Студопедия

Главная страница Случайная страница

Разделы сайта

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






  • Сервис онлайн-записи на собственном Telegram-боте
    Тот, кто работает в сфере услуг, знает — без ведения записи клиентов никуда. Мало того, что нужно видеть свое расписание, но и напоминать клиентам о визитах тоже. Нашли самый бюджетный и оптимальный вариант: сервис VisitTime.
    Для новых пользователей первый месяц бесплатно.
    Чат-бот для мастеров и специалистов, который упрощает ведение записей:
    Сам записывает клиентов и напоминает им о визите;
    Персонализирует скидки, чаевые, кэшбэк и предоплаты;
    Увеличивает доходимость и помогает больше зарабатывать;
    Начать пользоваться сервисом
  • Решение типовых задач. Дивиденды предприятия в прошлом году составили 10%






    Пример: Модель Гордона

    Дивиденды предприятия в прошлом году составили 10%. Его ценные бумаги в настоящий момент продают по цене 3000 руб. за акцию. Вы рассчитываете, что в будущем дивиденды будут стабильно возрастать на 10%. Какова стоимость активов предприятия?

    С помощью модели Гордона определить стоимость собственного капитала можно следующим образом:

    (4.1)

    где Ск – стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии обыкновенных акций;

    D1 – прогнозное значение дивиденда на ближайший период;

    Ро – текущая (рыночная) цена обыкновенной акции;

    g – прогнозируемый темп прироста дивидендов.

    Прибыль на следующий год D1 составит:

    Do = Номинал акции*ставка дивидендов = 3000*0, 1 = 300 руб.

    D1 = Do* (1 + g) = 300*(1 + 0, 1) = 330 руб.

    Следовательно, стоимость активов Ск составит 21%.

    Пример: Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ)

    Рассматривается целесообразность инвестирования в акции компании А, имеющей бета- коэффициент равный 1, 6, или компании В, имеющей коэффициент бета равный 0, 9. Если безрисковая ставка составляет 6%, а средняя доходность на рынке ценных бумаг 12%. Инвестирование проводиться в том случае, если доходность составляет не менее 15%. Необходимые для принятия решения оценки можно рассчитать с помощью модели САРМ.

    Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) предполагает, что цена собственного капитала Се равна безрисковой доходности плюс премия за систематический риск:

    (4.2)

    где Cf – доходность безрисковых вложений;

    β – коэффициент, рассчитываемый для каждой акции;

    Cm – средняя ставка доходности, сложившаяся на рынке ценных бумаг

    Для компании А:

    Для компании В:

    Се = 6 + 0, 9*(12-6) = 11, 4 %

    Таким образом, инвестиции в акции компании А более целесообразно

    Пример: Оценка общей стоимости капитала (WACC)

    Рассчитать цену капитала по приведенным данным:

    Источник средств Оценка, тыс. руб. Доля, % Цена источника, %
    Краткосрочные заемные средства (КЗС) 6 000 35, 3 8, 5
    Долгосрочные заемные средства (ДЗС) 2 000 11, 8 5, 2
    Обыкновенные акции (ОА) 7 000 41, 2 16, 5
    Привилегированные акции (ПА) 1 500 8, 8 12, 4
    Нераспределенная прибыль (НП)   2, 9 15, 2

    1. Определим общую сумму капитала (тыс. руб.):

    Капитал = 6 000+2 000+7 000+1 500+500 = 17 000.

    2. Доля каждого источника средств в общем объеме капитала:

    Доля КЗС = 6 000 / 17 000 = 0, 353.

    Доля ДЗС = 2 000 / 17 000 = 0, 118.

    Доля ОА = 7 000 / 17 000 = 0, 412.

    Доля ПА = 1 500 / 17 000 = 0, 088.

    Доля НП = 500 / 17 000 = 0, 029.

    3. Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов, связанных с использованием капитала, отражает цену авансированного капитала (WAСС). Этот показатель является индикатором минимума возврата на вложенный капитал и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной

    где ki – цена i-го источника средств;

    di – удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.






    © 2023 :: MyLektsii.ru :: Мои Лекции
    Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
    Копирование текстов разрешено только с указанием индексируемой ссылки на источник.