Общая характеристика фьючерсного контракта

Фьючерсный контракт — это соглашение между сторонами о бу­дущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Биржа (расчетная палата) сама разрабатывает его условия, и они яв­ляются стандартными для каждого базисного актива. Биржа органи­зует вторичный рынок данных контрактов.

Исполнение фьючерсного контракта гарантируется биржей (расчетной палатой). После того как контракт заключен, он реги­стрируется в расчетной палате. С этого момента стороной сделки как для продавца, так и для покупателя становится расчетная палата, т. е. для покупателя она выступает продавцом, а для продавца — покупа­телем. Поскольку фьючерсные контракты стандартны и гарантиро­ваны расчетной палатой, они высоко ликвидны. Это значит, что участник сделки легко может закрыть открытую позицию с помощью оффсетной сделки. Результатом его операции будет выигрыш или проигрыш в зависимости от того, по какой цене он открыл и закрыл позицию. Если участник контракта желает осуществить или принять поставку, он не ликвидирует свою позицию до дня поставки. В этом случае расчетная палата уведомляет его, кому он должен поставить или от кого принять базисный актив. По условиям некоторых фью­черсных контрактов может предусматриваться не поставка базисного актива, а взаиморасчеты между участниками в денежной форме.

Как уже было сказано, фьючерсные контракты по своей форме яв­ляются стандартными. Кроме того, на бирже торгуются контракты только на определенные базисные активы. Поэтому фьючерсные кон­тракты, как правило, заключаются не с целью осуществления реаль­ной поставки, а для хеджирования и спекуляции. В мировой практике только порядка 3% всех заключаемых контрактов оканчиваются поставкой, остальные закрываются оффсетными сделками. Общую ди­намику торговли фьючерсными контрактами можно охарактеризо­вать с помощью рис. 18. Как видно из представленного графика, мак­симальный объем открытых позиций приходится на момент времени Л После этого количество существующих контрактов начинает резко падать, поскольку хеджеры и спекулянты, как правило, не заинтере­сованы в осуществлении поставки. Поэтому при приближении срока истечения контрактов они начинают активно закрывать свои пози­ции. На дату поставки остается лишь небольшое число контрактов.

В основе фьючерсного контракта могут лежать как товары, так и финансовые инструменты. Контракты, базисными активами для ко­торых являются финансовые инструменты, а именно, ценные бумаги, фондовые индексы, валюта, банковские депозиты, драгоценные метал­лы, называются финансовыми фьючерсными контрактами. Современ­ный фьючерсный рынок развивается, в первую очередь, за счет роста торговли финансовыми фьючерсными контрактами, объемы которой существенно превышают объемы торговли товарными фьючерсными контрактами.