Оценка синергетического эффекта при слиянии и поглощении

1. Сравнительный подход – сравнение суммарных стоимостей участвующих в сделке компаний со стоимостью новой объединенной в результате M& A.

2. Раздельный подход – связан с суммой синергетических эффектов, возникающих в результате M& A по отдельности, его дисконтирование и последующее суммирование его значений

3. Имитационный – построение модели бизнеса компании и оценки синергии по текущей и прогнозной финансовой отчетности.

36. Характеристика этапов процесса M& A (нет характеристики)

Две крупные фазы:

1. Фаза планирования - разработка стратегии и тактики СиП. Процесс планирования включает в себя два последовательных этапов: разработка БП и разработка плана поглощения.

2. Фаза выполнения включает восемь этапов:

• Поиск кандидатов на поглощение;

• Проведение скрининга и ранжирование по приоритетности потенциальных кандидатов на поглощение;

• Установление контакта с мишенью;

• Переговоры;

• Разработка плана интеграции;

• Завершение сделки;

• Интеграция после завершения сделки;

• Оценка поглощенной компании после завершения сделки.

37. Синергия как основной мотив слияния и поглощения: понятие, виды

•Возможность достижения синергетического эффекта - взаимодоплняющее действие двух или нескольких компаний, совокупный результат действий которых превышает результат, достигающийся компаниями по отдельности. Операционная синергия - за счет масштаба и охвата (производство более разнообразной продукции при том же объеме ресурсов). Финансовая синергия - снижение затрат по привлечению капитала; процесс, влияющий на капитал поглощающей компании и новой объединенной компании; достигается путем снижения издержек, затрат на капитал, расходов на эмиссию ценных бумаг.

Тактика слияния и поглощения, ее содержание и необходимость разработки

Объединение предприятий может осуществляться различными путями, определяющимися юридическими обстоятельствами, условиями налогообложения и пр. (путем покупки собственного капитала или нетто-активов другого предприятия). Платеж может быть проведен за счет эмиссии акций или перевода денежных средств и их эквивалентов либо передачи других активов. Сделки могут происходить между акционерами объединяющихся предприятий или между одним предприятием и акционерами другого предприятия. Объединения могут привести к созданию нового предприятия, устанавливающего контроль над объединяющимися предприятиями, передаче нетто-активов одного или нескольких объединяющихся предприятий другому предприятию либо расформированию одного или нескольких объединяющихся предприятий. Когда содержание сделки соответствует определению объединения корпораций, требования по учету и раскрытию информации правомерно приемлемы независимо от особенностей структуры, принятой для объединения.

Объединение корпораций может повлиять на отношения материнского и дочерних предприятий, если приобретающим является материнское предприятие, а приобретаемым – дочернее. В таких обстоятельствах приобретающее предприятие учитывает требования к раскрытию информации при составлении консолидированных финансовых отчетов, показывая свою долю в приобретаемом предприятии в финансовой отчетности как инвестиции в дочернее предприятие.