Визначення внутрішньої ставки прибутковості

Під внутрішньою ставкою прибутковості розуміють значення ставки дисконтування (ставки відсотка), при якій проекту дорівнює нулеві.

Значення може бути знайдене шляхом рішення рівняння щодо ставки дисконтування:

, (24)

Отже, указує на таке значення ставки дисконтування, при якій сумарний дисконтований приплив коштів дорівнює сумарному дисконтованому потокові витрат коштів, тобто це така ставка дисконтування, при якій досягається беззбитковість інвестиційного проекту. Зміст розрахунку показника: показує максимально припустимий відносний рівень витрат, який можна дозволити як плату за залучення засобів (власних або позикових) для реалізації проекту. Вартості авансованого капіталу - показник, який характеризує розмір витрат на оплату залученого та позиченого капіталу

, (25)

де: вартість авансованого капіталу;

витрати по оплаті залученого та позиченого капіталу;

величина капіталу (розмір інвестицій).

Перевищення над вартістю авансованого капіталу в проекті означає, що граничний, найменший рівень прибутковості від капіталу, вкладеного в даний проект, виявиться достатнім для покриття витрат по залученню цього капіталу. Величина перевищення характеризує запас міцності прийнятого рішення, що враховується при оцінці інвестиційного проекту.

Правила ухвалення рішення:

Ø Якщо ≥ вартості авансованого капіталу, то проект можна реалізувати.

Ø Якщо < вартості авансованого капіталу, то проект варто відхилити.

Ø Якщо порівнюються кілька проектів, то вибирається проект із більшою , тому що в цьому випадку в інвестора буде відносно менший ризик при фінансуванні такого роду.

Розрахунок показника може здійснюватися декількома способами: графічним, алгебраїчним і методом підбора. У роботі рекомендується використовувати перших два.

Алгебраїчний метод

При цьому методі значення розраховується в такий спосіб:

, (26)

де: значення ставки дисконтування при якій значення позитивне;

значення ставки дисконтування при якій значення від’ємне;

відповідне значення чистого приведеного доходу;

відповідне значення чистого приведеного доходу.

Графічний метод

Таблиця 2.2

Визначення внутрішньої ставки прибутковості

Роки	Повний потік	Ставка дисконтування
Дисконтуючий фактор	Повний приведений потік	Дисконтуючий фактор	Повний приведений потік	Дисконтуючий фактор	Повний приведений потік	Дисконтуючий фактор	Повний приведений потік
=	=	=	=

Метод підбору

Даний метод складається в підборі такої ставки дисконтування при якій чистий приведений доход прагне до нуля.