную роль в качестве источника должны сыграть средства венчурных фондов и соответству­ющих форм финансирования инновационной деятельности.

К такому результату привело и наличие довольно рас­плывчатой трактовки категории «инновация» и понятия «инновационная деятельность», а также отсутствие разгра­ничения понятий инновационной й научно-исследователь­ской деятельности.

Под инновационной деятельностью понимается процесс, направленный на реализацию результатов законченных научных исследований и разработок либо иных научно-тех­нических достижений, в новый или усовершенствованный продукт, реализуемый на рынке, в новый или усовершен­ствованный технологический процесс, используемый в прак­тической деятельности.

Организация экономического сотрудничества и развития предложила следующую классификацию исследований и разработок:

• чистые фундаментальные исследования

• ориентированные фундаментальные исследования

• прикладные исследования, которые в свою очередь подразделяются:

• на стратегические прикладные исследования

• конкретные прикладные исследования

• экспериментальные разработки

Система финансирования инновационной деятельности в включает в себя объекты, субъекты, источники и методы финансирования. Объектом финансирования является вся совокупность технологических нововведений, находя­щихся на любой стадии инновационного процесса. Субъ­екты финансирования — это участники процесса создания, освоения и внедрения нововведений: государство; научные корпорации, осуществляющие исследования и разработки, " институциональные инвесторы; корпорации, которые наряду с основной деятельностью реализуют инновационные про­екты; корпорации, созданные для реализации конкретного инновационного проекта, и др.

Функционирование системы финансирования нераз­рывно связано с достижением определенной цели иннова­ционной деятельности, субъекты которой для этого принимают и реализуют те или иные решения. Целью является обеспечение инновационного процесса финансовыми ресурсами в объемах и в сроки, необходимые для осуществления деятельности по реализации (внедрению) нововведений. И здесь важным аспектом, который определяет характер, динамику и эффективность, являются используемые методы финансирования, а также источники, из которых привлека­ются средства.

Государственное финансирование инновационной дея­тельности может осуществляться на основе использования различных источников и в различных формах.

Помимо бюджетного финансирования инновационной деятельности прямая поддержка государством может осу­ществляться в следующих формах:

• возвратное финансирование, которое может быть орга­низовано на долевой основе с частными инвесторами;

• прямые инвестиции в корпорацию, осуществляющую инновационный проект;

• предоставление государственных гарантий кредитору, за счет средств которого реализуется проект.

Реализация этой формы финансирования осуществляется через государственные фонды поддержки науки и научно- технической деятельности, такие как Российский фонд фун­даментальных исследований (РФФИ), Российский гумани­тарный научный фонд (РГНФ), Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Рос­сийский фонд технологического развития (РФТР), Феде­ральный фонд производственных инноваций (ФФПИ) и др., а также ряд отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов финансирования научных исследований и экспери­ментальных разработок. Все эти фонды не имеют юридиче­ского лица и действуют от имени органов исполнительной власти или руководства корпораций. Проекты, реализация которых представляет собой исключительное государствен­ное и социальное значение, могут быть профинансированы полностью или частично на безвозвратной основе.

Инновационная деятельность также осуществляется корпорациями на условиях самофинансирования. Непо­средственно источниками самофинансирования является нераспределенная прибыль, реинвестируемая в исследова­ния и разработки, амортизационные отчисления, уставный капитал в денежной форме и прочие собственные средства. Кроме того, корпорации могут создавать специальные фонды денежных средств, которые имеют целевое предназначение: данные фонды по сути представляют собой авансирование затрат на цели, связанные с финансированием исследований и разработок, освоения и внедрения новшеств.

Корпорации могут осуществлять инновационную дея­тельность в рамках собственных исследовательских подраз­делений или выступать заказчиком (покупателем) уже гото­вых результатов исследований и разработок.

Роль банковского кредита в финансовом обеспече­нии инновационной деятельности в России существенна. В последние пятнадцать лет был предпринят целый ряд действий с целью повышения объема кредитных ресурсов, используемых в процессе кредитования научных организа­ций и предпринимательских структур. Однако данные кре­диты используются в основном для приобретения дорогосто­ящего оборудования, в то время как разработку и внедрение нововведений организации вынуждены финансировать пре­имущественно за счет собственных источников.

Одним из сравнительно новых и перспективных для Рос­сии методов финансирования инноваций является форми­рование венчурных фондов и использование средств данных фондов в полном объеме для повышения конкурентоспособ­ности экономики на мировых рынках.

Сам термин «венчур» — рискованное предпри­ятие или начинание — подразумевает, что во взаимоотно­шениях инвестора и предпринимателя присутствует риск. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осу­ществляется в малые и средние частные или приватизиро­ванные корпорации без предоставления ими какого-либо залога или заклада.

Венчурное инвестирование — это способ инвестирования, применяющийся в основном для финансирования закрытых и технологически ориентированных корпораций. Характер­ными чертами такого инвестирования, как отмечают многие экономисты, являются существенный удельный вес расхо­дов на научные исследования и опытно-конструкторские разработки, отсутствие четкой перспективы дальнейшего развития и т.п. Как правило, корпорации, в которые вкла­дываются средства инвесторов, находятся на ранних стадиях своего развития с высоким уровнем риска и во многих отно­шениях могут быть субъектами инвестирования традицион­ных финансовых методов и способов.

Венчурные фонды в России могут быть созданы как:

• государственные фонды с участием российских и зарубежных инвесторов;

• российские фонды;

• фонды с участием иностранных государств и корпора­тивных структур;

• фонды с участием российских корпоративных инвесторов;

• частные зарубежные фонды; региональные фонды.

4.

Источники формирования оборотного капитала - это денежные средства, которые по сложившимся правилам финансирования направляются в воспроизводство используемых предприятием сырья, материалов, топлива, энергии и т. п.