Тема 5 Формирование и управление инвестиционным портфелем

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ.

Раздел 1. Введение в курс «инвестиции»

Тема 1. Предмет и задачи курса.

Предмет курса, его место в учебном плане. Связь со смежными дисциплинами. Задачи и методы изучения. Инвестиционный процесс. Финансовые институты. Финансовые рынки. Участники инвестиционного процесса. Государство, компании, частные лица. Типы инвесторов (институциональные и индивидуальные). Инвестирование. Экономическая сущность и значение. Цели инвестирования.

Раздел 2. Инвестиции и инвестиционная деятельность

Тема 2. Экономическая сущность и значение инвестиций.

Инвестиции, экономическая сущность. Виды инвестиций. Финансовые и реальные, валовые и чистые, краткосрочные и долгосрочные, частные, го­сударственные, иностранные и совместные инвестиции.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений. Роль капитальных вложений в создании и совершенствовании основных фондов производственного и непроизводственного назначения.

Состав и структура капитальных вложений. Виды структуры, их ди­намика.

Объекты капитальных вложений.

Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме ка­питальных вложений. Права инвесторов. Обязанности субъектов инвестици­онной деятельности. Отношения между субъектами инвестиционной дея­тельности.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Регулиро­вание условий инвестиционной деятельности. Общая характеристика используемых при этом экономических рычагов, в т.ч. в Российской Федера­ции.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуще­ствляемой в форме капитальных вложений.

Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятель­ности.

Защита капитальных вложений.

Ответственность субъектов инвестиционной деятельности. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности. Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности органа­ми местного самоуправления. Муниципальные гарантии прав субъектов ин­вестиционной деятельности.

Инвестиционная политика предприятий.

Тема 3. Анализ эффективности капитальных вложений.

Инвестиционный проект. Понятие, классификация и особенности. Содержание инвестиционного проекта. Фазы (стадии) развития инвестици­онного проекта. Их характеристика.

Прединвестиционные исследования, их необходимость, стадии. Со­держание каждого этапа прединвестиционных исследований. Бизнес-план инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана.

Критерии оценки инвестиционного проекта. Оценка финансовой со­стоятельности проекта- анализ ликвидности проекта в ходе его реализации. Оценка эффективности инвестиций - анализ потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить их прирост Система показателей, используемых в международной и деловой практике РФ. Показатели эффективности использования капитала.

Показатели финансовой оценки проекта. Интегральные показатели эффективности.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Простые методы оценки эффективности проекта. Показатели нормы прибыли и срока окупаемости. Их содержание, порядок расчета достоинства и недостатки этих показателей и простых методов с позиций оценки эф­фективности инвестиционных проектов.

Сложные методы оценки инвестиционных проектов. Методы дискон­тирования. Учет инфляции. Чистая текущая стоимость проекта. Понятие " чистого потока денежных средств". Внутренняя норма прибыли. Сущность и порядок расчета Оценка указанных показателей.

Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск при­нятия инвестиционного решения. Методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности. Вероятностный анализ, расчет критических точек, анализ чувствительности. Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Тема 4 Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций.

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации, про­изводные ценные бумаги. Их общая характеристика.

Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки инвести­ционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций. Их оценка - необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения.

Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала. Подходы к оценке дохода: в ретроспективном аспекте или как ожидаемого в будущем Измерение дохода. Доходность за период владения активом. Полная доходность. Приблизительная доходность.

Концепция риска. Источники риска. Виды риска. Понятие фактора " бэта". Использование фактора " бэта" для оценки доходности.

Оценка акций. Ожидаемая доходность за период владения и приблизительная доходность, внутренняя стоимость акций (" справедливый курс").

Оценка облигаций. Оценка привилегированных акций. Инвестиционные стратегии инвесторов.

Тема 5 Формирование и управление инвестиционным портфелем

Понятие инвестиционного портфеля. Цели формирования инвестиционного портфеля. Типы инвестиционных портфелей Их характеристика.

Принципы формирования портфеля инвестиций: обеспечение реализа­ции инвестиционной стратегии, соответствия инвестиционным ресурсам, оптимизации соотношения дохода и риска, доходности и ликвидности. Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем. Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля. Опреде­ление дохода и риски по портфелю инвестиций. Диверсификация. Современная теория портфеля (Модель Марковица). Модель оценки капитальных активов (Модель Шарпа). Выбор оптимального портфеля.

Раздел 3. Финансирование капитальных вложений.

Тема б Источники финансирования капитальных вложений предприятий.

Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы Понятие. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов Этапы ее разработки Определение потребности в инвестиционных ресурсах.

Источники финансирования капитальных вложений. Состав и общая характеристика. Национальный доход. Фонд возмещения. Фонд потребления, использование части ранее созданного национального богатства страны. Со­временные состав и структура источников финансирования капитальных вложений.

Бюджетные ассигнования. Внебюджетные средства. Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений предприятия (фирмы). Роль собственных средств инвесторов Со­став и структура собственных источников средств. Прибыль (доход) и амор­тизационные отчисления - главные источники воспроизводства основных фондов предприятия Прочие источники финансирования капитальных вло­жений.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. Долгосрочные кредиты банков Их роль в финансовом обеспечении капитальных вложений.

Средства населения Повышение их роли в современных условиях. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Особенности финансирования (достоинства и недостатки) за счет внутренних и внешних источников финансирования. Основные критерии оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансиро­вания инвестиционной деятельности. Финансовая устойчивость предприятия Расчет эффекта финансового левериджа. Средневзвешенная цена капитала.

Иностранные инвестиции. Экономическое содержание, виды. Режим функционирования иностранного капи­тала в России. Гарантии и защита. Масштабы иностранного инвестирования в РФ.

Тема 7. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве.

Роль капитального строительства в реализации капитальных вложе­ний. Технико-экономические особенности строительства. Их влияние на ор­ганизацию и финансирование капитального строительства.

Проектно-сметная документация. Порядок разработки. Состав и со­держание проектно-сметной документации. Стадии проектирования. Утвер­ждение и экспертиза проектно-сметной документации.

Особенности ценообразования в строительстве. Цена продукции строи­тельства. Сметная стоимость строительства.

Виды цен на продукцию капитального строительства. Расчетные, сметные и договорные цены.

Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения.

Проблемы ценообразования в строительстве РФ. Ресурсный метод оп­ределения стоимости строительства.

Организация подрядных отношений в строительстве в современных условиях. Состав организаций-заказчиков и подрядчиков. Функции заказчи­ков и подрядчиков.

Договора подряда на капитальное строительство. Усиление их роли в условиях перехода к рыночным отношениям. Виды договоров. Преддого­ворная работа.

Содержание договора подряда. Поручительства и гарантии по догово­ру. Имущественная ответственность сторон. Условия расторжения договора. Меры ответственности.

Формирование подрядного рынка. Переход к конкурсной основе заключения договоров. Подрядные торги. Анализ спроса и предложения на основе торгов.

Тема 8. Финансирование и кредитование капитальных вложений

Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное фи­нансирование, самофинансирование, акционирование, долговое финансиро­вание, смешанное финансирование, проектное финансирование, лизинг и др.

Бюджетное финансирование. Условия предоставления и сфера бюджетного финансирования. Государственная поддержка и государственные гарантии.

Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансиро­вания.

Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет соб­ственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций.

Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями. Расщепление и консолидация акций.

Методы долгового финансирования.

Облигационные займы. Облигации как универсальное средство при­влечения финансовых ресурсов. Преимущества выпуска облигаций с пози­ций предприятия-эмитента. Трудности и способы их реализации. Формиро­вание цены облигации.

Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвестицион­ной стратегии предприятия.

Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современ­ная практика коммерческих банков.

Тема 9. Новые формы финансирования и кредитования капитальных вложений.

Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финан­сирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.

Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финан­сирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финансирования приобретение имущества. Организация лизинговой сделки. Определение размера и графика лизинговых платежей. Приостанов­ление сделки.

Становление лизинга в РФ.

Венчурное (рисковое) финансирование.

Стадии и механизм рискового финансирования. Источники рисковых капитальных вложений. Роль банковского кредита. Паевой капитал. Воз­можности выхода молодых фирм на рынок акций. Методы стимулирован­ных инвесторов.

Развитие рискового (инновационного) финансирования в России.

Ипотечное кредитование. Сущность и особенности. Развитие ипотеч­ного кредитования в РФ.