Расчет денежных потоков и определение бюджетной эффективности

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней, определяемые с использованием табл.П3.11 с добавлением подоходного налога на заработную плату.

Ha основе данных таблицы составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта (табл.П3.14). Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно.

Пример 8.1 Вернемся к примерам 5.1 и 6.1 и определим бюджетную эффективность описанного там ИП (для упрощения - в текущих ценах). Также с целью упрощения проведем расчет только для консолидированного бюджета (без разделения на бюджеты различных уровней) и внебюджетных фондов. Расчет сведем в табл.8.1, приняв норму дисконта для бюджетной эффективности равной 20%.

Данные из табл.5.1, 6.1 и 6.2 берутся по абсолютной величине (с положительным знаком), так как они теперь входят в денежные притоки.

НДС на шаге 8 - это НДС за реализованное оборудование (ценой 10 единиц без НДС) и за проводимые ликвидационные работы (ценой 90 единиц с НДС).

Множитель 0, 12 в стр.8 табл.8.1 учитывает процентную ставку подоходного налога. Он должен зависеть от налогового законодательства и от предусмотренного в проекте уровня зарплаты.

Таблица 8.1.

—————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————

|Но- |Показа-| Номер на шаг расчета (m) |

|мер |тели | |

|стро-| |———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

|ки | | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |

|—————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|

| 1 |Притоки| 0 | 17, 03| 40, 12| 41, 84| 27, 92| 71, 60| 71, 41| 54, 58| 20, 92|

| |(стр.2 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.9) | | | | | | | | | |

| 2 |Налого-| 0 | 17, 27| 36, 20| 38, 38| 23, 91| 67, 63| 67, 24| 50, 41| 17, 00|

| |вые | | | | | | | | | |

| |поступ-| | | | | | | | | |

| |ления, | | | | | | | | | |

| |всего | | | | | | | | | |

| |(сумма | | | | | | | | | |

| |строк | | | | | | | | | |

| |от 3 до| | | | | | | | | |

| |8) | | | | | | | | | |

| | В том| | | | | | | | | |

| | числе| | | | | | | | | |

| | от | | | | | | | | | |

| | нало-| | | | | | | | | |

| | гов: | | | | | | | | | |

| | | | | | | | | | | |

| 3 |- НДС | 0 | 8, 00| 17, 00| 17, 00| 12, 00| 26, 00| 26, 00| 21, 00| 17, 00|

| |(табл. | | | | | | | | | |

| |5.1; | | | | | | | | | |

| | стр.3 -| | | | | | | | | |

| | стр.8) | | | | | | | | | |

| | | | | | | | | | | |

| 4 |- на| 0 | 1, 85| 2, 85| 2, 34| 1, 83| 2, 43| 1, 74| 1, 05| 0 |

| |имущес-| | | | | | | | | |

| |тво | | | | | | | | | |

| |(табл. | | | | | | | | | |

| |5.1; | | | | | | | | | |

| | стр.14)| | | | | | | | | |

| 5 |- в| 0 | 3, 00| 5, 00| 5, 00| 4, 00| 7, 00| 7, 00| 6, 00| 0 |

| |дорож- | | | | | | | | | |

| |ный | | | | | | | | | |

| |фонд, | | | | | | | | | |

| |на ЖФ и| | | | | | | | | |

| |объекты| | | | | | | | | |

| |CKC | | | | | | | | | |

| |(табл. | | | | | | | | | |

| |5.1; | | | | | | | | | |

| | стр.15)| | | | | | | | | |

| 6 |- на| 0 | 0, 53| 9, 81| 11, 90| 4, 63| 24, 72| 25, 12| 16, 96| 0 |

| |прибыль| | | | | | | | | |

| |(табл. | | | | | | | | | |

| |6.1; | | | | | | | | | |

| | стр.13)| | | | | | | | | |

| 7 |- на| 0 | 0 | 0 | 0, 14| 0 | 5, 99| 6, 08| 4, 11| 3, 92|

| |диви- | | | | | | | | | |

| |денды и| | | | | | | | | |

| |распре-| | | | | | | | | |

| |деля- | | | | | | | | | |

| |емую | | | | | | | | | |

| |часть | | | | | | | | | |

| |аморти-| | | | | | | | | |

| |зации | | | | | | | | | |

| |(табл. | | | | | | | | | |

| |6.2; | | | | | | | | | |

| | стр.11)| | | | | | | | | |

| 8 |Подо- | 0 | 0, 87| 1, 30| 1, 30| 1, 30| 1, 30| 1, 30| 1, 30| 0 |

| |ходный | | | | | | | | | |

| |налог с| | | | | | | | | |

| |работ- | | | | | | | | | |

| |ников | | | | | | | | | |

| |(0, 12 х| | | | | | | | | |

| |табл. | | | | | | | | | |

| |5.1, | | | | | | | | | |

| | стр.6) | | | | | | | | | |

| 9 |Отчис- | 0 | 2, 78| 4, 17| 4, 17| 4, 17| 4, 17| 4, 17| 4, 17| 0 |

| |ления | | | | | | | | | |

| |на со-| | | | | | | | | |

| |циаль- | | | | | | | | | |

| |ные | | | | | | | | | |

| |нужды | | | | | | | | | |

| |(Табл. | | | | | | | | | |

| |5.1, | | | | | | | | | |

| | стр.7) | | | | | | | | | |

|—————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|

| 10 |Денеж- | 0 | 17, 03| 40, 12| 41, 84| 27, 92| 71, 60| 71, 41| 54, 58| 20, 92|

| |ный | | | | | | | | | |

| |поток | | | | | | | | | |

| |(стр.1)| | | | | | | | | |

|—————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|

| 11 |Коэффи-| 1 | 0, 83| 0, 69| 0, 58| 0, 48| 0, 40| 0, 33| 0, 28| 0, 23|

| |циент | | | | | | | | | |

| |дискон-| | | | | | | | | |

| |тирова-| | | | | | | | | |

| |ния | | | | | | | | | |

|—————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|

| 12 |Дискон-| 0 | 14, 19| 27, 86| 24, 22| 13, 47| 28, 77| 23, 91| 15, 23| 4, 87|

| |тиро- | | | | | | | | | |

| |ванный | | | | | | | | | |

| |поток | | | | | | | | | |

| |(стр.10 | | | | | | | | | |

| |х | | | | | | | | | |

| | стр.11)| | | | | | | | | |

|—————|———————|———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

| 13 |ЧДД | 152, 52 |

| |бюджета| |

—————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————

В рассматриваемом примере бюджетные оттоки равны нулю. Если государственные гарантии также отсутствуют, то единственным показателем бюджетной эффективности является ЧДД бюджета. Если же дополнительно предположить, что в примере 6.1 на 60% заемных средств (т.е. на 40, 56 единицы, как вытекает из стр.21 табл.6.1.) даются государственные гарантии, то полезно учитывать и показатель

152, 52

ИДГ = —————— приблизительно = 3, 76

40, 56

Полученные значения показателей бюджетной эффективности предполагают максимально возможную выплату дивидендов и распределение амортизации в конце проекта. Другое крайнее значение бюджетной эффективности получается без учета налога на дивиденды и распределяемую амортизацию (без стр.7 табл.8.1). В этом случае ЧДД бюджета = 145, 94; ИДГ = 3, 60.