Кредитно-денежная политика государства и ее инструменты.

Денежно-кредитная (монетарная) политика Центрального банка, являющаяся составной частью государственного регулирования экономики, представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на регулирование совокупного спроса путем сознательного воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Монетарная политика может быть направлена либо на стимулирование денежно-кредитной эмиссии — кредитная экспансия, т.е. оживление конъюнктуры в условиях падения производства, либо на ограничение денежно-кредитной эмиссии в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревом» экономики, — кредитная рестрикция.

Управляя денежной массой, Центральный банк должен следить за набором переменных, известных как промежуточные целевые переменные (или промежуточные цели). К ним можно отнести величину банковских резервов, предложение денег, процентные ставки. Эти экономические переменные представляют собой промежуточные звенья в передаточном механизме, соединяющем инструменты монетарной политики и ее конечные цели.

Конечными целями денежно-кредитной политики являются: стабильный уровень цен, полная занятость, рост реального объема производства.

Осуществляя монетарную политику, Центральный банк манипулирует теми инструментами, которые находятся в его распоряжении, это — операции на открытом рынке, политика учетной ставки, изменение нормы обязательных резервов для банковских учреждений.

Операции на открытом рынке выступают в условиях развитой рыночной экономики основным инструментом реализации монетарной политики. Проведение этих операций осуществляется по трем основным направлениям:

1) продажа государственных ценных бумаг населению и коммерческим банкам;

2) покупка государственных ценных бумаг у населения и коммерческих банков;

3) хранение государственных ценных бумаг согласно соглашениям о продаже с обратным выкупом.

Продавая или покупая государственные ценные бумаги на открытом рынке, Центральный банк может уменьшить или увеличить банковские резервы, что, в свою очередь, через денежный мультипликатор может привести к многократному сокращению или увеличению денежной массы в обращении.

Политика учетной ставки состоит в регулировании размеров учетной ставки, т.е. процентной ставки, по которой коммерческие банки могут заимствовать резервы у Центрального банка.

Изменение учетной ставки, во-первых, затрудняет или облегчает возможности коммерческих банков получить кредит в Центральном банке, воздействует на ликвидность кредитных учреждений; во-вторых, удорожает или удешевляет кредит коммерческих банков для клиентуры.

Норма обязательных резервов представляет собой хранение части ресурсов коммерческих банков в Центральном банке. Сумма хранения средств на специальном счете устанавливается в определенном процентном отношении от величины депозитов банков. Центральный банк периодически изменяет норму обязательных резервов в зависимости от складывающейся ситуации и проводимой им политики. Повышение нормы означает замораживание большей, чем ранее, части

ресурсов банков и приводит к ухудшению ликвидности последних, снижению их кредитных возможностей. Напротив, снижение нормы обязательных резервов оказывает положительное взаимодействие на банковскую ликвидность, расширяет кредитные возможности учреждений и увеличивает денежную массу.

Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы.