Термины

1. Арбитражный управляющий.

2. Банкротство.

3. Бесспорные требования кредиторов.

4. Диагностика банкротства.

5. Диагностика финансового кризиса.

6. Залог.

7. Заявление о возбуждении дела о банкротстве.

8. Комитет кредиторов.

9. Коэффициент Бивера.

10. Кредитор.

11. Кредитоспособность.

12. Ликвидатор.

13. Ликвидационная процедура.

14. Ликвидация предприятия.

15. Ликвидность.

16. Ликвидные активы.

17. Мировое соглашение.

18. Модель Альтмана.

19. Мораторий на удовлетворение требований кредиторов.

20. Неплатежеспособность.

21. Официальные печатные органы.

22. Оценка стоимости имущества.

23. Очередность удовлетворения требований кредиторов.

24. Первоначальная стоимость основных средств.

25. Платежеспособность.

26. Погашенные требования кредиторов.

27. Подготовительное заседание суда.

28. Предварительное заседание суда.

29. Процедуры банкротства.

30. Распорядитель имущества.

31. Распоряжение имуществом должника.

32. Реестр требований кредиторов.

33. Санатор.

34. Санация предприятий.

35. Судебные процедуры, применяемые относительно должника.

36. Управляющий санацией.

37. Финансовый кризис на предприятии.

38. Фундаментальная диагностика банкротства.

39. Экспресс-диагностика банкротства.

40. Экспресс-диагностика финансового кризиса.

4. расчетноЕ заданиЕ: «ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ»

Расчетное задание выполняется на основании индивидуальных исходных данных, которые подбираются студентом самостоятельно и характеризуют деятельность произвольно выбранного предприятия - объекта исследования (база практики, место работы, объект предстоящего дипломного исследования и др.). На основании данных, содержащихся в основных формах отчетности предприятия за два последних года (форма № 1 «Баланс», форма №2 «Отчет о финансовых результатах»), определить вероятность банкротства предприятия, в соответствии с результатами расчетов по:

1. двухфакторной модели;

2. модели Альтмана (пятифакторной усовершенствованной);

3. модели Таффлера;

4. R-счета.

Рекомендации по выполнению расчетного задания:

1.Двухфакторная модель является самой простой моделью диагностики банкротства. Она основывается на двух ключевых показателях: текущей ликвидности и доле заемных средств в общей сумме источников, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты суммируются с постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом. В международной практике установлены следующие значения коэффициентов:

― текущей ликвидности (покрытия) (–1, 0736);

― удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (+0, 0579);

― постоянной величины (–0, 3877).

Отсюда, формула расчета вероятности банкротства имеет следующий вид:

(1)

где –– надежность, степень отдаленности от банкротства;

–– коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам);

–– коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к общей величине пассивов).

При вероятность банкротства равна 50%; при вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения Z; и при вероятность банкротства мала (меньше 50%) и снижается по мере уменьшения Z.

Достоинством двухфакторной модели считается ее простота и возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии.

2. Для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке американским экономистом Эдвардом Альтманом (Edward Altman) в 1983 году была предложена усовершенствованная формула пятифакторной модели определения вероятности банкротства. Она имеет вид:

Z = 0, 717 * Х1 + 0, 847 * Х2 + 3, 107 * Х3 + 0, 42 * Х4 + 0, 995 * Х5 (2)

Где X1 – это соотношение оборотного капитала и активов предприятия. Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов.

X2 – соотношение нераспределенной прибыли и активов компании (финансовый рычаг).

X3 – этот показатель характеризуют величину прибыли до налогообложения по отношении к стоимости активов.

X4 – балансовая стоимость собственного капитала по отношению к заемному капиталу.

X5 – коэффициент, характеризующий рентабельность активов. Рассчитывается как отношение объема продаж к общему количеству активов.

Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ банкротства с более точным прогнозом. Ниже в таблице приведены значения Z и значения вероятности наступления критической ситуации на предприятии.

Таблица 3

Вероятность банкротства

3. В 1977 г. британские исследователи Р. Таффлер и Г. Тишоу (R. Taffler. G. Tishaw) построили четырехфакторную прогнозную модель финансовой несостоятельности, описываемую следующим уравнением:

(3)

где x₁ –– прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

x₂ –– оборотные активы / сумма обязательств;

x₃ –– краткосрочные обязательства / всего активов;

x₄ –– выручка от реализации / всего активов.

При Z > 0, 3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0, 2 высокая.

4.Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

(4)

где К1 = оборотный капитал / актив;

К2 = чистая прибыль / собственный капитал;

К3 = выручка от реализации / актив;

К4 = читая прибыль / затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом (табл. 2).

Таблица 4

Вероятность банкротства

После произведенных расчетов по указанным методикам, по состоянию на конец каждого отчетного года, необходимо сформировать вывод о возможности банкротства на исследуемом предприятии, обобщив результаты за весь анализируемый период.