Оценка долгосрочных финансовых активов

Финансовый актив — это документ или контракт, который имеет денежную стоимость, отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи или иных сделок, а также служит источником получения дохода, выступая разновидностью денежного капитала. Основными видами финансовых активов, играющих важную роль в рыночной экономике и хозяйственной деятельности предприятий, являются акции и облигации. Поэтому далее будут рассмотрены базовые методы и модели оценки их стоимости и доходности.

Внутренняя или справедливая стоимость V любого актива равна дисконтированной стоимости генерируемого им в будущем потока платежей:

CFi – выплата по активу в момент i, r – требуемая или альтернативная норма доходности

Стоимость купонной облигации:

Где F – сумма погашения, k – годовая ставка купона, r – рыночная ставка, n – срок облигации, m – число купонных выплат в году.

Стоимость бессрочной облигации V=CF/r

Стоимость бессрочной облигации с выплатой m раз в год:

Стоимость дисконтной облигации:

, где F- номинал

Стоимость долгосрочной облигации с выплатой процентов в момент погашения:

где F- номинал, k – процентная ставка, обещанная к выплате

Стоимость акции по модели дисконтирования дивидендов Д.Уилльямса:

, где DIV - дивиденд

Рыночная цена акции

, где Y – внутренняя доходность

Стоимость акции мо модели нулевого роста Гордона:

Стоимость акции мо модели постоянного роста Гордона: