Структура платежного баланса

Платежный баланс согласно классификации, разработанной Международным валютным фондом (МВФ), включает в себя два основных и один балансирующий счет:

1) счет текущих операций;

2) счет операций с капиталом и финансовыми инструментами;

3) изменение официальных резервов.

1. Счет текущих операций - отражает все операции данной страны с другими странами, связанные с торговлей товарами, услугами и переводами. Он включает в себя:

а) экспорт и импорт товаров. Экспорт товаров отражается со знаком «+», т.е. кредит, поскольку он увеличивает запасы иностранной валюты. Импорт записывается со знаком «-», т.е. дебет, так как он уменьшает запасы иностранной валюты.

Разница между экспортом и импортом товаров представляет собой торговый баланс. Если экспорт превышает импорт, то торговый баланс является положительным (активным). Если импорт превышает экспорт, то торговый баланс – отрицательный (пассивный).

б) экспорт и импорт услуг (международный туризм, оплата заграничных перевозок, купля и продажа патентов и лицензий, международное страхование);

в) чистые доходы от инвестиций, которые представляет собой разницу между процентами и дивидендами, полученными гражданами страны от зарубежных инвестиций, и процентами и дивидендами, полученными иностранцами от инвестиций в данной стране.

г) переводы, которые включают иностранную помощь, пенсии, подарки, гранты, денежные переводы.

Сальдо счета текущих операций может быть как положительным, что соответствует профициту счета текущих операций, так и отрицательным, что соответствует дефициту счета текущих операций. Если имеет место профицит текущего счета, избыточные средства используются для кредитования зарубежных партнеров и страна выступает на мировом рынке в качестве кредитора. Если имеет место дефицит, то он финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи финансовых активов и страна является должником. Это отражается во втором разделе платежного баланса – счете движения капитала.

2. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами - отражает все международные сделки с активами. Это притоки и оттоки капиталов по долгосрочным и краткосрочным операциям (продажа и покупка ценных бумаг, покупка недвижимости, прямые инвестиции, текущие счета иностранцев в данной стране, займы иностранцев и у иностранцев и т.п.).

Сальдо счета движения капитала может быть как положительным (чистый приток капитала в страну), так и отрицательным (чистый отток капитала из страны).

Сумма сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капиталов составляет баланс официальных расчетов.

Платежный баланс, составляемый по принципу двойного счета, по определению равняется нулю, а это означает, что все долги страны должны быть оплачены. Поэтому дефицит по счету текущих операций должен соответствовать положительному сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Если резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем получают от продажи иностранцам своих товаров, услуг и активов, то есть если баланс официальных расчетов сводится с дефицитом, то погашение задолженности осуществляется Центральным банком за счет сокращения официальных резервов иностранной валюты.

Таблица 11.1 - Структура платежного баланса

3. Изменение официальных резервов включает изменение запасов иностранной валюты, золота, СДР.

Покупка или продажа Центробанком иностранной валюты в обмен на национальную на валютном рынке с тем, чтобы повлиять на сложившуюся макроэкономическую ситуацию, называется валютной интервенцией. При дефиците платежного баланса Центробанк продает иностранную валюту, валютные резервы сокращаются. В результате интервенции центрального банка предложение иностранной валюты на внутреннем рынке увеличивается, а предложение национальной валюты уменьшается. Это учитывается по кредиту со знаком «+» (операция является экспортоподобной).

Если сальдо платежного баланса положительное, т.е. имеет место профицит, Центробанк покупает иностранную валюту, происходит рост официальных резервов в Центральном банке. Это отражается по дебету со знаком «‒» (импортоподобная операция).

Дефицит платежного баланса, под которым подразумевается баланс официальных расчетов, в точности равен чистым продажам иностранной валюты Центральным банком. И наоборот, положительное сальдо платежного баланса будет в точности равно чистым закупкам иностранной валюты Центральным банком. В результате этих операций сальдо платежного баланса становится равным нулю.

В статье изменение официальных валютных резервов, таким образом, отражаются методы и источники урегулирования платежного баланса официальных расчетов.

Вполне очевидно, что страна не может в течение длительного времени сводить с дефицитом платежный баланс, поскольку это приведет к истощению официальных валютных резервов и может явиться причиной так называемого кризиса платежного баланса. Кризис платежного баланса означает, что страна не в состоянии погасить внешнюю задолженность, а возможности получения новых займов исчерпаны. Единственным выходом из сложившейся ситуации является макроэкономическое урегулирование платежного баланса, осуществляемое с помощью девальвации национальной валюты.

Исключение здесь составляют страны с так называемой ключевой валютой, которая используется в качестве средства международных расчетов, например доллар США. Растущий спрос на мировые деньги приводит к тому, что страна–эмитент подобной валюты получает уникальную возможность пользоваться фактически не ограничиваемым импортом товаров и услуг. Это означает, что ее платежный баланс официальных расчетов, в том числе и баланс текущих операции, в течение длительного времени может сводиться с дефицитом, не представляя серьезной проблемы для страны. Начиная с середины 70-х гг. баланс текущих операции США сводится с дефицитом

Величинаофициальных валютных резервов позволяет оценить возможности страны погашать задолженность иностранным кредиторам, судить о том, заслуживает ли доверия проводимая Центральным банком кредитно-денежная политика, правильно ли выбрана система валютного курса.

Показатель достаточности валютных резервов исчисляется как отношение величины резервов иностранной валюты к среднемесячному объему импорта. Этот показатель дает информацию о том, в течение какого периода может оплачиваться импорт за счет имеющихся валютных резервов. Так, если этот показатель находится на уровне менее трехмесячного покрытия импорта, ситуация рассматривается как неблагоприятная и возможности получения новых кредитов ограничены.