Ценные бумаги и их виды. Эмиссия ценных бумаг

Це́ нная бума́ га — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

А́ кция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Различают обыкновенные и привилегированные акции.
Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества.

Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но приносят постоянные дивиденды (часто — фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении).

Вексель — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи — индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии.

Депозитный сертификат - это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов.

Двойное складское свидетельство является ценной бумагой, состоящей из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти части, будучи отделенными друг от друга, являются самостоятельными ценными бумагами.

«Закладная» — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой.

Инвестиционный пай —именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).
Коносаме́ нт — документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

Облига́ ция — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Опцион эмитента — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая оплаченное право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

По форме выпуска ценные бумаги можно разделить на эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (вексель, чек, опцион).

По порядку владения ценные бумаги делятся на: именные, ордерные и предъявительские В зависимости от формы существования ценные бумаги бывают документарными и бездокументарными. По сроку существования ценные бумаги делят на срочные и бессрочные

Эмиссия ценных бумаг - это единовременное поступление в продажу крупных партий акций, облигаций и прочих ценных бумаг, выпускаемых как государственными, так и местными властными структурами, а также акционерными обществами и иными эмитентами. Целью единовременного выпуска ценных бумаг является мобилизация денежных средств.

Эмиссия ценных бумаг включает следующие этапы:

Первый важный этап - это подготовительный процесс, состоящий из пунктов подробного исследования рынка, определения размеров предполагаемого выпуска, а также способов размещения ценных бумаг и осуществления печати соответствующих бланков.

Второй этап представляет собой переход ценных бумаг от эмитента к их первому держателю. Это и есть процесс размещения, и он может быть осуществлен несколькими способами:

1.Если размещение происходит среди определенного заранее покупательского круга, то речь идет о распределении ценных бумаг - без заключения договоров купли-продажи. Этот вид эмиссии возможен для акций, для облигаций он не предусматривается. Акции могут быть распределены либо во время учреждения АО (акционерного общества), либо в случае, когда имеет место быть размещение акций среди акционеров АО. Это так называемая бонусная эмиссия.

2. Объявляется публичная подписка на ценные бумаги. Она может быть открытой и закрытой.

3. Конвертация - процесс, в котором один вид ценной бумаги обменивается на другой согласно заранее установленным условиям.

Акции могут быть размещены всеми тремя способами, тогда как размещение облигаций возможно только путем конвертации или подписки.

Процесс эмиссии ценных бумаг предполагает выпуск как именных, так и предъявительских ценных бумаг, в документарной и бездокументарной форме.

Таким образом, эмиссия ценных бумаг с их размещением у первых держателей формируют первичный рынок ценных бумаг. Следующий затем этап - осуществление перепродажи ценных бумаг и образование тем самым их вторичного рынка.

Эмиссионными могут быть любые ценные, в том числе бездокументарные, бумаги, характеризующиеся одновременно такими признаками как:

•закрепление совокупности как имущественных, так и неимущественных прав путем установленных формы и порядка на удостоверение, уступку и безусловное осуществление этих процессов, согласно Федеральному закону " О рынке ценных бумаг";

•размещение их выпусками, в которых каждая ценная бумага имеет одинаковый объем прав;

•равные объемы и сроки осуществления прав ценных бумаг внутри одного выпуска - вне зависимости то того, когда была приобретена ценная бумага из этой серии;

•эмитент отчуждает эмиссионные ценные бумаги только посредством заключения гражданско-правовых сделок, о чем говорится в ст. 2 ФЗ " О рынке ценных бумаг"

40. Вторичный рынок ценных бумаг. Основы биржевого дела

В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Все остальные перепродажи бумаг образуют вторичный рынок.

Вторичный рынок. Это отношения, складывающиеся при купле-продаже ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер вложений инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Важнейшая черта вторичного рынка – его ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объёмы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и низких издержках на реализацию.

На вторичном рынке операторами являются только инвесторы, т. е. те, кто вкладывает средства в ценные бумаги с целью извлечения дохода. Первоначальный инвестор, купивший у эмитента ценные бумаги, вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны продавать их следующим вкладчикам. На вторичном рынке происходит не аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.

Без полнокровного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым способствует более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства, способствует переливу капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства.

При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие предприятия и начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

К вторичному рынку применяется термин обращение ценных бумаг. Главная функция вторичного рынка – перераспределение капитала.

41. Инвестирование: сущность, цели и виды. Доходность и риск инвестиций

ИНВЕСТИРОВАНИЕ (вложение капитала), приобретение активов, от которых ожидается получение дохода, превышающего затраты. Частные лица инвестируют сбережения, чтобы их преумножить и накопить средства, которые могут быть в будущем потрачены на потребление либо переданы наследникам.

Инвестиционные цели — это финансовые задачи, которые инвестор стремится решить, вкладывая средства в любой из имеющихся инструментов инвестирования. Очевидно, что инвестиционные цели обуславливают выбор видов инвестиционных инструментов и инвестиционный горизонт, то есть срок, на который планируется вкладывать деньги. К широко распространенным целям инвестирования относят:
сбережение средств для будущих крупных расходов;

увеличение текущего дохода;

накопление средств для выхода на пенсию.

Сбережение средств для крупных расходов – одна из самых распространенных целей инвестирования. Часто семьи годами откладывают деньги, чтобы накопить деньги на покупку жилья или автомобиля, на обучение детей, на дорогостоящий отпуск, для начала собственного дела и т.д. Когда необходимая сумма денег известна, можно выбрать соответствующий тип инвестирования. Для таких целей, как покупка жилья или оплата образования детей лучше ориентироваться на низкий инвестиционный риск, поскольку достижение этих важных целей не следует, по возможности, подвергать опасности (оптимальнее всего копить необходимую сумму на банковском депозите). Для всех остальных целей подойдет доверительное управление или инвестирование в ПИФы, но эти варианты сопряжены с некоторым риском, так как инвестор не знает, какова будет стоимость этого вложения в будущем. Увеличение текущего дохода - довольно распространенная в России цель инвестирования, так как многие все еще опасаются вкладывать деньги в долгосрочные инструменты, а предпочитают получать регулярный доход от инвестиций и тратить его. Приверженцами такой инвестиционной цели часто являются пенсионеры, которые хотят иметь дополнительный источник финансирования. Увеличение текущего дохода обычно обеспечивают проценты или дивиденды. Лица, ушедшие на пенсию, как правило, выбирают те виды инвестирования, которые приносят высокий текущий доход при низком риске, поскольку сумма других источников их пенсионного дохода, как правило, ниже уровня дохода, получаемого ими до выхода на пенсию.

Накопление средств для пенсионного периода жизни — пока еще довольно экзотичная для России цель инвестирования, так как русские люди привыкли в этом отношении полагаться главным образом на государство и работодателя. В то же время на Западе инвестирование с целью пенсионных накоплений являются обычным делом. Нужно четко представлять, какую сумму государство реально сможет Вам обеспечить в качестве пенсионного пособия и решить, достаточны ли эти средства для удовлетворения Ваших потребностей. Если они недостаточны, то эти источники следует дополнить индивидуальной программой инвестирования. И еще. Чем в более раннем возрасте Вы начнете инвестировать, тем больше шанс добиться успеха в накоплении необходимой суммы.

Основные виды инвестирования – это недвижимость, ценные бумаги, ценные металлы и страхование.

Вложение средств в недвижимость как вид инвестирования характеризуется относительной безопасностью, то есть минимальными инвестиционными рисками. Однако этот вид инвестирования может давать довольно скромный доход, особенно при незначительных суммах инвестированных средств. Главный риск капиталовложений в недвижимость – это ее обесценивание.

Ценные бумаги являются основным инструментом, с помощью которого осуществляется инвестиционная деятельность. Этот вид инвестирования характеризуется широким набором возможных вариантов вложения средств. В самом общем виде вложение средств в ценные бумаги представляет собой покупку акций акционерного общества и получение эмиссионной бумаги, закрепляющий этот факт. Прибыль можно получать, покупая акции по более низкой цене и продавая по более высокой. Этот вид инвестирования сопряжен с риском падения процентных ставок по акциям.

Инвестиции в ценные металлы можно назвать скорее способом сохранить капитал, нежели его приумножить. Колебания цен на металлы обычно незначительны, и лишь при довольно больших объемах инвестированных средств способны принести ощутимый доход.

Страхование считается одним из наиболее распространенных видов частного инвестирования. Страхование предполагает подписания соглашения с компанией, которая гарантирует выплату определенной оговоренной заранее сумм в случае непредвиденных ситуаций, связанных с опасностью здоровья и жизни.

Не менее выгодными (а иногда и более выгодными) инвестициями считаются бонды, инвестиционные фонды, опционы, фьючерсы, депозитные сертификаты и аннуитет.

Инвестиции характеризуются, среди прочего, двумя взаимосвязанным параметрами: риском и прибыльностью (доходностью). Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность. Для описания соотношения между риском и прибылью часто используется модель CAPM.- модель оценки долгосрочных активов. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива.

Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Величина общего, интегрального риска складывается из семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического. При этом среднероссийский риск принимается за единицу, а реальные показатели регионов могут отклоняться. Ожидаемая доходность и риск являются главными параметрами при управлении инвестициями (порт­фелем). Формируя портфель ценных бумаг, менеджер не может точно определить будущую дина­мику его доходности и риска