Главная страница Случайная страница
Разделы сайта
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Концепции и методический инструментарий финансового менеджмента.
|
|
4.1. Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени – стоимость денег с течением времени изменяется с учётом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой выступает норма ссудного процента.
Это предопределяет необходимость учёта фактора времени при осуществлении любых долгосрочных финансовых операций.
Базовые понятия:
? Процент - стоимость пользования денежными средствами, выраженная в виде процента от суммы займа за определенный период времени; плата, которую взимает кредитор с заемщика.
? Простой процент - сумма подлежащих выплате в виде дохода денежных средств, определяемая обычно как соответствующий процент от основной суммы инвестированных или предоставленных в кредит денежных средств без выполнения дальнейших процентных начислений (наращения процента).
? Сложный процент - оценка, которая получается в том случае, если проценты в конце каждого периода начисления не выплачиваются, а присоединяются к основной сумме, и полученная величина становится исходной для начисления процентов в следующем периоде.
? Процентная ставка - размер процента, устанавливаемый банками по различным видам проводимых ими операций (краткосрочным и долгосрочным ссудам, срочным вкладам, вкладам до востребования и др.).
? Будущая или наращенная стоимость денег - математическая процедура, позволяющая определять окончательную стоимость платежа или ряда платежей при учете всех установленных процентов.
? Настоящая (современная/дисконтированная) стоимость денег - операция дисконтирования обратная процессу вычисления сложных процентов ряда будущих потоков наличных денежных средств.
? Наращение стоимости
? Дисконтирование стоимости
? Период начисления – с какого по какое
? Интервал начисления – в днях
? Предварительный метод начисления процентов (метод пренумерандо)
— Регулярная проверка качества ссылок по более чем 100 показателям и ежедневный пересчет показателей качества проекта.
— Все известные форматы ссылок: арендные ссылки, вечные ссылки, публикации (упоминания, мнения, отзывы, статьи, пресс-релизы).
— SeoHammer покажет, где рост или падение, а также запросы, на которые нужно обратить внимание.
SeoHammer еще предоставляет технологию Буст, она ускоряет продвижение в десятки раз, а первые результаты появляются уже в течение первых 7 дней. Зарегистрироваться и Начать продвижение
? Последующий метод начисления процентов (постнумерандо)
? Дискретный денежный поток
? Непрерывный денежный поток
? Аннуитет – финансовая рента
4.2. Концепция и методический инструментарий учёта фактора инфляции – необходимость отражения реальной стоимости его активов и денежных потоков и необходимость возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами.
Инфляция - с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств и других видов активов.
В процессе инфляции происходит:
o относительное занижение стоимости материальных активов;
o снижение реальной стоимости денежных и других видов финансовых активов (дебиторской и кредиторской задолженности, нераспределённой прибылиь);
o занижение себестоимости продукции;
o искусственное завышение суммы прибыли и суммы налоговых платежей;
o падение реального уровня предстоящих доходов.
Базовые понятия:
? Инфляция
? Темп инфляции
? Уровень инфляции
? Ожидаемый темп инфляции
? Фактический темп инфляции
? Реальная сумма денежных средств
? Номинальная и реальная процентная ставки
? Инфляционная премия
4.3. Концепция и методический инструментарий учёта фактора риска.
Получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними, как правило, прямо пропорциональная. Поэтому, чем выше уровень доходности финансовых операций, тем о бъективнее оценка уровня риска и серьезнее система мероприятий, оптимизирующих или минимизирующих его негативные финансовые последствия.
Риски – объективный и постоянно действующий фактор.
Базовые понятия:
? Риск
? Финансовый риск
? Индивидуальный финансовый риск
? Портфельный финансовый риск
? Систематический/рыночный риск
? Несистематический/специфический риск
? Безрисковая норма доходности
? Безрисковые финансовые операции
? Уровень финансового риска
? Вероятность финансового риска
? Премия за риск
? Соотношение доходности и риска
? Линия надёжности рынка
4.4. Концепция и методический инструментарий учёта фактора ликвидности - объективная оценка её уровня по намечаемым объектам инвестирования, с целью обеспечения необходимого уровня доходности по ним, которые возместит возможное замедление денежного оборота при инвестировании капитала.
Обычно выделяют следующие понятия ликвидности:
§ Ликвидность активов и ликвидность предприятия – имеют цель с безальтернативными вариантами объектов ликвидности
§ Ликвидность объектов инвестирования – связано с выбором альтернативных объектов и оказывает влияние на уровень доходности финансовых операций: чем ниже ликвидность, тем выше должен быть необходимый уровень доходности.
— Разгрузит мастера, специалиста или компанию;
— Позволит гибко управлять расписанием и загрузкой;
— Разошлет оповещения о новых услугах или акциях;
— Позволит принять оплату на карту/кошелек/счет;
— Позволит записываться на групповые и персональные посещения;
— Поможет получить от клиента отзывы о визите к вам;
— Включает в себя сервис чаевых.
Для новых пользователей первый месяц бесплатно. Зарегистрироваться в сервисе
Базовые понятия:
§ Ликвидность
§ Ликвидность инвестиций
§ Ликвидность индивидуальных объектов инвестирования
§ Ликвидность инвестиционного портфеля
§ Уровень ликвидности инвестиций
§ Соотношение уровня доходности и ликвидности
§ Премия за ликвидность
4.5. Концепция цены капитала – цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат, связанных с привлечением финансовых ресурсов из разных источников для получения нулевой рентабельности.
Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.
4.6.Концепция эффективности рынка капитал а. Степень эффективности рынка – цены и объем операций на финансовом рынке зависит от степени соответствия текущих цен внутренней стоимости ценных бумаг, т.е. от степени его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:
- рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;
- информация доступна всем субъектам рынка одновременно и ее получение не связано с затратами;
- отсутствуют транзакционные издержки, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;
- сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;
- все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;
- сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.
4.7. Концепция ассиметричности информации – напрямую связана с предыдущей концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.
4.8. Концепция агентских отношений. В сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях, в предприятии, определенные потери и убытки).
4.9. Концепция альтернативных затрат: любое вложение всегда имеет альтернативу
Системы финансового планирования.
| № п.п. | Системы фин. планирования | Формы реализации результатов | Период планирования |
| Œ | Прогнозирование финансовой деятельности | Разработка финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности (наиболее сложная система) | Max до 3-х лет |
| | Текущее планирование | Разработка текущих финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности | 1 год |
| Ž | Операционное планирование финансовой деятельности | Разработка и доведение до исполнителей операционных плановых заданий по всем вопросам финансовой деятельности (бюджетов, платежных календарей…) | 1 кв.- месяц |
Системы финансового прогнозирования базируются на финансовой идеологии, т.е. основополагающих принципах осуществления финансовой деятельности и финансовом менталитете учредителей и менеджеров.
Œ 1). Финансовая стратегия – система долгосрочных целей финансовой деятельности определяющих его финансовую идеологию и наиболее эффективные пути их достижения. Её разработка осуществляется в условии неопределённости.
Выделяют 4 уровня неопределённости:
§ Достаточно ясное будущее (можно легко получить информацию для прогнозирования)
§ Альтернативное будущее
§ Диапазон будущих событий
§ Абсолютная независимость.
Формируют 3 типа стратегий:
§ Создание будущего – принятие активных мер по изменению сложившейся стабильности в свою пользу.
§ Адаптация к будущему – позиционирование своего продукта, технологий заблаговременно до возможного изменения ситуации.
§ Закрепление права на игру – немедленные, невозвратимые, небольшие или большие инвестиции ради занимаемого среднего положения и получения преимуществ в будущем.
Формируют 3 варианта действий:
§ Большие ставки – крупные инвестиции поглощения, отсюда: победа или поражение.
§ Опцион (цель) – страхование больших ставок или минимизация убытков при неблагоприятном развитии событий.
§ Беспроигрышные действия – например, закрытие предприятия.
2). Финансовая политика – форма реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности на отдельных этапах их осуществления.
Элементы финансовой политики:
§ Определение центра доходов хозяйствующего субъекта – подразделение, которое приносит предприятию максимальные доходы.
§ Определение центра расходов хозяйствующего субъекта – подразделение малорентабельное или убыточное, но играющее важную роль в производственно-сбытовом процессе.
Для этого используют:
§ Правило Парето
§ Правило ABC – анализа. Применителен к продажам:
- важнейшая клиентура: A - 15% по численности, её значимость в конкретном результате/доходах/прибыли, составляющих примерно 65%;
- важная клиентура: B – 20% по численности и 20% в конкретном результате;
- мелкая клиентура: C -?
Текущие финансовые планы по отдельным аспектам финансовой деятельности:
§ План доходов и расходов по операционной деятельности. Цель: определение суммы чистой прибыли от операционной деятельности.
§ План доходов и расходов по инвестиционной деятельности. Цель: определение объёма потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ, а также возможностей поступления этих ресурсов в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
§ Кассовый план – план поступления и расходования денежных средств. Цель: обеспечение постоянной платёжеспособности предприятия в планируемом периоде.
§ Балансовый план – прогнозный балансовый отчёт; определяют результаты прогнозирования состава активов и структуры используемых финансовых средств на конец планового периода. Цель: определение необходимого прироста отдельных видов активов, формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей финансовую устойчивость в планируемом периоде.
Исходная информация планирования:
§ Фин.стратегия
§ Фин.политика
§ Планируемые объёмы производства и РП
§ Система норм и нормативов
§ Система ставок налоговых платежей
§ Действующая система норм амортизационных отчислений
§ Результаты за предшествующий период.
Планы «можно» разрабатывать в 3-х вариациях:
§ Оптимистический
§ Пессимистический
§ Реалистичный.
Ž Система оперативного планирования финансовой деятельности – разработка комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению направлений деятельности предприятия.
Главная форма планового задания: бюджет – операционно-финансовый план краткосрочного периода (квартал/месяцц), отражающий расходы и поступления денежных средств в процессе осуществления деятельности. Он детализирует показатели текущих финансовых планов и является основным документом, доводимым до центров ответственности (доходов/расходов).
2 основные задачи бюджетирования:
§ Определение объёма и состава расходов, связанных с деятельностью структурных подразделений.
§ Обеспечение покрытие расходов с указанием источников фин.ресурсов.
Процесс бюджетирования носит непрерывный/скользящий характер.
Классификация бюджетов:
1). По сферам деятельности:
§ Операционной
§ Инвестиционной
§ Финансовой.
2). По видам затрат:
§ Текущий
§ Капитальный.
3). По номенклатуре затрат:
§ Функционированный (по 1-2 статьям)
§ Комплексный
4). По методам разработки
§ Стабильный (не изменяется в зависимости от изменения объемов)
§ Гибкий
§
|
|