Тема 5. Анализ денежных потоков

Понятие о денежных потоках и их значение для финансовой деятельности предприятия. Анализ источников и направлений расходования денежных средств. Факторный анализ денежных средств предприятия. Анализ движения денежных средств по видам деятельности. Стратегия управления денежными потоками.

Обеспечить успешное функционирование предприятия в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств - их поступление (приток), расход (отток), наличие определенного свободного остатка на счетах в банке.

Анализ движения денежных средств включает в себя: расчет времени оборота денежных средств (финансового цикла), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение опти- мального уровня денежных средств, составление бюджета денежных средств.

Движение денежных средств определенного направления или вида деятельности называют

- денежным потоком. Денежные потоки анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию.

Осуществляется предварительный, последующий (ретроспективный) и перспективный (прогнозный) анализ денежных потоков. Предварительный анализ осуществляется на стадии за- ключения договоров (контрактов). Особо тщательно анализируются инвестиционные проекты и лизинговые контракты, по ним осуществляется и последующий (ретроспективный) анализ. Анализ движения денежных средств проводимый по данным отчетного периода позволяет пояснить раз- личия между величиной денежного потока, которая имела место на предприятии в отчетном пери- оде, и полученной за этот период прибылью.

Условиями каждого договора предусматривается определенное движение денежных средств- оплата полная или частичная, ее сроки, форма расчетов и другие условия. Анализ движе- ния этих денежных потоков осуществляется по каждому договору и всей их совокупности (по ви- дам).

Ретроспективный и перспективный анализ денежных потоков осуществляется в целом по предприятию с целью изучения их динамики, возможностей внутреннего финансирования, опре- деления перспективной платежеспособности.

Наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствования производит и реализует рентабельную продукцию (товары, услуги, работы), то это является важнейшей предпосылкой хорошего состояния потока денежных средств. Однако предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и отчетности и в то же время испытывать определенные трудности в оплате срочных обязательств. Одной из при- чин такого положения является специфика отражения информации в Отчете о финансовых резуль- татах. Сущность этой специфики состоит в использовании метода начислений. Информация же о потоке денежных средств формируется по кассовому методу, то есть по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является

несоответствие реального потока денежных средств сумме прибыли, отраженной в отчетности.

Кроме того, денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать по времени при исполь- зовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом. Поэтому ориентация при оценке финансово положения только на данные о прибыли не- сколько условно и может привести к повышению финансового риска.

В соответствии с Положением (стандартом) бухгалтерского учета 4 “Отчет о движении де- нежных средств” и согласно Закону Украины “О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине” предприятия (кроме бюджетных учреждений, представительств иностранных субъектов хозяйственной деятельности и субъектов малого предпринимательства, признанных таковыми в соответствии с действующим законодательством) в составе годовой финансовой отчетности должны предоставлять Отчет о движении денежных средств (далее - Отчет).

Целью составления Отчета является предоставление пользователям финансовой отчетности полной, правдивой и непредубежденной информации об изменениях, произошедших в денежных средствах предприятия и их эквивалентах (далее- денежные средства) за отчетный период.

В процессе деятельности на предприятии происходит расходование (на закупку товаров, сырья, оборудования и др.) и поступление денежных средств (от реализации товаров, поступление денежных средств и др.), в результате чего происходит их движение. Непосредственно в активе Баланса показывается только количество денежных средств на начало и конец отчетного периода, из чего можно определить только величину их изменения- увеличение или уменьшение, которое произошло в течение этого периода. Баланс не дает информации о причинах, вызвавших это изме- нение.

Отчет о финансовых результатах показывает только сумму начисленных доходов, расходов и прибыли в течение отчетного периода, но не дает информации об источниках поступления и расходования денежных средств.

Потенциальных инвесторов, кредиторов, собственников могут интересовать следующие вопросы: что было основным источником поступления денежных средств на предприятии? дает ли основная операционная деятельность основное поступление денежных средств или предприятие было вынуждено реализовывать свои основные средства или получать дополнительные кредиты для поддержания достаточного уровня денежных средств? было ли расходование средств направ- лено на расширение бизнеса или на погашение долгов и др.

Ответы на эти вопросы помогают оценить как финансовое положение предприятия в целом, так и правильность принятых администрацией предприятия решений, а также способность пред- приятия генерировать положительный денежный поток (превышение поступлений денежных средств над их расходованием), что дает возможность своевременно уплачивать налоги, выплачи- вать дивиденды собственникам и проценты кредиторам и др.

Отчет дает ответы на все эти вопросы благодаря тому, что в нем раскрываются источники поступления и расходования денежных средств в разрезе таких видов деятельности, как операци- онная, инвестиционная и финансовая.

Операционная деятельность - основная деятельность предприятия, а также другие виды деятельности, которая не является инвестиционной и финансовой. Денежные потоки от опера- ционной деятельности предприятия (здесь и далее имеем в виду предприятие - не финансовое и не инвестиционное учреждение) включают:

Ø поступление денежных средств от продажи основной и вспомогательной продукции (то- варов, работ, услуг), включая денежные средства в составе суммы косвенных налогов, сборов (обязательных платежей), которые включены в цену ее продажи;

Ø поступление денежных средств от сдачи имущества в аренду;

Ø расходование денежных средств на закупку сырья (товаров, работ, услуг);

Ø -выплаты на погашение другой кредиторской задолженности, связанной с операцион- ной деятельностью (оплата электроэнергии, отопление, МБП и др.);

Ø выплаты по расчетам с персоналом;

Ø выплаты процентов за пользование банковскими кредитами;

Ø выплаты по налогам и сборам и прочие виды выплат.

Инвестиционная деятельность - приобретение и реализация тех необоротных активов, а также тех финансовых инвестиций, которые не являются частью денежных средств и их эквива- лентов.

Денежные потоки от инвестиционной деятельности включают:

Ø поступление денежных средств от реализации акций, долговых обязательств и долей в ка- питале других предприятий, необоротных активов, имущественных комплексов, от получения ди- видендов от других предприятий, получения ранее предоставленных другим предприятиям займов и от прочих операций;

Ø расходование денежных средств вследствие приобретения акций, долговых обязательств и долей в капитале других предприятий, необоротных активов, имущественных комплексов, предо- ставления займов другим предприятиям и вследствие прочих операций.

Финансовая деятельность - деятельность, которая приводит к изменениям размера и со- става собственного и заемного капитала предприятия.

Денежные потоки от финансовой деятельности включают:

Ø поступление денежных средств от продажи собственных акций, долговых ценных бумаг (облигаций), векселей, поступление в виде взносов или дополнительных взносов в уставный фонд, получение банковских кредитов и вследствие прочих операций;

Ø расходование денежных средств вследствие выкупа собственных акций, долговых ценных бумаг (облигаций), векселей, возврата ранее полученных банковских кредитов, уплаты дивиден- дов и вследствие прочих операций.

Другими словами, инвестиционная деятельность связана с вложением финансовых средств с целью получения дохода, а финансовая - с привлечением денежных средств в результате финан- совых операций.

Прочие операции с денежными средствами – использование фонда потребления, целевое финансирование и поступление средств, безвозмездное получение средств и др.

При использовании в бухгалтерском учете принципа начисления и соответствия доходов и расходов доходы и расходы отражаются в учете и отчетности в момент их возникновения незави- симо от даты поступления и уплаты денежных средств. Вследствие этого отражение доходов не всегда означает поступление эквивалентной суммы денежных средств, а отражение расходов - уплату денежных средств. Вследствие этого прибыль также не всегда означает соответствующее увеличение количества денежных средств. В отличие от принципа начисления, кассовый метод предусматривает отражение дохода в момент получения денежных средств, а расходов - в момент их уплаты. Вследствие этого при использовании в учете кассового метода прибыль всегда означа- ет соответствующее увеличение суммы денежных средств, а убыток - ее уменьшение.

Общая прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения, отражаемая в От- чете о финансовых результатах, может состоять из прибылей (убытков) от операционной, инвес- тиционной и финансовой деятельности. Поэтому для исчисления прибыли от операционной дея- тельности данная прибыль (убыток) должна корректироваться на величины прибылей (убытков) от инвестиционной и финансовой деятельности (неоперационных) - прибыли (доходы) должны отниматься, а убытки (потери) прибавляться к ней. В результате этого будет получена прибыль (убыток) только от операционной деятельности.

При осуществлении инвестиционной и финансовой деятельности в цену продажи могут быть включены суммы косвенных налогов и сборов. Такие суммы должны были бы отражаться в составе поступления денежных средств от соответствующего вида деятельности. Поскольку нало- ги уплачиваются общей суммой и достаточно тяжело отнести их к конкретному виду деятельно- сти, указанные налоги отражаются в Отчете в составе операционной деятельности.

Однако в случае, если существует реальная возможность отождествления движения денеж- ных средств, связанных с вышеупомянутыми налогами, с отдельными видами деятельности - это необходимо сделать. Например, если на предприятии не велась никакая деятельность, а средства поступили только от реализации основных средств, то поступление и уплату НДС, а также уплату налога на прибыль необходимо отразить в составе инвестиционной деятельности.

Международный стандарт бухгалтерского учета (МСБУ) №7 допускает составление Отче- та о движении денежных средств двумя методами: прямым и косвенным. Прямой метод заключа- ется в последовательной трансформации всех статей Отчета о финансовых результатах, начиная с выручки от реализации, с учетом изменений остатков в статьях Баланса. Косвенный же метод предусматривает корректировку статей Отчета о финансовых результатах обратным путем: начи- ная с показателей чистой прибыли.

В П(с)БУ №4 указано, что движение денежных средств в результате операционной дея-

тельности определяется путем корректировки прибыли(убытка) от обычной деятельности до нало- гообложения на суммы:

ü изменений запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, связанной с операционной деятельностью, в течение отчетного периода;

ü приведенные в неденежных статьях;

ü приведенные в статьях, связанных с движением денежных средств в результате инвестици- онной и финансовой деятельности.

То есть в П(с)БУ №4 четко указанно, что составлять первый раздел «Движение денежных средств в результате операционной деятельности» Отчета(Формы №3) необходимо, используя косвенный метод.

Движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности(Раздел 2) опреде- ляется на основе анализа изменений в статьях раздела Баланса “Необоротные активы” и статьи “Текущие финансовые инвестиции”, то есть согласно прямому методу. Раздел 3 “Движение де- нежных средств в результате финансовой деятельности” Формы №3 согласно П(с)БУ 4 определя- ется также при помощи прямого метода.