Валютный рынок.

3.1 Что представляет собой валютный рынок?

3.2. Назовите функции валютного рынка?

3.3. Назовите основных участников валютного рынка и охарактеризуйте особенности их деятельности.

3.4. Охарактеризуйте валютное регулирование и валютный контроль в России.

3.5. Опишите процесс установления валютного курса.

8.3. Тесты по теме «Валютная система»

1. Перечислите функции, выполняемые международным финансовым рынком:

а) финансовое посредничество

б) страхование международных операций

в) межвременная торговля

г) содействие процессу непрерывного воспроизводства

д) ускорение регионализации

е) укрепление глобализации и интеграции

2. Главным фактором развития финансовой глобализации является:

а) международная торговля

б) прямые иностранные инвестиции

в) портфельные иностранные инвестиции

г) международная координация экономической политики разных стран

3. Ведущим глобальным финансовым рынком является:

а) рынок кредитов

б) рынок облигаций

в) рынок депозитов

г) рынок дериватов

е) рынок валют

ж) рынок акций

4. Конвертируемость валюты это:

а) отсутствие ограничений на использование валюты в сделках с реальными и финансовыми активами.

б) отсутствие ограничений на основные внешнеэкономические операции в данной валюте

в) отсутствие какого-либо контроля властей над внешнеэкономической деятельностью институциональных единиц.

5. Какие факторы ведут к падению валютного курса, если все остальные переменные неизменны:

а) рост ожидаемой инфляции на внутреннем рынке

б) рост ожидаемой инфляции за рубежом

в) рост предложения денег на внутреннем рынке

г) рост национального ВВП

д) рост ВВП за рубежом

6. В настоящее время золото в качестве финансового актива:

а) не является официальным резервным активом

б) является официальным резервным активом

в) его роль в составе резервных активов не изменилась

7. Международный валютный рынок (FOREX) представляет собой:

а) биржевой рынок

б) внебиржевой рынок

в) рынок сделок между денежными властями разных стран

г) сделки на нем невозможны

8. В условиях золотого стандарта инфляция:

а) возможна

б) невозможна

9. Распределите по годам межгосударственные конференции, на которых произошли ключевые изменения мировой валютной системы:

10. К новым принципам, составляющим основу современной валютной системы, нельзя отнести:

а) полный отказ от фиксированных валютных курсов

б) отмена официальной цены на золото

в) МВФ как агентство по надзору за развитием мировой валютной системы

г) доллар США перестает считаться резервным активом

д) специальные права заимствования как резервный актив

11. На каком сейчас этапе находится процесс создания ЕЕС?

а) первом

б) втором

в) третьем

г) создание ЕЕС завершено

12. В начале безналичного обращения евро, его курс в соотношении 1: 1 был установлен к:

а) доллару США

б) японской иене

в) немецкой марке

г) корзине мировых валют (доллару, иене и марке)

д) ЭКЮ

е) фунту стерлингов

13. Валютная монополия государства в советский период времени была свернута в:

а) 1980 году

б) 1986 году

в) 1990 году

г) 1991 году

д) 1992 году

е) 1998 году

ж) 2000 году

14. Валютный контроль - это:

а) запрещение операций с валютой

б) ограничения на обмен национальной валюты на валюту иностранного государства

в) регламентация операции резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями

г) контроль за эмиссией валюты

15. Статьей VIII Устава МВФ предусматривается

а) отмена валютных ограничений по операциям с капиталом

б) отмена ограничения на обмен национальной валюты на валюту иностранного государства

в) введение полной конвертируемости валют

г) отмена валютных ограничений по текущим операциям и введение обратимости валют

16. Страны, использующие валютный контроль, находятся на:

а) более ранних стадиях экономического развития

б) более зрелых стадиях экономического развития

в) закономерность с точки зрения экономического развития отсутствует

17. Валютные ограничения по текущим операциям способствуют:

а) росту международной торговле

б) росту международных рынков капитала

в) не способствуют международной торговле

г) международной координации экономической политики

18. В России полностью отсутствует конвертируемость:

а) по текущим операциям

б) по операциям с капиталом

в) российский рубль обладает полной конвертируемостью

19. Монетный паритет представляет собой:

а) соотношение цены золота к национальной валюте;

б) официальный курс валюты;

в) валюту в любой форме.

20. Номинальный курс определяет:

а) соотношение одной валюты по отношению к другой;

б) изменения, зависящие от спроса и предложения на рынке валют;

в) валюту, по отношению к которой осуществляетсяобмен.

21. Валюта - это...

а) платежное средство;

б) денежные инструменты, используемые в международных расчетах;

в) денежные знаки иностранных государств.

22. Международный кредит - это...

а) движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов;

б) предоставление экспортером одной страны им­портеру другой страны отсрочки платежа за проданный товар.

8.4. Блиц-опрос к теме «Валютная система»

Верно ли данное выражение? (ответьте «да» или «нет»)

1. Валютные интервенции эффективны в комплексе с общегосударственными мероприятиями в области эко­номической политики.

2. В настоящее время в Российской Федерации дей­ствует режим фиксированных валютных курсов, кото­рый зависит от спроса и предложения на валютных бир­жах страны.

3. Чеки, векселя и другие платежные документы, оплачиваемые либо по предъявлении, либо в течение опре­деленного срока, не относятся к денежным инструмен­там международных расчетов.

4. Котировку осуществляют крупнейшие коммерческие банки.

5. Мировая валютная система базируется на функции мировых денег.

б. Режим валютной интервенции получил название европейской валютной змеи.

7. Валютные сделки, когда курс увеличивается на сумму премии или уменьшается на сумму скидки к нему, называется спот.

8..Дисконтная политика - это искусственное повы­шение или снижение учетного процента со стороны Цен­трального банка.

9. Разница между курсом продавца и курсом покупа­теля называется маржа или спред.

10. Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, закреплен­ ная национальным законодательством.

11. Котировку курса евро к доллару и к валютам стран, не входящих в ЕВС, осуществляет Европейский центральный банк.

12. Международные валютные отношения, которые представляют собой совокупность общественных отно­шений, складывающихся между странами в процессе совершения международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций.

13. Банковские кредиты предоставляются экспортерами и импортерами под залог ТМЦ.

14. Мировая валютная система формировалась с развитием товарно-денежных отношений.

8.5 Методические задачи по выполнению задач по теме «Валютная система и международная кредитная система»

Валютной котировкой называется установление валютного курса, определение пропорций обмена валют.

При котировке различают базовую валюту, или базу котировки, и котируемую валюту, или валюту котировки. Базой является валюта, принимаемая за единицу (10 или 100 единиц). Котируемая валюта — величина перемененная, показывающая цену базовой валюты. Обычно базовой валютой является доллар США.

В деловой информации используются различные обозначения курсов валют. Например, USD/RUR=28, 6036; USD/RUR 28, 6036; 1USD=28, 6O36 RUR. Это означает, что один доллар США можно обменять на 28, 6036 рубля российского. Базой котировки является доллар, а котируемой валютой — рубль.

На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: прямая и косвенная (обратная). В большинстве стран (в том числе и в России) применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Другими словами, за базу принимается иностранная валюта. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной — за базу принимается национальная валюта. При косвенной котировке доллар США является валютой котировки. Официально котируются к доллару США в виде косвенной котировки такие валюты, как евро, английский фунт стерлингов и валюты бывших колоний Великобритании (австралийский доллар, новозеландский доллар и др.). В частности, курс GBP/USD= 1, 5760 означает, что один фунт стерлингов можно обменять на 1, 5760 долл. США.

Банки дают двойную котировку, устанавливая курс покупки (покупателя) и курс продажи (продавца). Курс покупки (бид —bid) — это курс, по которому банк готов купить базовую валюту, а по курсу продажи (оффэ — offer) он готов ее продать. Котировка в деловой информации может выглядеть, например, так:

USD/DEM=l, 5695-l, 5705; USD/DEM=l, 5695/l, 5705; USD/DEM 1, 5695/1, 5705. Это означает, что банк готов купить доллары за марки по курсу 1, 5695 и продать доллары по курсу 1, 5705 марок за доллар.

Косвенную котировку можно представить, например, так:

GBP/USD=1, 8715-1, 8725;

GBP/USD=1, 8715/1, 8725;

GBP/USD1, 8715/1, 8725.

Это означает, что банк готов купить стерлинги за доллары по курсу 1, 8715 и продать стерлинги по курсу 1, 8725 долл. за фунт.

Разница между курсами покупки и продажи — маржа (maigin), или спрэд (spread), служит основой получения банком прибыли от конверсионных сделок. Курс покупки всегда ниже, чем курс продажи, так как банк осуществляет сделки по наиболее выгодному для себя курсу.

В операциях на межбанковском валютном рынке преобладает котировка по отношению к доллару США, что объясняется его ролью главного международного платежного и резервного средства.

Для торгово-промышленной клиентуры котировка валют банками базируется на кросс-курсе. Кросс-курс означает определенное соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).

Рассмотрим различные способы расчета кросс-курсов в зависимости от того, как котируются валюты по отношению к третьей валюте.

Например, требуется найти кросс-курсы валют с прямой котировкой к доллару США: немецкой марки и швейцарского франка. Доллар служит базой котировки.

Если USD/DEM=l, 4056 и USD1=DEM1, 4O56;

USD/CHF= 1, 1645 и USD1=CHF1, 1645;

то DEM 1, 4056= CHF1, 1645, отсюда

DEMI = (C H F 1, 645) = CHF0, 8285;

1, 4056

CHFl = DEM 1, 4056 = DEM1, 2070

1, 6145

5 ° 5 6 - DEM1.2070.

Посмотрим, как определить кросс-курсы валют с косвенной котировкой к доллару США. Пусть доллар является валютой котировки английского фунта стерлингов и австралийского доллара.

Если GBP/USD = 1, 6012, то USD1 = GBP1/1, 6012

AUD/USD = 0, 7275; USD1 = AUD1/0, 7275

Отсюда GBP1/1, 6012 = AUD1/0, 7275

GBP1 = ((1, 6012 х AUD1)) / 0, 7275= AUD 2, 2010

AUDI = ((0, 7275 х GBP1)) / 1, 6012 = GBP 0, 4543

То есть GBP / AUD = 2, 2010 AUD/ GBP = 0, 4543.

Таким образом, если доллар США служит базой котировки или валютой котировки для обеих валют, то кросс-курс будет равен отношению соответствующих долларовых курсов этих валют.

Иначе определяется кросс-курс, если доллар является базой котировки только для одной из валют (валютой котировки — для другой).

Пусть USD/DEM= 1, 4056;

GBP/USD=l, 6012.

Поскольку 1 долл. США=1, 4056 DEM, а 1 ф. ст.=1, 6012 USD, то — сделав подстановку, получим, что 1 ф. ст.=1, 6012 х 1, 4056 DEM.

Значит, банк прокотирует GBP/DEM 2, 2506. Следовательно, если доллар служит базой котировки для одной валюты и валютой котировки для другой, то для определения кросс-курса валюты, для которой доллар является валютой котировки, нужно перемножить долларовые курсы этих валют.

Типовая задача 1. Обменный пункт дает следующие котировки долларов США: USD/RUR 24, 30/25, 60. Один клиент продал 1000 долл., а другой купил 1000 долл. Какую прибыль заработал банк на этих двух сделках?

Ответ: банк заработал 1.300 ((25, 60-24, 30) х 1.000) руб.

Типовая задача 2. Если 1 USD =1, 84 DEM, то сколько долларов будет стоить одна марка?

Ответ: одна марка будет стоить 0, 54 (1: 1, 84) долл.

Типовая задача 3. Американский импортер покупает 2 млн немецких марок, чтобы произвести платеж за товар. Сколько ему понадобится долларов, если банк котирует USD/DEM 1, 5695/1, 5705?

Ответ: Американский импортер покупает марки за доллары по курсу бид 1, 5695, поскольку банк покупает доллары (продает марки) по курсу 1, 5695.

Если 1 долл. = 1, 5695 марок, то 2 млн марок будут стоить 1274291, 1 (2.000.000: 1, 5695) долл.

Типовая задача 4. Курс доллара США в швейцарских франках равен 1, 5072, курс доллара в немецких марках — 1, 8408. Каков кросс-курс марки в франках и кросс-курс франка в марках?

Ответ: поскольку доллар является базой котировки для франка и марки, то для нахождения кросс-курса марки следует разделить долларовый курс франка на долларовый курс марки. Следовательно, кросс-курс марки равен 0, 8188 (1, 5072: 1, 8408) франка.

Для нахождения кросс-курса франка следует разделить долларовый курс марки на долларовый курс франка. Кросс-курс франка равен 1, 2213 (1, 8408: 1, 5072) марки.

Типовая задача 5. Рассчитайте кросс-курс фунта стерлингов в немецких марках к доллару США, если GBP/USD 1, 6147; USD/DEM 1, 8408.

Ответ: если 1 ф. ст. = 1, 6147 долл., а 1 долл. = 1, 8408 марки, то, сделав подстановку, получим, что 1 ф. ст. = 1, 6147 х 1, 8408 =2, 9723 марки.

Типовая задача 6. Английский экспортер джема получает платеж в немецких марках. По какому курсу он обменяет марки на фунты стерлингов, если курсы этих валют к доллару будут такими:

GBP/USD 1, 6012 и USD/DEM 1, 4056.

Ответ: 1 ф. ст. = 1, 6012 долл., а 1 долл. = 1, 4056 марок, отсюда 1 ф. ст. = 1, 6012x1, 4056=2, 2506 марок. Следовательно, экспортер обменяет марки по курсу GBP/DEM 2, 2506.

8.6. Задачи по теме «Валютная система РФ и международная

кредитная система»

Задача 1.

Определите курсовую разницу и результат от опера­ции, если клиент хочет обменять:

. доллары на рубли;

. евро на рубли.

Сумма, которую хочет обменять клиент, составляет 140 000.

Цена продажи и цена покупки должны быть взяты по сегодняшнему курсу.

Задача 2.

Предприятие подписало контракт с зарубежной фир­мой в январе на изготовление металлопродукции. Одно­временно оно приобрело на бирже металлов в Лондоне фьючерсы. В марте подошел срок выполнения контракта и продажи фьючерса. К этому времени металл подоро­жал, фьючерсы - тоже. Подсчитайте прибыли и убытки.

Задача 3.

Подсчитайте остаток валюты (сальдо) на конец года и коэффициент валютной самоокупаемости, если за год поступает 300 000 долл. Расход валюты за год составля­ет 197 000 долларов.

Задача 4.

Определите сумму, выданную кредитором и сумму дисконта, при совершении сделки в валюте США и в евро. Сумма, которую необходимо уплатить кредитору составляет 3000 ден. ед., срок выдачи ссуды - 6 меся­цев, ставка процентов - 8% годовых.

Задача 5.

Банк в Москве установил следующую котировку доллара США к рублю:

Покупка 26, 8

Продажа 27, 0

Определить сколько рублей будет получено при обмене 200 долларов США; сколько долларов США будет получено при обмене 10 тысяч рублей

Задание 6.

На валютном рынке установлены следующие курсы валют:

Фунт стерлингов: Доллар США – Покупка 1, 6280 Продажа 1, 6310

Доллар США: Рубль - Покупка 31 Продажа 32

Рассчитайте кросс-курс покупки и продажи Фунтов стерлингов к Рублю

Проблемные вопросы

Задание 1.

Определите экономическую сущность международного финансового

рынка.

Задание 2.

В Нью-Йорке курс DM/USD равен 1, 6895, а JPY/USD – 145, 4. В Лондоне одна марка равна 85, 84 иены.

а) если транзакционные издержки отсутствуют, существует ли возможность трехстороннего арбитража?

б) каков кросс-курс DM/USD

в) насколько кросс-курс DM/USD отличается от прямой котировки?

г) каков доход на один доллар США от трехстороннего арбитража?

д) если спекулянт располагает капиталом в $3 млн., какую прибыль он получит?

Задание 3.

Предположим, что США, Германия и Великобритания перешли на золотой стандарт. Одна унция золота в этих странах, соответственно, стоит 35 USD, 100 DEM, 10 GBP. Рассчитайте обменные курсы между валютами: USD/GBP, USD/DEM, DEM/GBP.

Задание 4.

При независимо плавающем валютном курсе валютный рынок не оказывает непосредственного влияния на денежное предложение.

Справедливо ли то утверждение, если да, то почему?

Задание 5.

Опишите преимущества плавающих валютных курсов.

Задание 6.

Приведите примеры текущей и структурной валютной политики

Задание 7.

Разъясните, зачем вводят валютный контроль и валютные ограничения. Охарактеризуйте состояние экономики страны, в которой присутствуют валютные ограничения.

Задание 8.

Перечислите известные вам меры валютного контроля

Задание 9.

Коротко охарактеризуйте макроэкономические предпосылки перехода к полной конвертируемости национальной валюты.

Задание 10.

Что Вам известно о том, на каких условиях, в каких объемах и на каких мировых финансовых рынках РФ размещает свои облигации, а крупнейшие коммерческие банки России получают валютные кредиты?

Проследите за информацией в печати и дайте свое изложение положения дел в этой области.

Задание 11.

Подумайте, отразятся ли следующие события на состоянии платежного баланса России: что произойдет – приток (+) или отток (-) денежных средств:

а) российская машиностроительная фирма экспортирует партию нефтедобывающего оборудования на Ближний Восток;

б) “новый русский” посылает дорожный чек в подарок брату, живущему в Эстонии, чтобы он посетил Россию;

в) немецкий турист прилетает в Москву на самолете российской компании;

г) будучи в Париже, российский турист тратит 1000 долл. на отели, рестораны, развлечения;

д) семья из России получает 125 долл. дивидендов по акциям американской компании?