Задача 14.

В инвестиционную компанию поступили для рассмотрения бизнес-планы двух альтернативных проектов. Данные, характеризующие эти проекты, приведены ниже:

Ставка дисконтирования по проекту А принята в размере 10%, а проекта Б – 12% (в связи с более продолжительным сроком его реализации).

Оценить проекты с точки зрения дисконтированного срока окупаемости и критерия NPV и выбрать наиболее эффективный из них.

Срок окупаемости определяется как ожидаемое число лет, необходимое для полного возмещения инвестиционных затрат. Срок окупаемости рассчитаем по формуле:

Ток – срок окупаемости инвестиций;

n – число периодов;

CFt – приток денежных средств в период t;

Io – величина исходных инвестиций в нулевой период.

Рассчитаем срок окупаемости проекта А.

1-й год

2-й год

значит срок окупаемости проекта А – 2 года.

Рассчитаем срок окупаемости проекта В.

1-й год

2-й год

3-й год

значит срок окупаемости проекта А – 3 года.

CFt – приток денежных средств в период t;

r – барьерная ставка (ставка дисконтирования);

It – сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

n – сумммарное число периодов t = 1, 2,..., n

Рассчитаем NPV проекта А.

Рассчитаем NPV проекта Б.

Дисконтированный срок окупаемости проекта А – 2 года, а проекта Б – 3 года. В то же время NPV проекта А – 3 074 млн.руб., а NPV проекта Б – 4 528 млн.руб.. Таким образом, несмотря на более длительный срок окупаемости проект Б более интересный для инвестирования.