Инвестиционная политика организации (предприятия)

Инвестиционная политика организации (предприятия) — это составная часть экономической политики, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения производственного и научно-технического потенциала. Данная политика направлена на обеспечение выживания организации в рыночной среде, на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития. Содержание и ключевые этапы формирования инвестиционной политики представлены на рис. 3.1.

Рис. 1. Содержание и основные этапы формирования инвестиционной политики организации (предприятия)

При разработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть:

• взаимодействие инвестиционной с финансовой, ценовой, маркетинговой и другими разрабатываемыми видами политики организации;

• достижение экономического, научно-технического, социального эффектов от мероприятий. Для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности проектов, а затем отбирают те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают максимальную эффективность;

• получение наибольшей массы прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;

• рациональное распоряжение средствами выделенными на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение расходов на достижение соответствующего экономического, научно-технического и социального эффекта реализации проектов;

• использование для повышения эффективности реальных инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий и т.д.;

• привлечение льготных кредитов международных финансово- кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;

• минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;

• обеспечение приемлемой ликвидности (окупаемости) реальных инвестиций;

• соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, требованиям законодательных и нормативных актов Российской Федерации, регулирующих инвестиционную деятельность;

• повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции в различных сегментах товарного рынка.

Влияние предпринимательских рисков может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности в случае наступления неблагоприятных обстоятельств. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования (создания финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков и др.) защищают государственные гарантии и страхование реальных инвестиций.

Для обеспечения требуемой ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития организации в предстоящий период. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, увеличить общий период их окупаемости, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на инвестиционную привлекательность организации (предприятия) в целом.

В силу воздействия множества различных факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему необходимо оценить уровень ликвидности инвестиций, вложенных в каждый объект.

По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности. Для реализации отбирают те проекты, которые имеют максимальный уровень ликвидности (минимальный период окупаемости капитальных затрат).

При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы:

• форму собственности и тип организации (предприятия) — специализированное или диверсифицированное;

• принадлежность к определенной сфере деятельности или отрасли хозяйствования;

• размер организации (предприятия) — малое, среднее, крупное, сверхкрупное и т.д.;

• конъюнктуру рынка капитала;

• налоговое окружение (налоговый пресс) — налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором, а также возможность использования льгот, получаемых от государственных органов управления;

• финансовое состояние организации (предприятия) — устойчивое, неустойчивое, кризисное и др.;

• технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;

• возможность получения оборудования по лизингу и другим льготным схемам;

• наличие собственных финансовых средств, возможности получения кредитов и займов на приемлемых условиях;

• предпринимательскую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

• условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;

• величину условно-переменных и условно-постоянных издержек, в том числе на производство и сбыт продукции;

• уровень цены на продукцию и величину выручки от реализации продукции (продаж).

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики организации (предприятия) определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка.

При оценке рынка продукции организации (предприятия) принимают во внимание:

• географические границы рынка реализации данной продукции и возможность проникновения на новые рынки, сохранения и укрепления позиций на традиционном рынке;

• общий объем реализации (продаж) и его динамику за последние, как правило, три года;

• динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;

• уровень конкуренции на рынке;

• технический уровень продукции и возможности повышения его за счет конкретных инвестиционных и инновационных проектов;

• наличие резервов производственных мощностей на случай расширения масштабов производства при благоприятной рыночной конъюнктуре и др.

Потребность организации в инвестиционных ресурсах соответствует расходам, которые предстоят с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные капитальные затраты истекших лет не включают в общий объем капиталовложений предстоящего периода.

При разработке инвестиционной политики рекомендуют определять общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможностей привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии организации (предприятия) целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта — прибыли (дохода) в процессе осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на период один-три года, а долгосрочную — на более длительную перспективу (свыше трех лет).

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса в организации (на предприятии):

• мотивация инвестиционной деятельности;

• программирование инвестиций (программа развития организации (предприятия);

• обоснование целесообразности реализации выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности проектов, рисков, ресурсного обеспечения и др.);

• страхование реальных инвестиций;

• регулирование инвестиционного процесса;

• планирование инвестиций (составление технико-экономи- ческого обоснования, планов-проектов и др.);

• финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);

• проектирование (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам);

• обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;

• освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ);

• мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);

• сдача готовых объектов в эксплуатацию;

• освоение проектных мощностей;

• оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

Данная последовательность может быть изменена исходя из масштабов инвестиционной деятельности и характера реализуемых проектов.

Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его администрацией и собственником. Ключевые положения этой политики необходимо учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого участия в строительстве.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов и данных общих планов развития организации (предприятия).

Качество подготовки проектов с учетом требований государственной экспертизы позволяет снизить инвестиционные риски.