Оценка качества управления посредством расчета коэффициентов дохода на собственный капитал (ROE) и дохода на инвестируемый капитал (ROIC).

Качество управления - совокупность свойств, присущих управлению и определяющих его состояние, возможность создавать надлежащие условия путем выбора, интегрирования и комбинирования факторов внутренней и внешней среды для обеспечения требуемой конкурентоспособности предприятия.

Определяя содержание категории «качество управления», следует использовать принцип многоуровневого описания объекта исследования, представив его в виде следующей иерархической структуры: Качество управления предприятием. Качество системы управления. Качество управления функциональными областями: исследованиями и разработками, производством, сбытом, обслуживанием, финансами и др. Качество управления ресурсами: материальными, трудовыми, информационными и др. Качество труда групп исполнителей. Качество труда отдельных исполнителей.

Оценка качества управления: Tn> Tврп> Tv> Tпp> TMи> Тчпп', где Тп - темп роста балансовой прибыли; Тврп - темп роста выручки за реализованную продукцию; Тv - темп роста объема производства продукции; Тпр - темп роста постоянных расходов; Ти - темп роста общих издержек; Тчпп - темп роста среднесписочной численности промышленно-производственного персонала.
Рентабельность чистых активов zвляется показателем связывающем результаты операционной и инвестиционной деятельности. Он выражает отдачу приходящуюся на рубль используемых чистых активов.

NA – нераспределенная прибыль, SAL – объем продаж (выручка), ТАТ – оборачиваемость чистых активов, ROS - рентабельность продаж.

Рентабельность собственного капитала:

NP – чистая прибыль, E – собственный капитал, А – активы, ROA – рентабельность активов, EM – мультипликатор собственного капитала, T – ставка налога на прибыль, EBIT – прибыль до уплаты процентов и налогов, EFL – эффект рычага, R – средняя процентная ставка по займам, NA – нераспределенная прибыль, SAL – объем продаж, D – заемный капитал, E – собственный капитал, RONA – коэффициент рентабельности чистых активов.

Рентабельность собственного капитала отражает цепочку создания стоимости бизнеса, включая в себя результаты операционных, инвестиционных и финансовых решений, а также параметры внешней среды (процентные ставки и налоги).

При равенстве рентабельности чистых активов и стоимости займов либо их отсутствии величина ROE будет равна после налоговой рентабельности чистых активов.

Если рентабельность активов превышает стоимость займов, увеличение доли последних в финансировании будет приводить к росту ROE. Операционная деятельность организации приносит больше средств, чем она выплачивает кредиторам, ее владельцы получают дополнительную прибыль на рубль вложенных собственных средств от использования заемных. Этот прирост, обеспечиваемый за счет разницы между рентабельностью чистых активов и стоимостью долга, является чистым вкладом финансового рычага в итоговый результат.

Если рентабельность чистых активов меньше стоимости займов, то ROE снизится на величину рычага (заемный капитал/ собственый капитал).