Величина эффекта финансового рычага зависит от соотношения собственных и заемных средств в источниках финансирования.

Рассмотрим формирование эффекта финансового рычага на примере.

Формирование эффекта финансового рычага.

№п/п	Показатели	Предприятие
«А»	«Б»	«В»
1.	Средняя сумма всего используемого капитала, усл. ед. Из нее:	1 000	1 000	1 000
2.	- средняя сумма собственного капитала	1 000
3.	- средняя сумма заемного капитала	-
4.	Валовая прибыль (без учета расходов по оплате % за кредит), усл. ед.
5.	Рентабельность активов (без учета расходов по оплате % за кредит, ), %
6.	Средний уровень % за кредит (цена капитала), %
7.	Сумма % за кредит (), усл. ед.	-
8.	Сумма валовой прибыли с учетом расходов по оплате % за кредит (), усл. ед.
9.	Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью, ед.	0, 20	0, 20	0, 20
10.	Сумма налога на прибыль () усл. ед.
11.	Сумма чистой прибыли (), усл. ед.
12.	Рентабельность собственного капитала % ()	16, 0	18, 0	24, 0
13.	Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного (по отношению к предприятию «А»), %	-	2, 0	8, 0

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

,

где – налоговая ставка, в виде десятичной дроби;

– рентабельность активов (всего используемого капитала);

и – заемный и собственный капитал;

– ставка по кредитам (или средневзвешенная цена капитала).

На предприятии «А» не привлекались заемные источники финансирования, следовательно, прироста рентабельности собственного капитала, здесь не будет.

Расчет эффекта финансового рычага по предприятию «Б»: