Цели и этапы формирования инвестиционной стратегии

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной страте­гии является общая стратегия экономического развития компании (фирмы). По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматри­вается как один их главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономи­ческой стратегией. Процесс формирования инвестиционной страте­гии компании (фирмы) проходит ряд этапов:

- определение периода формирования инвестиционной стратегии. В условиях нынеш­него нестабильного (а по отдельным направлениям – непредсказуе­мого) развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет (для сравнения следует отметить, что инвестиционная стратегия крупнейших компаний стран с развитой рыночной экономикой разрабатывается на период 10-15 лет). Условиями определения периода формирования инвестиционной стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие;

- исследование факторов внешней инвестиционной среды: экономико-правовых условий деятельности предприятия и возможного их изменения;

- оценка сильных и слабых сторон деятельности предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности;

- формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. В общем случае – это повышение уровня благосостояния его собственников и максимизация его рыночной стоимости;

- разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной стратегии;

- оценка разработанной инвестиционной стратегии по системе специальных экономических и внеэкономических критериев;

- обеспечение реализации стратегии с учетом фактора неопределенности и подвижности внешнеэкономических условий;

- организация контроля реализации инвестиционной стратегии с целью определения возможных отклонений в ходе реализации основных зада и достижении поставленной цели.

Тема 3. Капитальные вложения предприятия

Экономическая сущность капитальных вложений

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Осуществление реальных инвестиций характеризует­ся рядом особенностей, основными из которых являются:

1. Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия. Основная цель этого развития обеспечивается осуществ­лением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональ­ные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.

2. Реальное инвестирование находится в тесной взаи­мосвязи с операционной деятельностью предприятия. Зада­чи увеличения объема производства и реализации продук­ции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприя­тием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.

3. Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, бо­лее высокий уровень рентабельности в сравнении с финан­совыми инвестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.

4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чис­тый денежный поток формируется за счет амортизацион­ных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализо­ванных инвестиционных проектов не приносит предпри­ятию прибыль.

5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения. Этот риск сопровождает инве­стиционную деятельность как на стадии реализации реаль­ных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвести­ционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уровня этого риска в процессе реального инвестирования.

6. Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответст­вуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты пред­принимательской деятельности.

7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидны­ми. Это связано с узкоцелевой направленностью большин­ства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного при­менения. В связи с этим компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связанные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.