Показатели эффективности участия в инвестиционном проекте

Величина денежного потока для вычисления показателей эффективности собственного капитала определяется как алгебраическая сумма денежного потока от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по всем шагам расчетного периода и величины авансированного капитала, подлежащей возмещению собственникам. Соответственно, для оценки эффективности участия собственного капитала в данном инвестиционном проекте необходимо исключить размер собственных средств из суммарного сальдо трех разделов ФИБа. Далее расчет показателей эффективности участия в инвестиционном проекте проводится в аналогичном порядке, представленном в п. 5.1.

В таблице 5.2 представлены итоговые показатели эффективности участия в данном инвестиционном проекте.

Таблица 5.2

Показатели эффективности участия в инвестиционном проекте

С позиции инвестирования средств собственника проект также следует признать эффективным, поскольку полученные показатели, представленные в таблице 5.2, соответствуют всем критериям эффективности инвестиционного проекта.

Следует отметить, что значения показателей эффективности участия собственника в данном инвестиционном проекте выше значений показателей эффективности проекта в целом.

Повышение эффективности главным образом связано с привлечением кредита, как дополнительного источника финансирования. Кредит является наиболее дешевым источником финансирования инвестиционного проекта после амортизации. Это обусловлено тем, что расходы по его обслуживанию не зависят от объема реализации продукции (как следствие – увеличения прибыли), как, например, зависят расходы на выплату дивидендов. Также, возможность отнесения процентов по кредиту к операционным расходам влияет на уменьшение величины налогооблагаемой прибыли, что, в свою очередь, сказывается на уменьшении суммы налога на прибыль. Эффекты, повышающие рентабельность инвестиций, связанные с привлечением заемного капитала, в экономической литературе называют эффектом финансового рычага и эффектом налогового щита, которые в данном случае оказали влияние на увеличение значений показателей эффективности инвестиционного проекта.

Расчет показателей эффективности участия в инвестиционном проекте представлен в приложении 17.

[1] Статистический сборник «Россия в цифрах», 2015 г. URL: https://www.gks.ru/

[2] https://www.vz.ru/news/2016/1/21/789737.html

[3] «Деловой Петербург»: Сбербанк прогнозирует инфляцию в 2016 году на уровне 8% // URL: https://www.dp.ru/a/2015/11/23/Sberbank_prognoziruet_inf/, 23.11.2015

[4] Информационный портал «Банки.ру»: кредиты для бизнеса в Самаре // URL: https://www.banki.ru/products/businesscredits/search/

[5] Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 5-е изд., переработанное и дополненное (+ обучающий курс) // Под ред. М.И. Римера, Санкт-Петербург: Питер, 2014 г., 432 с.

[6] Информационный портал «Банки.ру»: Динамика средней процентной ставки по вкладам в рублях и иностранной валюте за 2015 год, сегментирование вкладов, 16.01.2016 г. // URL: https://www.banki.ru/

[7] Манагаров Роман. Обзор методов расчета ставки дисконтирования // Сайт «Корпоративный менеджмент». Дата публикации: 24.05.2011 г. URL: https://www.cfin.ru/finanalysis/math/discount_rate.shtml

[8] Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 5-е изд., переработанное и дополненное (+ обучающий курс) // Под ред. М.И. Римера, Санкт-Петербург: Питер, 2014 г., 432 с.

[9] Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 5-е изд., переработанное и дополненное (+ обучающий курс) // Под ред. М.И. Римера, Санкт-Петербург: Питер, 2014 г., с.173

[10] Там же, с. 176

[11] Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 5-е изд., переработанное и дополненное (+ обучающий курс) // Под ред. М.И. Римера, Санкт-Петербург: Питер, 2014 г., с. 136

[12] Там же, с.136

[13] Там же, с.124

[14] Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 5-е изд., переработанное и дополненное (+ обучающий курс) // Под ред. М.И. Римера, Санкт-Петербург: Питер, 2014 г., с. 139

[15] Там же, с. 141

[16] Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов. 5-е изд., переработанное и дополненное (+ обучающий курс) // Под ред. М.И. Римера, Санкт-Петербург: Питер, 2014 г., с. 143