Финансовые фьючерсы

а) сущность финансовых фьючерсов и определяющие черты.

Появление финансовых фьючерсов и расширение рынков этих инструментов связаны с введением плавающих курсов валют.

В зависимости от типов базового актива финансовые фьючерсы можно подразделить на:

- фьючерсы с конкретной базой;

- фьючерсы с абстрактной базой, при которых используется фиктивный объект торговли.

Пользователи рынка фьючерсов – хеджеры и спекулянты.

Стандартизация контракта означает, что для всех участников торгов основные его позиции одинаковы.

На сегодня самый крупный рынок валютных фьючерсов в мире – Чикагская товарная биржа.

Спецификация включает:

- название контракта;

- количество базового актива – предмета контракта;

- время проведения голосовых торгов в пите и месяце исполнения контрактов;

- время проведения торгов в электронной системе и месяце исполнения контрактов;

- минимальный шаг котирования контракта и минимальная цена изменения;

- стоимость услуг биржи, то есть открытие одной позиции – 6, 25 долларов;

- в первые 15 минут биржевые правила не устанавливают ограничений на колебания цен голосовых торгов;

- устанавливаются постоянные ограничения на колебания цен в электронной системе в течение 1 сессии;

- в полдень третьей среды месяца, на который был открыт контракт, торги прекращаются. Следующий день – день исполнения условий контракта.

Виды фьючерсов:

Валютные фьючерсы. Стандартные валютные фьючерсы краткосрочны (3-12 месяцев), высоколиквидные торгуются на вторичном рынке. Преимущество фьючерсных контрактов – возможность продажи или покупки контракта на биржевом рынке. Объем мирового рынка валютных фьючерсов – 74, 4 млрд. долларов в год.

Процентный фьючерс – договорное обязательство продать/купить процентный инструмент с оговоренными сроками и процентной ставкой по определенному курсу в определенную стандартизированную дату.

Фьючерс на акции - контракт с обязательством поставить/принять стандартное количество акций определенного типа эмитента, по определенной цене, в определенную стандартизированную дату.

Фьючерсы на фондовый индекс - это фьючерсы с абстрактной базой. Индекс – суммарные курсовые показатели ценных бумаг. Формируются на основе большого числа бумаг. Подчиняются отраслевому или другому признаку.

Индексные фьючерсы – контракты на продажу/покупку стандартизированной величины одного из индексов по заранее определенному курсу (величине) этого индекса в будущую стандартизированную дату исполнения обязательств. Они не предполагают поставок ценных бумаг.

Днем исполнения фьючерсного контракта называют день, в который стороны должны выполнить его условия.

Стороны контракта:

Сторона, поставляющая актив – продавец контрактов, сторона, перечисляющая средства против поставки – покупатель.

Покупатель занимает долгую позицию, продавец – короткую. И те и другие позиции могут быть закрыты с помощью равнозначного по объему и противоположного соглашения с тем же базовым активом, такое соглашение называется оффсетным.

Таблица 6.1.