Предмет инвестируемой деятельности

Предметом инвестируемой деятельности является частное предприятие «МИНИ-ПЕКАРНЯ», основным видом деятельности, которого является производство стандартных хлебобулочных изделий.

С целью повышения конкурентоспособности предприятия решено освоить выпуск новой на рынке продукции: диетического хлеба из обогащенной муки (А) и хлеба с повышенным содержанием витаминов (В).

Общая планируемая численность работающих – 12 человек. Расширение штата сотрудников не планируется.

План производства

Расчет потребности в оборудовании и затрат на его приобретение производится исходя из прогнозируемого объема спроса и производительности оборудования за смену.

Маркетинговые исследования показали перспективность производства новых видов продукции и позволили спрогнозировать спрос на новые виды продукции (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Планируемый объем продаж по полугодиям (исходные данные – __ вариант)

в тысячах штук

Требуемая производительность за смену рассчитывается на основании данных прогнозного спроса на продукцию:

, (2.1)

Где Псм — требуемая производительность за смену;

В(А) — объем продаж продукции А;

В(В) — объем продаж продукции В;

Фэф — эффективный фонд времени работы оборудования за период.

Эффективный фонд времени работы оборудования за обозначенный период рассчитывается по формуле:

, (2.2)

Где ЧМ — число месяцев в отчетном периоде;

ЧД — число дней в месяце;

ЧС — число смен в сутках.

Расчет эффективного фонда времени работы оборудования и требуемой производительности в смену приведен в табл. 2.2.

Требуемая производительность составила ______ шт. изделий в смену.

На основании расчета производительности произведем расчет потребного количества единиц оборудования. Для производства новых видов продукции необходимо следующее оборудование:

· тестомес;

· расстойный шкаф;

· печь;

· поддоны для транспортировки.

Таблица 2.2

Расчет требуемой производительности в смену (6 полугодие)

Для расчета потребного количества тестомесов необходимо провести расчет количества теста (сырья), смешиваемого в смену (таблица 2.3)

Таблица 2.3

Расчет количества теста (сырья), смешиваемого в смену

Продолжение табл.2.3

Технические характеристики расстойного шкафа таковы, что расстойка требует времени в количестве 1 час и вместимость составляет 40шт., таким образом, в смену производительность одного расстойного шкафа составляет 320 шт./смену (40*8=320шт./смену). Печь выпекает 20 шт./час, следовательно, производительность в смену составляет 160 шт./смену (20*8=160 шт./смену).

Расчет потребного количества оборудования приведен в табл. 2.4.

Капитальные затраты на приобретение технологической линии рассчитываются по формуле:

К=Кпр+Км+Коб, (2.3)

где Кпр — прямые капитальные вложения (балансовая стоимость оборудования);

Км — затраты на монтаж, установку и пусконаладочные работы;

Коб — минимально необходимые оборотные средства.

Таблица 2.4

Расчет потребного количества оборудования

Расчет прямых капитальных вложений, затрат на транспортировку и монтаж оборудования приведен в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Расчет прямых капитальных вложений, затрат на транспортировку и монтаж оборудования

Потребность в оборотных средствах определяется по формуле:

Коб=Зтек+Зстр (2.4)

где Зтек — текущий запас сырья и материалов;

Зстр — страховой запас сырья и материалов;

Зтек=ДхТ, (2.5)

где Д — среднедневной запас материалов;

Т — время между двумя смежными поставками, дней.

, (2.6)

где Рм — расход материалов на весь выпуск продукции;

n — число дней выпуска продукции.

Расчет потребности в сырье по видам продукции приведен в таблицах 2.6, и 2.7 соответственно.

Таблица 2.6

Расчет потребности в сырье (на 100 кг. продукции хлеба диетического)

Таблица 2.7

Расчет потребности в сырье (на 100 кг. продукции хлеба витаминного)

Расчет потребности в сырье на весь выпуск продукции (6 полугодие) приведен в табл.2.8.

Таблица 2.8

Расчет потребности в сырье на весь выпуск продукции

Расчет затрат на приобретение оборотных средств представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Расчет минимально необходимых оборотных средств (6 полугодие)

Изменение величины оборотных средств по полугодиям учитывается согласно прогнозу объема продаж, через коэффициенты (табл. 2.10).

Таблица 2.10

Расчет коэффициентов, учитывающих изменение величины оборотных средств по периодам

Расчет капитальных вложений приведен в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Расчет капитальных вложений на приобретение оборудования

в рублях

Финансирование капитальных вложений осуществляется в основном за счет собственных средств и частично за счет заемных средств (10% от величины капитальных вложений).

Таблица 2.12

Структура источников финансирования проекта

в рублях

Кредит предоставляется банком ПСБ на 2 года под 13% годовых. Форма возврата — ежемесячный процент по кредиту, выплата кредита в конце срока. График погашения основной суммы долга и процентов по нему приведена в табл. 2.13.

Таблица 2.13

График погашения основной суммы долга и процентов по нему

в рублях

Расчет затрат на электроэнергию производится на основе потребляемой всем оборудованием мощности в час — 100 кВт. Стоимость 1 кВт — 1, 50 руб.

Таблица 2.14

Расчет затрат на электроэнергию (за полугодие)

в рублях

Расчет затрат на оплату труда производственного персонала производится на основе среднемесячной заработной плате — 7300 руб., численности производственного персонала — 12 человек.

Таблица 2.15

Расчет затрат на оплату труда производственного персонала за прогнозный период (полугодие)

в рублях

Средняя норма амортизационных отчислений — 10%., следовательно, в полугодие норма амортизационных отчислений составит 5%.

Таблица 2.16

Расчет амортизационных отчислений (за полугодие)

в рублях

Для производства новых видов продукции предприятию необходимы 100 кв.м. дополнительных площадей. Предприятие своими площадями не располагает, необходима аренда. Стоимость аренды — 250 руб./кв.м. в год. Арендная плата вносится равными долями раз в полугодие.

Таблица 2.17

Расчет арендной платы (за полугодие)

Расчет полной себестоимости партии новой продукции (А) и (В) за первое полугодие приведен в табл. 2.18.

Результаты расчетов показали, что затраты на 1 булку диетического хлеба составили ______ руб., хлеба витаминного ______ руб. Исходя из заданного уровня рентабельности — 20%, рассчитали цену новой продукции:

· хлеб диетический ______ руб.;

· хлеб витаминный ______ руб.

Таблица 2.18

Полная себестоимость партии новой продукции за шестое полугодие:

хлеб диетический (А)_____ шт.; хлеб витаминный (В) _____ шт.

в рублях

¹ Расчет приведен в табл. 2.8; ² Расчет приведен в табл. 2.14;

³ Расчет приведен в табл. 2.15;

⁴ Расходы на хранение сырья и готовой продукции принимаются в размере 1% от стоимости сырья;

⁵ Расчет приведен в табл. 2.16; ⁶ Расчет приведен в табл. 2.17;

⁷ Управленческие расходы принимаются в размере 50% от расходов на оплату труда производственного персонала;

⁸ Расчет приведен в табл. 2.13;

⁹ Затраты на рекламу и сбыт принимаются в размере 10% от суммы постоянных затрат (строк 5, 6, 7 и 8).

Финансовый план

Финансовый план обобщает материалы предыдущей части и представляет их в стоимостном выражении, а именно предполагает:

· прогноз продаж;

· прогноз денежных потоков;

· оценка экономической эффективности производства новой продукции.

Прогноз продаж приведен в производственном разделе бизнес-плана в таблице 231.

Расчет денежных потоков осуществляется на основании прогноза продаж по полугодиям. Денежный поток равен остатку средств на расчетном счете предприятия за период (в нашем случае — полугодие) после проведения всех аспектов деятельности предприятия (операционной, инвестиционной и финансовой). Денежный поток рассчитывается по формуле:

Dt = В – И – Н +А – К – К_об, (3.1)

где В — выручка от реализации продукции;

И — издержки на производство и реализацию продукции (себестоимость);

Н — налог на прибыль;

А — амортизация на реновацию;

К, К_об — инвестиционные затраты: К — капитальные вложения в основные средства, К_об — капитальные вложения в оборотные средства.

Расчет денежных потоков приведен в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Расчет денежных потоков

в тысячах рублей

¹ расчет выручки от реализации приведен в табл. 3.2.

² переменные издержки прямо зависят от объема производства, соответственно изменяются пропорционально изменению объемов производства (расчет коэффициент изменения приведен в табл. 2.10);

³ капитальные вложения в оборотные средства (запасы) изменяются также пропорционально изменению объемов производства.

Таблица 3.2

Расчет выручки от реализации продукции по полугодиям

Для оценки общей экономической эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели:

1) Чистая приведенная стоимость (NRV);

2) Внутренняя норма рентабельности (IRR);

3) Индекс доходности (PI)

4) Срок окупаемости проекта (простой РР и дисконтированный dРР)

Определение этих показателей основывается на определении денежного потока. Часто реализация инвестиционных проектов на протяжении одного и того же или нескольких периодов времени характеризуются как доходами, так и затратами. Если в течение прогнозного периода доходы превышают затраты, мы можем говорить о положительном денежном потоке за год; если же затраты превышают доходы, то мы можем назвать их оттоком денежных средств или отрицательным денежным потоком за год. Таким образом, денежный поток (Dt) показывает разницу между двумя финансовыми потоками: идущим на предприятие и выходящим из него в течение прогнозного периода.

Подсчитанный по формуле (3.1) денежный поток для каждого периода (таблица 3.1) суммируется и находится полный денежный поток за время осуществления проекта.

(3.2)

Он показывает полную сумму средств, образующуюся на счете предприятия за время реализации проекта, но без учета фактора времени, риска и неопределенности.

Для нахождения показателя — чистая приведенная стоимость проекта (NRV), рассчитанные по формуле (3.1) денежные потоки для каждого периода реализации проекта (Dt) суммируются и приводятся к моменту времени начала реализации проекта с помощью коэффициента дисконтирования.

, (3.3)

где NRV — чистая приведенная стоимость проекта;

Dt — денежный поток t-го года (таблица 3.1);

r_{полугодие} — ставка дисконтирования за полугодие;

n — время реализации инвестиционного проекта.

Ставка дисконтирования за полугодие рассчитывается по формуле:

,

Где r – годовая ставка процента,

R_m – ставка процентная за подпериод

M – количество подпериодов в рамках периода (года)

Чистая приведенная стоимость проекта является абсолютным показателем и показывает всю массу дохода от проекта за время его реализации в современной стоимости (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Расчет чистой приведенной стоимости проекта

В тысячах рублей

Критерий принятия решения с помощью чистого дисконтированного дохода одинаков для любых видов инвестиций и организаций:

– если NRV > 0, то инвестиционный проект считается экономически выгодным и его следует принять;

– если NRV < 0, то инвестиционный проект нецелесообразен и принимать его не следует.

Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов.

На рис. 3.1 представлены накопленные денежный поток и чистая приведенная стоимость проекта (NRV).

Рис. 3.1 Накопленные денежный поток и чистая приведенная

стоимость проекта (NRV).

Наряду с абсолютными показателями проекта принято рассчитывать относительные показатели — внутренняя норма доходности проекта IRR, которая показывает ожидаемую доходность проекта. IRR возникает тогда, когда NRV рассматривается как функция от нормы дисконта. Норма дисконта, при которой NRV проекта обращается в ноль, называется внутренней нормой рентабельности (IRR).

Величина IRR определяется путем решения уравнения:

, (3.4)

При решении данного степенного уравнения с помощью программного продукта Exсel, или методом итераций.

Получаем искомое значение IRR=______%. Точка пересечения графика NРV с осью абсцисс и есть внутренняя норма рентабельности проекта. График NРV проекта представлен на рис. 3.2.

Рис. 3.2. График NРV проекта

В связи с тем, что внутренняя норма рентабельности (IRR) превышает процент за пользование инвестиционным кредитом, то у предприятия возникает запас рентабельности равный ______. Запас рентабельности достаточно высокий, что указывает на незначительную степень риска проекта.

Эффективность капитальных вложений (IRR) должна быть дифференцирована в зависимости от стоящих перед инвестором целей. В зарубежной практике инвесторы, в зависимости от возникающих перед ними задач, делят капитальные вложения на пять классов:

1 класс — инвестиции с целью сохранения позиций на рынке, направленные на замену некоторых элементов производственного аппарата. В этом случае IRR > 0, 5-0, 6. При меньшем значении капитальные вложения не выгодны.

2 класс — инвестиции с целью обновления основной массы производственных фондов, для повышения качества продукции, IRR > 0, 12.

3 класс — инвестиции с целью внедрения новых технологий, создание новых предприятий, IRR > 0, 15.

4 класс — инвестиции с целью накопления финансовых резервов для осуществления крупных инвестиционных проектов, IRR > 0, 20.

5 класс — рисковые капитальные вложения с целью реализации проектов, исход которых до конца не ясен, IRR > 0, 25.

Требуемый класс инвестиций к данному проекту — 3 класс, т.е. норма рентабельности должна быть не ниже 15%. Данное условие соблюдается, следовательно, по критерию IRR вложения в проект также считаются целесообразными.

Индекс рентабельности (РI) характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективных вложений, чем выше значение индекса рентабельности, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект.

Индекс рентабельности (РI) характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективных вложений, чем выше значение индекса рентабельности, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект. Расчет индекса рентабельности представлен в таблице 3.7.

, (3.5)

где Rt — результат проекта (притоки денежных средств);

Ct — затраты проекта.

Расчет индекса рентабельности представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Расчет индекса рентабельности проекта

в тысячах рублей

Высокое значение индекса рентабельности свидетельствует об эффективности инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости (РР) рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены накопленным доходом:

РР = min n, при котором (3.6)

Рекомендуется рассчитывать срок окупаемости с учетом времени. В этом случае в расчет принимаются дисконтированные денежные потоки, а формула расчета дисконтного срока окупаемости DPP имеет вид:

DPP=min n, при котором (3.7)

Расчет простого и дисконтированного сроков окупаемости приведен в таблице 3.5.

Таблица 3.5

Расчет простого и дисконтированного сроков окупаемости

в тысячах рублей

простой срок окупаемости равен ______, дисконтированный срок окупаемости равен _______полугодиям (___ лет), ввиду того, что в данном полугодии денежные потоки стали положительными.