Функціонування системи міжнародного кредиту: вигоди та втрати

По сравнению с полным отсутствием кредита свободный, рынок креди­та дает выигрыш обеим сторонам.

I. Предположим ситуацию, когда международные финансовые опера­ции полностью запрещены. В этих условиях каждая страна должна приводить свое финансовое богатство в соответствие с собственным запасом реального капитала. Рассмотрим пример. Представим, что мир разделен на две крупные страны: Страна А имеет в изобилии финансовое богатство и сравнительно малопривлекательные внутренние инвестиционные возможности. Страна Б имеет ограниченное богатство и в изобилии возможности
для прибыльного вложения капитала (либо в новые технологии, либо в ос­воение районов с богатыми природными ресурсами). Если все кредитование осуществляется в национальных рамках, то кре­диторы страны А должны согласиться на низкую норму дохода, т.к. избыточ­ное предложение внутренних реальных активов ведет к снижению предель­ной производительности капитала. Допустим, что конкуренция между креди­торами в стране А заставит их принимать низкий уровень нормы дохода - 2% годовых. В стране Б недостаток средств не позволяет использовать изобилие ин­вестиционных возможностей, а конкуренция за право заимствования подтал­кивает уровень реального процента по кредиту до 8% годовых. В результате проигрывает как страна А, так и страна Б с точки зрения возможного роста мирового продукта.

II. Предположим ситуацию, когда все ограничения на международные финансовые потоки полностью ликвидированы. В этих условиях у держате­лей богатства страны А появятся сильные стимулы к соединению с заемщи­ками страны Б.

1.Поскольку в стране А кредиторы имеют возможность предоставлять
кредит лишь по низким ставкам, они будут стремиться предоставить кредиты
стране Б, где выше норма дохода. В конечном итоге конкуренция приведет к
установлению нового равновесия, в котором норма дохода будет находиться
между 2% и 8%. Допустим, что норма дохода установится на уровне 5%. В этой ситуации богатство страны А превосходит размеры ее внутренних
ре­альных активов на ту же величину, на которую страна Б взяла взаймы для по­крытия дополнительных реальных активов.

2 В условиях свободного международного кредитования происходит максимизация мирового продукта за счет ощутимого прироста производства. Это происходит вследствие того, что свобода предоставляет индивидуальным держателям капитала возможность найти максимальный уровень дохода для мира в целом.

III. Выгоды, полученные в мире, распределяются между двумя страна­ми.

Рациональный продукт страны А увеличивается в результате воз­можности данной страны предоставлять свои богатства в кредит стране Б из 5% годовых, (а не 2%), вместо того, чтобы идти на менее прибыльные внут­ренние инвестиции.

2.Национальный продукт страны Б увеличивается за счет расширения
производительного капитала и при условии выплаты долга кредиторам
стра­ны А за фонды, подученные из 5% годовых (а не 8%).

Внутри каждой страны существуют группы лиц выигравших и проиг­равших от условий свободного международного кредитования.

1,. Кредиторы в стране А выигрывают, вследствие предоставления зай­мов из 5%, а не из 2% годовых. Это наносит вред заемщикам в стране А, по­скольку конкуренция со стороны заемщиков страны Б заставляет их выпла­чивать такой же высокий процент по новым займам.

2. В стране Б заемщики выигрывают, вследствие возможности получать кредиты из 5%, а не 8% годовых. В то же время, кредиторы в стране Б проиг­рывают, поскольку вынуждены предоставлять кредиты из расчета не 8%, а 5% годовых. Итак, либерализация международного кредита приносит выигрыш миру в целом и тем группам, для которых свобода означает дополнительные воз­можности, но наносит ущерб группам, для которых" свобода означает
более жесткую конкуренцию.