Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Средневзвешенная стоимость капитала.




Привлекаемый капитал, как мы выяснили в предыдущем вопросе, формируется из разных источников. Природа выплат по этим источникам различна. Соответственно, различной будет и цена капитала *. Как правило, говорят о средневзвешенной или средней цене капитала.

Так как отдача на капитал определяется после всех обязательных налогов и платежей, цену капитала также необходимо определять после налогообложения прибыли.

Средняя цена капитала

С= ССКWСК + CЗКWЗК,

где ССК –цена собственного капитала;

CЗК -цена заемного капитала;

WСК- доля собственного капитала;

WЗК- доля заемного капитала.

Цена укрупненной статьи капитала определяется как средневзвешенное цены отдельных составляющих, входящих в укрупненную статью. Цена заемного капитала рассчитывается как

СЗК= СКрWКр + CКЗWКЗ,

где СКр- цена кредитов;

WКр- доля кредитов;

CКЗ- цена кредиторской задолженности;

WКЗ- доля кредиторской задолженности.

В свою очередь,

СКр = СДКWДК + CККWКК,

где СДК- цена долгосрочных кредитов;

WДК – доля долгосрочных кредитов;

CКК- цена краткосрочных кредитов;

WКК – доля краткосрочных кредитов.

______________

*Следует различать два понятия «цена капитала данной компании» и «оценка капитала». Первое понятие- это относительные годовые расходы по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами. Второе понятие может характеризоваться различными показателями, в частности -, - величиной собственного капитала, стоимостью фирмы и др., т.е некоторыми абсолютными показателями.

 

 

CКЗ = СПWП + CБWБ + СВБФWВБФ + CФОТWФОТ,

где СП – цена задолженности по поставщикам и подрядчикам;

WП – доля задолженности по поставщикам и подрядчикам;

CБ – цена задолженности бюджету;

WБ – доля задолженности бюджету;

СВБФ – цена задолженности во внебюджетные фонды;

WВБФ – доля задолженности во внебюджетные фонды;

CФОТ – цена задолженности по фонду оплаты труда;

WФОТ – доля задолженности по фонду оплаты труда.

 

Таким образом получаем иерархическую систему определения цены капитала:

 

Доля Доля

собственного заемного

капитала капитала

Доля кредитов Доля кредиторской

задолженности

 

 
 

 


Рис.Схема расчета средней цены капитала

 


mylektsii.ru - Мои Лекции - 2015-2019 год. (0.004 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал