Облигации: понятие, виды, хар-ки. Особ-ти рынков корпоративных и гос. облигаций.

Облигация -это ц.б удостоверяющая отноше-я займа, м/у ее владельцем (кредитор) и лицом выпустивщем ее (займщик) Св-ва обл-ции: 1. срочная ц/б (указ-ся конкр. дата) 2. долговая ц/б (владелец об-ции предост-ет кредит, но не уч-ет в упр-и), корп, гос, эмиссионная (вып сериями). Виды облигаций: 1. Эмитент: гос-ные(федер); муницип-ные(орг мес самоуп); корпоративные(АО) 2. Срок: с фиксир. сроком погаш-я: -краткоср (до 1 года); -среднеср (1-5 лет); -долгоср (более 5 лет) без фиксир. срока погаш-я: -бессрочные (пока сущ эмитент); -отзывные (м.б. отозваны эмитентом, усл-я востреб-я уст-ся при вып-ке); -с правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат обл-ции до наступ-я срока погаш-я и возврат номин. ст-ти); -отсрочные (дают право эмитенту на отсрочку погашения); -продливаемые (предост-ют право продлить срок погашения и пол %) 3. Порядок владения: именные; на предъявителя 4. Целевая направленность: целевые; обычные 5. Способ размещения: свободноразмещаемые; принудит-но размещаемые 6. Форма размещ-я заимствования: денежная; натуральная 7.Метод погаш-я номин-ла: -разовым платежом; -частичный плат; -обл-ции с последоват-ным погаш-ем фикс. доли общего кол-ва облигаций. 8. Виды выплат производимых эмитентом по обл. займам: -только выплата %; -только ном. ст-ть(возврат) -% выплаты выплач-ся вместе с ном. ст-тью в момент погаш-я обл-ции; -получ-е % выплат и ном. ст-ти при погашении. 9. по видам купон. выплат: -с фикс. купон. ставкой; -с плав. купон. ставкой (став уст ЦБ и прерав к став рефенан) -с индексир.купон.ставкой (% индексируется на тем инфляции) -с нулевым купоном (дисконтные) 10. Характер обращения: -неконвертируемые (не м.б обен на др ц.б) -конвертируемые (обмен на акции этого же пред) 11. Степень защищенности (рейтинговая оценка): -обеспеченные (надежные), -макулатурные (насящие спекулятивный хар-р) 12.Обеспечение обл-ций: -обеспеч. залогом, (имущ эмит, обор-е, ц.б и др); -необеспеч. залогом (добросов-ть); -гарантированные; -застрахованные. Условия: 1. полностью оплач. УК 2. Размер обл. займа не должен превышать р-р УК 3. Вып-к обл-ции без обеспеч-я допуск-ся на 3 году сущ-я АО и при условии аудит. утв-я 2 годовых балансов общ-ва. 4. Общ-во не вправе размещать обл-ции, конвертир. в акции, если кол-во объявл. акций меньше кол-ва акций, право на приобретение к-рых предост-ют обл-ции. Виды сто-й оценки: намин ст-ть (сумма по к-й погаш обл); рыноч с-ть (текущ цена купли-продажи) K= рын-я ст-ст/ намин ст-ть*100% Дох-ы по обл: %(аннуитет) -право получать фикс-ю сумму ежегод, в теч ряда лет, дисконт (разница м/у ценой покупки и ценной продажи) Дох-ть по обл: Д тек= дох-ть/ цену приобретения, Дкон= сумма Дох (U1-U0)/ U0* n* 100% - инвестируемый переод в годах. Факторы влияющие на дох-ть: ур-ь налого-я, инфляция (уменьшает реальную дох-ть). Особ-ти рынков корп.и гос. обл-ий: ГКО, выпуск в 1991г; ОФЗ выпуск 1993г. В 2011 году последний транш, выпущенных в 1993г облигаций внутреннего облигационного займа.С 2000 г. на РЦБ началась активная торговля корпоративными облигациями, количество гос. облигаций в обращении резко сократилось, кроме того не было новых выпусков. Отличия А от О: 1.А-дает право на участие в общем собрание акционеров, О-не дает, 2А бессрочная, О-срочная, А-не фик.дох, О-фик.дох.

51. Вексель: понятие, виды. Операции с век-ми ком.банков и предпр-й. Вексель – это безусловные обязательства уплатить определенному лицу, определенную денежную сумму, в определенном месте, в определенный срок. Вексель - это многогранный финансовый инструмент, который одновременно является ц.б, долговой распиской, инструментом для расчета, накопления и сбережения денег. Хар-а векселя: 1документ стандартной формы (форма век- это совокупность надлежащим образом оформленные реквезиты векселя.) 2абстрактный хар-р обяз-ва выраженного векселя, обяз-ва не зависят от условий их появления3безусловный хар-р (любые условия не относящиеся к обяз-ам явл не намеченными)4бесспорный хар-р (взыскание по векселю м.б наложено на всех обязанных лиц, без суда в результате акта протеста)5вексель сочитает в себе свойства ц.б и денег; 6вексель -это всегда денежные обязательства 7вексель -бумажный документ в документарной форме Виды векселя: простой вексель (соло) – это ничем не обусловл. обязат-во должника уплатить денеж. долг кредитору в размере и на усл-ях, обозначенных в век-ле. переводной вексель (тратта) – это ни чем не обусловленное предложение одной стороны (векс.дат), другой стороне –плательщику, уплатить опр ден.сумму 3-ей стороне (век.дер). Трассат (долж), трассант (кредит), реметент (получ), наличие индоссамента: чем их больше, тем надежнее. Индоссамент - это передаточная надпись фиксирующая переход право требования по векс от 1-го плат к др (на обратной стороне векс), индоссант- передающий требования, индоссат-лицо получивщ-е право требовать по векс. “Без оборота на меня” озн-т, что индоссат искл себя из обязанных по векселю лицу. Классиф-я векселя по форме дохода: дисконтный – выпис-ся на сумму большую, чем та за к-ю продается; процентный - подразум-ет %ый доход за польз-е вексельной суммой. Если в век-ле не фикс-ся срок платежа, то %ая ставка м.б. указана отд-но от векс. суммы; если срок указан конкретно, то %ый доход д.б. включен в вексельную сумму. Классиф-я векселя по организационной основе: товарный (коммерч.) – основой явл-ся реальная тов.сделка; фондовый (финансовый) – основой явл-ся долговое отн-е, возникающее из денежной ссуды. Операции с векселями ком. банков и предпр-й: 1 Эмиссия век. выпуск собств-ных банковских векселей, это его обязательства, удобный инструмент расчета. 2 Банки могут приобретать векселя др банков с некоторой скидкой. 3 проверка векселей на подленность 4 учет векселей, банк покупает век до наступления срока платежа век, в касч-ве комиссии банк взыскивает учетный %(диск). Учет распадается на 2 опер: собст-й учет век, кредитование вексе.держ. 4 Вексельные кредиты - это кредиты век.держ путем покупки векселя до наступления срока погашения: предъявительский кредит: для учет передоваемых банком векселей, векселедательный кредит: предост клиентам, к-е под него выдают своим поставщ-м век, на оплату услуг, поставщ-и предъявляют эти векс обсл их банку, к-е пересылают их в банки векс.дер для учета за счет открытого кредита. 5ссудо обеспеченные векселя: банки могут прин-ть векс, в кач-ве обеспечения под выдоваемый кредит. 6Инкоссирование векселя: это выполнение банком поручения от клиента по получ плат по векс, если век опл, то начисляются деньги на счет клиента, если нет то возвращ клиенту с оформленным протестом. 7Авалирование векселя: банк может выступать поруч за векс.держат, под это банк формирует резерв. Алон- доп лист к векс, аваль- это век поручительство какому-либо лицу брать на себя ответ-ть за плат по векс 1-го или нескольких лиц (надпись делается либо на листе алоне, либо на лицевой стороне) 8Домициляция: назначения плат по векс 3-го лица. Внешним признаком этого векс явл запись “ платеж в … банке”. Банк опл предъявительный ему вексель клиента за счет средств клиента. Предприятия выпускают вексель для использования его в хоз-х сделках.

52. Механизм принятия решений на РЦБ (фундаментальный и технический анализ) РЦБ - это совокупность эк-х отношений по поводу выпуска, обращения ц.б между его участниками. ЦБ - это док-т установленной формы, удостоверяющий имущественное право, осущ-е и передача по к-у возможна только при его предъявление. Инвесторы принимающие решения инвестировать ден.средства в ц.б, могут исп фундаментальный и технический анализ. Фундаментальный анализ в своей основе имеет оценку основополагающих факторов ценообразования. При фундаментальном подходе анализируются все факторы, которые так или иначе влияют на цену ц/б, делается это для того, чтобы определить внутреннюю или действительную стоимость ц/б. Согласно результатам ФА именно эта действительная стоимость и отражает сколько на самом деле стоит ц/б. Если действительная стоимость ниже рыночной цены ц/б, следовательно, ц/б надо продавать и наоборот. Этапы ФА: 1макроэ-й фак-р (ставка рефенансирования, темпы экон-о роста, золотовалютный резерв). Определяет состояние эк-и страны, т.е нужно принять решения об целесообразности инвестиций в эк-у данной страны. 2 отраслевой фак-р (наличие спроса на продукцию данной отрасли, инфляция, изменение ур-я безработици). Опр-т отрасль имеющую наиболее инвес-ю привлекательность, т.е потанциальную прибыль. 3фактор предприятия (реализация продукции, сбытовая политика, оцениваются финансовые показ-и (кредитосп-ть, ликвид, рентаб, платеж-ть)), положение компаний в отрасли. Цель -выбрать наиболее перспективную компанию. Факторы не учитывающиеся при этом анализе: конъюктура мировая цен на сырье, экон-е кризисы некоторых регионов, динамика фондового рынка в зарубежных странах.

Технический анализ – это исследование динамики рынка, чаще всего посредством графика с целью прогнозирования будущего движения цен (биржевые графики, точечные диаграммы, недельный биржевой график). Современный ТА базируется на 3-х основных принципах: - отражения в цене всех факторов, т.е. все происходящие события находят отражение в ценах; - тренда, т.е. изменения цен происходят с определенным преобладающим направлением; - повторяемости – все события, происходящие на рынке повторяются. Цель ТА – прогнозирование курса как ц/б, так и рынка в целом на основе анализа движения цен и их интерпретации. ТА позволяет каждому инвестору реализовывать собственный подход к инвестициям, исходя из своих оценок предыдущего и текущего состояния рынка. Типы графиков: Линейный график - линия, пред-я на графике, соединяет цены закрытия в каждый из дней. Даты проставлены в низу по горизонтали, а цены по вертикали. Такой график строиться с учетом цен закрытия и дает четкое пред-е о динамике цен. (долгосрочные прог). Столбиковый график (гистрограмма) показывает цену открытия, максимум, минимум, цену закрытия. На нем видно, что верхняя точка из вертикальных столбиков пред-т собой макимальную цену за данный период, а нижняя миним. Черточка с левой стороны столбика означает цену открытия, а с правой –закрытие. Японские свечи -для построения свечей требуются мак, мин, цена зак, откр. Но свеча имеет своеобразную форму: в промежутках между ценами открытия и закрытия рисуется прямоугольник. Он закращивается по разному в зависимости от взаимного расположения цен отк и зак. Если торговый день закрылся выше открытия, то свеча белая, если ниже то черная.

53. Экономическая сущность и виды нвестиций, инвест. процесс. И – вложения капитала с целью его последующего возрастания. И – эк. отношения, которые возникают в процессе расширенного воспроизводства по поводу использования накапливаемой части созданного продукта в целях увеличения количества и улучшения качества производственных и финансовых капиталов. И – это денеж. ср-ва, цен. бумаги, имущество и имущ. права в денеж. оценке, вкладываемые в объекты предпринимат. дея-ти на опред. срок в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Инвестиц. дея-ть – дея-ть по вложению ср-в в объекты инвестирования с целью получения дохода или иного эффекта. Дея-ть предпр-я: 1. Инвестиционная(вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций).-срок опр2. Операционная(основная приносящая доход деятельность предприятия и другая деятельность, не являющаяся инвестиционной и финансовой).-срок не опр 3.Финансовая(ц.б, фин.активы(кредиты, ссуды, банковское обслуживание)и.т.д).-срок не опр. Инвестиц. сфера – это область, в которой осуществляется реализация инвестиции в инвестиц. проекты: 1.формир-е осн. фондов (сфера кап. строит-ва) длительно используемые средства производства, участвующие в производстве в течение многих циклов, имеющие длительные сроки амортизации. К основным средствам (фондам) относят землю, производственные здания, сооружения, машины, оборудование, приборы, инструменты, то есть физический капитал. 2.произв-во науч-технич продукции и объектов интеллект. собст-ти (товарные знаки, потенты, авторские права) 3.сфера обращения фин капитала-за счет финансовых инструментов (акций, облигаций и долгосрочных кредитов), а также за счёт эффективной работы компании (в виде нераспределённой прибыли). Различают собственный капитал, принадлежащий владельцам компании (акции и нераспределённая прибыль) и заёмный капитал, принадлежащий кредиторам компании (облигации и долгосрочные кредиты). 4.сфера реализации имущ. прав (сфера торговли (услуги, выполнение работ). Инвестиц. цикл – кругооборот инвестиций от момента вложения инв. ресурсов до возмещения влож. ср-в и достижения цели. Классиф-я инвестиций: 1.По объектам вложений: -реальные -это вложение средств матер-и и нематер-е активы, с целью увеличения и расширения произ-ва и формирование добавочного капитала (формируется ввиде накопленной АМ, НемАкт. ОС (здание, соор-я, оборуд-е); -финансовые (портфельные) вложение средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством. 2. По периоду инвестирования: -к/срочные(1г) -с/срочные(1-5л) -д/срочные(свыше 5 л) 3. По хар-ру участия в инвестициях: -прямые -это вложения в частные компании, т.е. те, которые не котируются на бирже; -косвенные - привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантированных сертификатов и других ценных бумаг. 4. По формам соб-ти инвестир. кап-ла: частные (вложение сред, сущ граж и час.орг, гос (влож мест орг) смешанные 5. По ур-ню дох-ти (для фин.инвестир): - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные, бездоходные 6.По ур-ню инвестиц. риска: высокорисковые, среднерисковые, низкорисковые (безрисковые) 7. С т.з. воспр-ва: -валовые сумма амортизационных отчислений и чистых инвестиций, направляемая на увеличение реального капитала; -реновационные -частные 8.По региональн. источникам привлечения кап-ла-национальные, иностранные 9.По орг. форме инвестирования: -инв. проект; -инв. портфель (влож ден в разл фин.инстр: ц.б, бан.деп, валют, др.мет). Инвестиционный процесс -это последовательность связанных инвестиций распределенных во времени отдача к-х также расспр-а во времени. Основные задачи анализа инв.процессов -это расчет будущих денежных потоков.

54. Понятие инвестиц. проекта: содержание, классификация, фазы развития. Критерии и методы оценки инвестиц. проектов. Инв. проект чаще всего рассм-ся по кап. вложениям. Кап. вложения - вложения ср-в, имущ-ва, НМА и интеллект. соб-ти (тов.знаки, потенты) в объекты осн. ср-в (здание, соор-я, обор-е). Инв. проект – дея-ть, мероприятие, которое предполагает осущ-е комплекса действий, обеспечивающих достиж-е опред. целей и формир-е результатов. Инв. проект – набор орг-прав, расчетно-технич. и конструкторско-технологических док-тов, необходимых для осущ-я опред. действий.Инв. проект д.б. экономич. обоснован, у него д.б. определены сроки и объемы фин-я, д.б. в наличии проектно-сметная документация и бизнес план. Классификация: 1. В завис-ти от масштабов: малые проекты (1 подразд), средние проекты (неск-ко подр), крупные проекты (объединяются физ.лица 1-го муниц.образ), мегапроекты (удов.регионы и группы рег), глобальные (междунар-й ур-нь) 2. В зависимости от типа отношений между проектами: независимые- решение о принятие 1-го проекта, не влияет на принятие решения по др, альтернативные (проекты не могут быть реализованы одновременно, или принятие 1-го проекта обозначает, что др будет откланен), комплиментарные (принятие 1-го проекта способствует росту др), замещаемые (принятие нового проекта приводит к снижению доходов по дей-м проектам) 3. В зависимости от времени получения результата: параллельные- прибыль формируется параллельно с осущ затратами, последовательные- результаты от инв.проекта формируются сразу же после вложения в проект, промежуточные- результат реал-и проекта формируется по истечению опр-о периода времени после инвестирования. 4. В зависимости от типа ден. Потоков: ординарный- хар-ы разовые оттоки или многораз-е притоки, неординарный- хар-о чередование оттоков и притоков в зависимости от потребностей 5. В зависимости от предназначения инвестиций: инвестиции в повышение эффективности произв-ва, инвестиции в расширение действующ. пр-я, инвестиции в создание произв. мощностей с учетом НТП, инвестиции в создание новых сфер бизнеса, инвестиции в исследование и разработку новых технологий, инвестиции в соц. сферу (вынужденные и добровольные). Фазы инв. проекта: 1 –прединвестиционная фаза: формирование цели проекта, обоснование проекта, разработка технико-экономич. обоснования, составление бизнес-плана, проведение тендера на выбор подрядчика, проектировщика и застройщика, формирование землеотводов, формир-е документации по осуществлению проекта и получение разрешения на строительство 2 фаза - инвестиционная: строительство объекта, произв-во и монтаж оборудования, заключение договора с поставщиками, подбор персонала, пуско-наладочные работы, произв-во опытных образцов, ввод объекта в эксплуатацию. 3 фаза - эксплуатационная: формир-е результатов эксплуатации проекта, осуществление оценки эффективности проекта, обеспечение ритмичности проекта, выход на новые каналы сбыта и обеспечение постоянных продаж. Прединв. фаза заканчивается формир-ем пакета документов, инв. фаза – созданием готового проекта и вводом его в эксплуатацию; эксплуатационная фаза – ликвидацией проекта или устранением негативных факторов.

56. Понятие инв. портфеля. Типы, принципы, этапы формирования. Инв. портфель предст-ет собой диверсифицир-ную совокуп-ть вложений в разл. виды активов. Тип портфеля – это его инв. хар-ка, основанная на соотношении дохода и риска. Важн. признаком при классиф-ии типа портфеля явл-ся то, каким способом и за счет какого ист-ка данный доход получен. 1. Портфель роста ориентирован на рост кап. ст-ти портфеля вместе с получением дивидендов: -портфель агрессивн. Роста(высокий дох-д, но и риск, долг влаж, влож в наукоемкие молодые компании). -портфель консерват роста(надежные но приносят мало дох-а(гос.ц.б, акции, облиг круп.ком, до-ть выше чем по банк.вкладам, защита от инфляции) -портфель среднего роста(долговременное инвест с целью увел.капит(гос.цб, акц, обл круп-х, сред-х компаний) 2. Портфель дохода ориентирован на получ-е высокого текущ. дохода – %-х и дивид-ных выплат: -п-ль регул-ного дохода; -п-ль доходных бумаг. 3. Портфель роста и дохода форм-ся во избеж-е возм-ных потерь на фонд. рынке как от падения курс. ст-ти, так и от низких дивид-ных или %х выплат: -портфель двойного назнач-я -сбалансир-ный портфель. Принципы форм-я инвестиц. портфеля: -безопасность вложений; -доходность вложений; -стабильный рост; -высокая ликвидность.Портф должен обладать оптим-м сочитанием ур-ей дох-и, рисковоности и ликвидности. Этапы формирования инвестиц. портфеля: 1. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля. 2. Анализ объектов инв-я (заключается в определ-и и исслед-и хар-к активов, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей) 3. Формирование инвестицион. портфеля (включает отбор конкретн. активов для вложения ср-в, а также оптимального распределения инвестир. капитала между ними в соответств. пропорциях) 4. Выбор и реализация стратегии управления портфелем (агрессивная, консервативная, умеренная) 5. Оценка эффективности принятых решений (предполагает периодическую оценку эффективности портфеля, как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску) Стратегии управления инв. портфелем:

1. активная -предполагает, что рынок не всегда является эффективным, а инвесторы имеют различные ожидания относительно их доходности и риска. В итоге цена данных активов завышена или занижена. Поэтому активная стратегия сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов, которые неверно оценены рынком, и торговле им с целью получить более высокую доходность 2. пассивная предполагает что рынок является эффективным. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда " правильно" оценивает активы, а одинаковые ожидания инвесторов относительно доходности и риска говорят о том, что все они ориентируются на одинаковые линии рынка актива и линии рынка капитала. Пассивный портфель пересматривается только в том случае, если изменились установки инвестора или на рынке сформировалось новое общее мнение относительно риска и доходности рыночного портфеля. Пассивный менеджер не ставит перед собой цель получить более высокую доходность, чем в среднем предлагает рынок для данного уровня риска. Формирование консервативного пртфеля(не вкл.крат.цб).