Факторы, учитываемые в финансово-экономических расчетах

Финансовые процессы определяются многими факторами или параметрами, которые с достаточной долей условности можно отнести к двум типам: внутренним и внешним.

К внутренним факторам относят те, которые определяют:

ü основные, существенные и непосредственные характеристики финансового процесса (например, структура портфеля активов, участвующих в сделке);

ü контрактные характеристики сделки (например, способ начисления процентов в кредитных сделках, выбранная схема погашения долга и т.п.);

ü характеристики, определяющие начальные условия сдел­ки (например, инвестируемый капитал, начальный мо­мент инвестиций).

К внешним относят факторы, определяющие рыночную среду, т.е. условия, в которых протекает финансовый процесс (напри­мер, фактор времени, текущие и будущие рыночные цены, инф­ляционные ожидания и др.). Рассмотрим некоторые из них.

Инфляционные ожидания - существенный фактор, влияющий на уровень процентных ставок. Снижение покупательной способ­ности денег за период кредитования приводит к уменьшению реального размера заемных средств, возвращаемых кредитору. Соответственно кредиторы пытаются компенсировать снижение реальных доходов за счет увеличения процентных ставок по ак­тивным операциям.

Конкуренция на рынке финансовых ресурсов также оказывает влияние на уровень банковских процентных ставок. Чем выше конкуренция среди заемщиков, тем выше процентные ставки по кредитам. Чем выше конкуренция среди кредиторов, тем они ниже.

Развитие рынка ценных бумаг выступает одним из факторов ценообразования на кредитном рынке. Организованный рынок государственных и корпоративных долговых обязательств является альтернативой прямому банковскому кредитованию, поэтому важнейшие параметры рынка ценных бумаг (доходность, объемы совершаемых операций, ожидания инвесторов, состояние инфра­структуры) и денежно-кредитного рынка находятся в прямой за­висимости.

Открытость национальной экономики, международная мигра­ция капиталов, обменный курс валют, состояние платежного ба­ланса страны — факторы, также влияющие на национальную систему процентных ставок.

Фактор риска присущ практически любой финансовой сделке. С позиции макроэкономики риск зависит от экономической, по­литической и прочих составляющих и часто не поддается управ­лению.

Система налогообложения определяет размер чистой прибыли, остающейся в распоряжении налогоплательщика. Меняя ставки налогообложения, порядок взимания налогов, применяя систему льгот, государство стимулирует определенные экономические процессы. Этот порядок справедлив и для денежно-кредитного рынка. Например, инвестор может отдать предпочтение менее доходным государственным ценным бумагам при наличии по ним определенных налоговых льгот.

Фактор времени в финансовой сфере учитывают с помощью процентной ставки. В узком смысле процентная ставка представляет собой цену, уплачиваемую за использование заемных денежных средств. Однако в финансовом менеджменте ее также часто используют в качестве измерителя уровня (нормы) доходности производимых операций, исчисляемого как отношение полученной прибыли к сумме вложенных средств и выражаемого в долях единицы (в виде десятичной дроби) или в процентах.

Внутренние и внешние факторы финансового процесса полно­стью определяют его динамику. Так, выбор схемы начисления процентов и процентной ставки полностью определяет процесс накопления денежной суммы вклада.

Внешние факторы, как правило, не поддаются управлению, однако при проведении финансово-экономических расчетов их необходимо учитывать. Это относится прежде всего к учету вли­яния инфляции, налоговой системы, финансовых рисков. Внут­ренние факторы можно рассматривать двояко: как управляющие параметры либо как параметры, значение которых необходимо определить в ходе выполнения расчетов.

Задача 2. Назовите факторы, которые следует учитывать в финансово- экономических расчетах. Какие из них относятся к внешним факторам, какие - к внутренним? __________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задача 3. Охарактеризуйте влияние каждого из известных вам факторов на протекание финансовых процессов.__________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задача 4. Как изменяется стоимость денег во времени? За счет чего это происходит? _____________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________