Структура финансирования проекта.

В реализации предприятия принимают участие предприятие, государство и коммерческий банк. При этом, предприятие (инициатор проекта) предоставляет 50%, государство 30%, банк 20% для реализации проекта.

ЧОК — чистый оборотный капитал – объединяет текущие активы за вычетом краткосрочных обязательств. Он формируется на инвестиционной стадии проекта и является важной частью первоначального капитала. Для расчета ЧОК принимаем что:

1. для обеспечения непрерывности производственного процесса на предприятии необходимо создание материально-технических запасов в размере 20% от стоимости материалов.

2. резерв средств на покрытие дебиторской задолженности принимаем в размере 15% от выручки, полученной от реализации,

3.запасы готовой продукции на складе равны нулю,

4. кредиторская задолженность равна нулю.

Таким образом:

тыс. руб.

тыс. руб.

Таблица 8. Требуемый объем капитальных вложений и источники их финансирования.

Весь проектный цикл состоит из трех стадий:

1)Прединвестиционная стадия - стадия, на которой происходит идентификация инвестиционных возможностей, и проводятся предварительные ТЭО, ТЭО, подготовка оценочного заключения.

2)Инвестиционная стадия — стадия, на которой происходит проведение переговоров и заключение контрактов, проектирование, строительство и монтаж оборудования, обучение кадров и пусковые работы.

3)Эксплуатационная стадия - стадия, на которой объект, в который были вложены средства, начинает активно работать и приносить прибыль участникам проекта.

Расходы на формирование ЧОК учитываются на инвестиционной стадии реализации проекта в составе капитальных вложений, а расходы на прирост ЧОК — на эксплуатационной стадии реализации проекта.

Расчетный период времени - это период времени, в течение которого производится моделирование денежных потоков, генерируемых проектом, используемых при определении показателя эффективности.

Расчетный период зависит от требований инвестора и от срока эксплуатации систем. Учитывая это, расчетный период равен 10 лет.

Таблица 9. Схема гашения государственного кредита.

Таблица 10. Схема гашения коммерческого кредита.

Проценты за кредит предприятие начинает платить со 2-го года, а основную сумму долга планирует погасить в течение 7 лет, начиная с 3-го года.

Вывод: в реализации проекта принимают участие государство и банк. Банковский кредит составляет 15% годовых. Государство, учитывая социальную значимость проекта, дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет. Расчетный период составляет 10 лет.

Учет инфляции проводим с помощью коэффициента инфляционной корректировки опирающегося на проектные темпы инфляции, рекомендованные правительственной программой.

Учитывая социальную значимость проекта, принимаем норму дисконта равной половине ставки рефинансирования.

Дисконтирование - метод учета и приведения обесценивания будущих поступлений обесценивания будущих денежных поступлений и выплат к одному моменту, как правило к началу реализации проекта.

Норма дисконтирования (Е) - минимально допустимая для инвестора величина отдачи на единицу вложенного капитала.

Коэффициент дисконтирования (α) - показывает скорость обесценивания денежных потоков.

где: t – порядковый номер года на который ведется расчет;

α – коэффициент дисконтирования;

Е – норма дисконтирования.

Таблица 11. Результаты определения коэффициентов инфляционной корректировки и коэффициентов дисконтирования.

Таблица 12. Расчет прироста чистого оборотного капитала за весь расчетный период.