Студопедия

Главная страница Случайная страница

Разделы сайта

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Задания. 1.Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств






1. Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84, 900. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $15, 000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.

Решение.

Расчет проведем используя таблицу, находя множитель дисконтирования с помощью финансовых таблиц.

Наименование денежного потока Год(ы) Денежный поток Множитель дисконтирования Настоящее значение денег
Исходная инвестиция Сейчас ($84, 900)   ($84, 900)
Входной денежный поток (1-15) $15, 000 6.1422 $92, 133
Чистое современное значение $7, 233

Чистое современное значение оказалось положительным, что свидетельствует в пользу принятия проекта.

2. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: $120, 000 в первом году и $70, 000 - во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $62, 000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить

  • чистое современное значение инвестиционного проекта,
  • дисконтированный срок окупаемости.

Решение.

1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:

в первый год - $62, 000 0.3 = $18, 600;

во второй год - $62, 000 0.5 = $31, 000;

в третий год - $62, 000 0.7 = $43, 400;

в четвертый год - $62, 000 0.9 = $55, 800;

во все оставшиеся годы - $62, 000.

2. Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта произведем с помощью таблицы.

Наименование денежного потока Год(ы) Денежный поток Множитель дисконтирования Настоящее значение денег
Инвестиция Сейчас ($120, 000)   $ (120, 000)
Инвестиция   ($70, 000) 0.8621 $ (60, 347)
Денежный доход   $18, 600 0.8621 $ 16, 035
Денежный доход   $31, 000 0.7432 $ 23, 039
Денежный доход   $43, 400 0.6407 $ 27, 806
Денежный доход   $55, 800 0.5523 $ 30, 818
Денежный доход   $62, 000 0.4761 $ 29, 518
Денежный доход   $62, 000 0.4104 $ 25, 445
Денежный доход   $62, 000 0.3538 $ 21, 936
Денежный доход   $62, 000 0.3050 $ 18, 910
Чистое современное значение инвестиционного проекта $ 13, 161

3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта. Для этого необходимо всего лишь найти алгебраическую сумму двух денежных потоков в первый год проекта. Она составит ($60, 347) + $16, 035 = ($44, 312). Остальные значения в последней колонке предыдущей таблицы представляют собой чистые значения.

4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.

Год Дисконтированный денежный поток Накопленный денежный поток
  ($120, 000) ($120, 000)
  ($44, 312) ($164, 312)
  $23, 039 ($141, 273)
  $27, 806 ($113, 466)
  $30, 818 ($82, 648)
  $29, 518 ($53, 130)
  $25, 445 ($27, 685)
  $21, 936 ($5, 749)
  $18, 910 $13, 161

Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 7. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит

года.

3. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100, 000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8, 000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21, 000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16, 000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Решение.

1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.

Проект    
Инвестиции в основные средства..................... $100, 000 -
Инвестиции в рабочий капитал........................ - $100, 000
Годовой денежный доход.................................. $21, 000 $16, 000
Остаточная стоимость оборудования............... $8, 000 -
Высвобождение рабочего капитала.................. - $100, 000
Время проекта.................................................... 6 лет 6 лет

Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.

2. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.

Наименование денежного потока Год(ы) Денежный поток Множитель дисконтирования Настоящее значение денег
Инвестиция Сейчас ($100, 000) 1.000 ($100, 000)
Денежный доход 1-6 $21, 000 4.112 $86, 352
Продажа оборудов.   $8, 000 0.507 $4.056
Чистое современное значение ($9, 592)

3. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта

Наименование денежного потока Год(ы) Денежный поток Множитель дисконтирования Настоящее значение денег
Инвестиция Сейчас ($100, 000) 1.000 ($100, 000)
Денежный доход 1-6 $16, 000 4.112 $65, 792
Высвобождение   $100, 000 0.507 $50, 700
Чистое современное значение $16, 492

4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:

    • лучшим следует признать второй проект;
    • первый проект вообще следует отклонить даже без связи с имеющейся альтернативой.

4. Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

    • $130, 000 - исходная инвестиция до начала проекта;
    • $25, 000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;
    • $20, 000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;
    • $15, 000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
    • $10, 000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25, 000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35, 000.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:

1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год
$20, 000 $40, 000 $40, 000 $40, 000 $50, 000 $50, 000 $20, 000 $10, 000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Решение.

Схема решения задачи остается прежней. Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.

Проект следует принять, поскольку его чистое современное значение существенно положительное.

Наименование денежного потока Год Денежный поток Множитель дисконта Настоящее значение денег
Приобретение основных средств   ($130, 000)   ($130, 000)
Инвестирование в оборотные средства   ($25, 000) 0.893 ($22, 325)
Денежный доход в первый год   $20, 000 0.893 $17, 860
Инвестирование в оборотные средства   ($20, 000) 0.797 ($15, 940)
Денежный доход во второй год   $40, 000 0.797 $31, 880
Денежный доход в третий год   $40, 000 0.712 $28, 480
Денежный доход в четвертый год   $40, 000 0.636 $25, 440
Приобретение основных средств   ($15, 000) 0.636 ($9, 540)
Денежный доход в пятый год   $50, 000 0.567 $28, 350
Ремонт оборудования   ($10, 000) 0.507 ($5, 070)
Денежный доход в шестой год   $50, 000 0.507 $25, 350
Денежный доход в седьмой год   $20, 000 0.452 $9, 040
Денежный доход в восьмой год   $10, 000 0.404 $4, 040
Продажа оборудования   $25, 000 0.404 $10, 100
Высвобождение оборотных средств   $35, 000 0.404 $14, 140
Чистое современное значение $11, 805

5. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84, 500. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $17, 000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив, что после окончания проекта оборудование может быть продано по остаточной стоимости $2, 500.

6. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90, 000 в первом году, $70, 000 - во втором и $50, 000 - третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75, 000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить

    • чистое современное значение инвестиционного проекта,
    • дисконтированный срок окупаемости.

Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.

7. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200, 000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14, 000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53, 000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40, 000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $, 34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

8. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

    • $95, 000 - исходная инвестиция до начала проекта;
    • $15, 000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;
    • $10, 000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;
    • $10, 000 - инвестирование в оборотные средства в третьем году;
    • $8, 000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
    • $7, 000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году;

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15, 000 и высвободить оборотные средства.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:

1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год
$15, 000 $25, 000 $30, 000 $40, 000 $40, 000 $40, 000 $30, 000 $20, 000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

9. Проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования - 15%.

10. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере $150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $50000. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?

11. Анализируются проекты ($):

  IC C1 C2
А -4000    
Б -2000    

Ранжируйте проекты по критериям IRR, NPV, если r = 10%.

12. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%.

А -370 - - - -  
В -240         -
С -263, 5          

13. Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10%.

А -100        
Б -100 - - -  

14. Сравните по критериям NPV, IRR два проекта, если стоимость капитала 13%:

А -20000        
Б -25000        

15. Величина требуемых инвестиций по проекту равна $18000; предполагаемые доходы: в первый год - $1500, в последующие 8 лет по $3600 ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.

16. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами ($)

  П1 П2
Цена    
Генерируемый годовой доход    
Срок эксплуатации 8 лет 12 лет
Ликвидационная стоимость    
Требуемая норма доходности 11% 11%

 

 

 






© 2023 :: MyLektsii.ru :: Мои Лекции
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
Копирование текстов разрешено только с указанием индексируемой ссылки на источник.