Анализ ОА. Оборачиваемость

По своей экономиче­ской природе оборотный капитал — это средства, вложенные в активы, непосредственно обеспечивающие процесс производства и реализации, которые могут стать денежными средствами в течение одного хозяйственного цикла.

В процессе анализа оборотных активов важно установить, на­сколько оптимальны их объем и структура, насколько рациональ­на система их финансирования:

· в условиях недостатка оборотного капитала производственная деятельность организации не поддерживается должным образом, отсюда — сбои в работе и как результат — низкая прибыль или ее отсутствие.

· при наращении оборотного капитала происходит рас­ширение производства, следствием чего становится рост объемов продаж и прибыли. Но при этом возрастают расходы – проценты по заемным сред­ствам; заготовительные, складские и другие расходы, связанные с запасами; обесценение излиш­них остатков денежных средств на банковских счетах; потери час­ти стоимости дебиторской задолженности под воздействием инфляционных процессов

Таким образом, формирование и исполь­зование оборотного капитала сопряжены с рисками финансовых потерь как при нехватке оборотных средств, так и при их избытке. Следовательно, на основе тщательного анализа эффективности использования оборотных активов должна строиться финансовая политика управления оборотным капиталом организации, реали­зация которой обеспечит компромисс между риском потери лик­видности и эффективностью хозяйственной деятельности.

Для оценки качества активов необходим анализ следующих блоков:

1. соотношение и динамика ВНА и ОА. Рост доли ВНА – снижение качества;

2. структура ОА. Неблагоприятно – необоснованный рост запасов и «дебиторки»;

3. оборачиваемость.

Темп роста ОА и отельных их элементов необходимо сравнивать с темпом роста выручки от продаж, причем последний должен быть опере­жающим.

Для оценки эффективности использования капитала применяют коэффициенты отдачи (оборачиваемости) всего капитал, а также их отдельных видов. Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от продаж к средней балансовой величине показателей источников средств ([«на начало» + «на конец»] / 2). На практике часто используют данные на конец при небольших изменениях размера.

Рассчитывается в двух вариантах:

1. в числе оборотов (коэффициент оборачиваемости);

2. в днях (360 / К) – за какой пе­риод времени рубль капитала генерирует рубль выручки.

В первом варианте расчета экономи­ческое содержание коэффициентов оборачиваемости:

· какую сумму выручки организа­ция получила на каждый рубль финансового источника того или иного вида.

· сколько раз в течение периода капитал превращается в доход.

Чем выше эти показатели, тем выше отдача капитала. Чем короче период оборота, тем быстрее окупаются финан­совые ресурсы. Замедление периода оборота свидетельствует о снижении эффективности использования капитала.

Наиболее часто на практике рассчитывают оборачиваемость:

· активов;

· ОА;

· ВНА (фондоотдача);

· запасов, дебиторской задолженности;

· собственного капитала;

· краткосрочных обязательств.

Для расчета показателей оборачиваемости кредиторской задол­женности поставщикам вместо выручки от продаж может быть использована себестоимость проданной продукции, поскольку ве­личина этих обязательств отражается по себестоимости приобре­тенных организацией сырья. Такой алгоритм используется при сравнении оборачиваемости «кредиторки» с оборачиваемостью запасов. Необходимо, чтобы средний период оборота запасов был короче среднего периода оплаты обяза­тельств.

Для поддержания бесперебойного кругооборота активов орга­низация закупает сырье, оплачивает труд работников, услуги сторонних органи­заций, производит продукцию, отгружает ее покупателям, которые погашают задолженность. В результате в организацию поступают денежные средства, которые снова направляются на закупки.

Промежуток времени, за который осуществляется один такой обо­рот, называется операционным циклом. От продолжительности опе­рационного цикла зависит потребность организации в оборотном капитале.

Продолжительность операционного цикла в днях опреде­ляется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных акти­вов:

- запасов (всего или с разделением на запасы сырья и запасы готовой продукции);

- дебиторской задолженности;

- денежных средств.

То есть это – оборачиваемость ОА в днях. Разделяется по видам для оценки факторов, его составляющих.

Финансовый цикл – операционный минус оборачиваемость кредиторской задолженности. Показывает, сколько дней деньги заморожены в неденежных активах.

Увеличение его продолжительности ведет к замедлению обора­чиваемости средств, т.е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся кредиты, увеличивая затраты. В условиях роста задолженности по кредитам и займам снижается финансовая устойчивость организации, по­вышаются финансовая зависимость и риск наступления неплате­жеспособности, что в конечном итоге может привести к банкрот­ству организации.

Ускорение оборачиваемости активов в результате сокращения операционного цикла способствует условному высвобождению средств из оборота (относительной экономии оборотных средств), которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Чем короче операционный цикл (превращение денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образу­ется финансовый результат в виде роста прибыли. Следовательно, главный фактор роста эффективности — ускорение оборачиваемости активов.

На продолжительность цикла влияют:

- специфика организации;

- продолжительность периода кредитования организации поставщиками;

- продолжительность периода кредитования организацией покупателей;

- продолжительность периода нахождения сырья и материа­лов в запасах;

- продолжительность периода производства и хранения гото­вой продукции на складе.

Исходя их сложившейся динамики скорости оборота рассчиты­вается величина высвобождения (относительная экономия) или дополнительное привлечение (иммобилизация) средств в оборот­ные активы (±Э_ОА):

Полученный по данным формулам результат со знаком «-» означает сумму высвобождения (относительной экономии) средств, а со знаком «+» — дополнительного привлечения (отно­сительного перерасхода) средств.