Способы балансирования платежных балансов

Если платежи превышают поступления по текущим статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей. Традиционно для этого используются иностранные займы и операции с резервами.

1. Резервные (безусловные) кредиты МВФ. Их объем невелик и распределяется неравномерно по странам в пределах 25% их квот (взносов). Кредиты сверх этой резервной позиции обусловлены жесткими требованиями проведения стабилизационных программ МВФ.

2. Кредиты банковских консорциумов, облигационных займов. В поисках источников погашения дефицита платежного баланса развитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов. В этой связи активно участвуют коммерческие банки в покрытии дефицита платежного баланса. Преимуществом банковских кредитов по сравнению с кредитами международных валютно-кредитных и финансовых организаций являются их большая доступность и необусловленность стабилизационными программами. Однако банковские кредиты дороже и труднодоступны для стран, имеющих крупную внешнюю задолженность.

3. Обусловленные кредиты МВФ. Такие кредиты предусматривают стабилизационные программы, а также вмешательство кредиторов и международных организаций в экономику и политику стран-заемщиц.

4. Продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту - вспомогательное средство балансирования платежного баланса

5. Изменение валютных резервов. Главным средством балансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты.

6. Иностранная помощь в форме субсидий и даров. Этоокончательное средство погашения дефицита платежного баланса. В современных условиях привлечение помощи особенно характерно для большинства развивающихся стран, платежные балансы которых, как правило, дефицитны.

Активное сальдо платежного баланса используется государством для:

- погашения (в том числе досрочного) внешней задолженности страны;

- предоставления кредитов иностранным государствам;

- увеличения официальных золотовалютных резервов;

- вывоза капитала в целях создания второй экономики за рубежом.

Стабильно положительное сальдо по текущим операциям укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза капитала из страны. Стабильно отрицательное сальдо приводит к ослаблению национальной валюты и подталкивает страну ко все большему привлечению иностранного капитала. Если подобный приток капитала осуществляется не через долгосрочные предпринимательские инвестиции (прямые и портфельные), а через долгосрочные государственные и частные банковские займы, то это ведет к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему. Страна начинает жить в кредит.

Сильные колебания сальдо по текущим операциям (в ту или другую сторону) вызывают неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение положительного сальдо создает базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию. Положительное сальдо также приводит к росту курса национальной валюты, что снижает эффективность отечественных предприятий-экспортеров.

Резкое увеличение отрицательного сальдо вызывает «обвальное» падение обменного курса, что вносит хаос во внешнеэкономические операции страны.

Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностях одновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальной экономики. Задача уменьшения дефицита платежного баланса нередко вступает в конфликт с другими целями экономической политики — поддержание экономического роста и обеспечение занятости, которые требуют расширения хозяйственной активности, увеличения бюджетных расходов, снижения процентных ставок.