Открытость на товарных рынках. Экспорт и импорт. Номинальный и реальный валютный курс. Факторы, определяющие реальный валютный курс.

Открытость на товарных рынках: возможность для потребителей и фирм выбирать между товарами внутреннего производства и иностранными товарами. Ни в одной стране этот выбор полностью не свободен от ограничений. Даже страны, в наибольшей степени придерживающиеся свободной торговли, устанавливают тарифы — налоги на импортные товары — и квоты — ограничения на количество товаров, которыемогут быть импортированы — по крайней мере, на некоторые иностранные товары.

Открытая экономика, как указывалась выше, представляет собой свободное перемещение капитала, (т. е. его приток и отток), движение экспорта и импорта товаров и услуг, вхождение валютных курсов, что представляет собой суть модели открытой экономики. Исходя из ее сути и строится система рынков. В данном случае это рынок товаров и услуг, притока и оттока капитала, валютный рынок. Каждое из направлений экономической науки Запада по этому поводу высказывали свою точку зрения. Однако существует общая система категорий, которая объясняет открытую экономику. В данном случае необходимо раскрыть функциональные взаимосвязи экспорта и импорта, притока и оттока капитала, валютных курсов. Это во-первых. Во-вторых, открытая экономика существует не обособленно от национальной экономики, а, наоборот, тесно связана с национальными рынками. Система же ее категорий представляет собой совокупность элементов, взаимосвязанных и субординированных логическими взаимосвязями. Так, товарный рынок описывается с помощью кривой IS. Она показывает различные комбинации процентных ставок и уровней национального дохода, при которых товарный рынок находится в равновесии. Однако в случае открытой экономики из дохода, произведенного в стране, происходит отток капитала в другие страны в форме внутренних сбережений и часть национального дохода тратится на импорт товаров и услуг. В страну также притекает капитал в форме инвестиций, и страна экспортирует товары и услуги. Тем самым кривая IS отражает взаимосвязи между национальным государством и его партнерами

Главным элементом валютной системы каждой страны является ее национальная валюта. Практически все международные экономические операции предполагают обмен национальных валют, который происходит по определенной цене. Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран (или в международной денежной единице), называется валютным курсом. Валютный курс предполагает взаимную котировку валют. Валютная котировка есть процесс определения валютного курса тем или иным методом. Существуют два основных метода валютной котировки: прямой и косвенный. При прямой котировке валютный курс одной национальной валютной единицы выражается через определенное количество иностранной валюты. Например, 1 руб. = 0, 03 долл. = 3 цента. Для рубля это прямая котировка, а для доллара - косвенная. При косвенной котировке определенное количество единиц национальной валюты выражается через валютный курс одной единицы иностранной валюты. Например, 1 долл. = 31 руб. Для доллара это прямая котировка, а для рубля - косвенная.

Существует различная классификация валютных курсов. Например, в зависимости от того, совершается покупка или продажа валюты, формируется курс продавца или курс покупателя. Курс продавца - это цена, по которой банк продает иностранную валюту за национальную. Курс покупателя - это цена, по которой банк покупает иностранную валюту за национальную. Разница между названными курсами образует маржу, которая покрывает издержки на организацию продажи валюты и формирует банковскую прибыль.

С учетом инфляции рассчитывают номинальный и реальный курсы. Номинальный валютный курс - это текущая валютная котировка двух валют. Реальный валютный курс определяется как номинальный, скорректированный на соотношении цен внутри страны и цен других стран. Он может быть выражен формулой

где Еr- реальный валютный курс;

Еn- номинальный валютный курс;

Pf- индекс цен зарубежной страны;

Рd- индекс цен своей страны.

На валютный курс в условиях свободного плавания оказывает влияние целый ряд факторов. Прежде всего изменение валютного курса происходит под воздействием спроса и предложения на валютном рынке. В свою очередь, на спрос и предложение влияют многочисленные обстоятельства экономического, политического, субъективно-психологического характера. Все факторы, влияющие на спрос и предложение на валютных рынках и меняющие валютный курс, можно разделить на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; степень открытости национальной экономики; государственное регулирование валютного курса. К конъюнктурным относятся: деятельность валютного рынка; спекулятивные валютные операции; кризисы; войны; стихийные бедствия; прогнозы; цикличность активности в стране.

Рассмотрим наиболее важные факторы, влияющие на валютный курс.

1. Изменение во вкусах покупателей. Если потребители предпочитают покупку импортных товаров, то это вызовет спрос на иностранную валюту и ее курс будет расти, а курс национальной валюты - падать. Дело в том, что курс валют - это своеобразные «сообщающиеся сосуды», и подорожание национальной валюты неизбежно означает обесценение иностранной. В свою очередь, подорожание иностранной валюты свидетельствует об обесценении национальной.

2. Протекционистская политика государства во внешней торговле. В случае применения заградительных мер по отношению к импорту спрос на иностранную валюту сокращается, и ее курс по отношению к национальной валюте падает. В свою очередь, курс национальной валюты растет. Поскольку эти меры сокращают объем международной торговли и вызывают межстрановые противоречия, то становится ясно, что широкое применение такой политики в целях стабилизации валютного курса может привести к негативным последствиям.

3. Изменение величины национального дохода страны, а следовательно, и доходов покупателей. С ростом доходов увеличивается потребление как собственных, так и импортных товаров, поэтому растет спрос на иностранную валюту. На валютном рынке это отразится в росте курса иностранной валюты и понижении курса национальной. Следовательно, все факторы, приводящие к росту национального дохода, могут влиять на курсы валюты.

4. Инфляция (относительное изменение цен). При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т. е. увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты, и наоборот. Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в другой, то импортные товары будут (пока курс неизменен) более дешевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту и обеспечению национальных денег. К удорожанию иностранной валюты будет также приводить все увеличивающееся по мере роста инфляции стремление людей сохранить свои реальные доходы. Это отразится в увеличении спроса на «твердые» валюты с целью сохранения накоплений. Но поскольку предложение валюты остается неизменным, то рост денег в обращении и инфляция приводят к понижению курса национальной валюты. В связи с инфляционным фактором рассчитывается паритет покупательной способности (ППС), т. е. реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны.

5. Величина реальных процентных ставок. Повышению курса национальной валюты будут содействовать все факторы, вызывающие прилив иностранного капитала в страну. В свою очередь, важным моментом, определяющим для инвестора страну размещения капитала, является размер реальных процентных ставок (номинальная ставка за вычетом темпов роста цен). Чем выше реальные процентные ставки и, следовательно, доходность по ценным бумагам в стране относительно других стран, тем привлекательнее данная страна для вложения финансовых средств. Это ведет к росту предложения иностранной валюты и действует в сторону повышения курса национальных денег.

6. Состояние торгового баланса. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку растет спрос на нее со стороны иностранных партнеров. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники, покупая иностранную валюту для погашения своих обязательств, увеличивают предложение своей национальной валюты.

Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов (изменение пошлин, процентных ставок, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии). Если растет положительное сальдо платежного баланса, то растет и спрос на валюту данной страны и соответственно растет ее курс. При отрицательном сальдо происходит обратный процесс: возрастает спрос на иностранную валюту.

7. Всякого рода ожидания различных субъектов рынка относительно изменения обменных курсов. У хозяйствующих субъектов формируются различные представления о будущих темпах роста экономики, темпах инфляции, значении реальных процентных ставок, направлениях макроэкономической политики. В итоге обобщения этих показателей складываются мнения об ожидаемых обменных курсах.

8. Государственное макрорегулирование экономики. К нему относятся использование официальных валютных резервов, торговая политика, валютный контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика. Манипулируя валютными резервами, можно увеличить предложение иностранной валюты, таким образом поддерживая определенный валютный курс на валютном рынке. Однако объем резервов лимитирован, и поддерживать курс подобным образом можно лишь кратковременно.

9. Валютные спекуляции, доверие к валюте, ее популярность и другие обстоятельства также оказывают воздействие на валютный курс. В любом государстве валютные резервы небезграничны. Если по каким-либо причинам спрос на иностранную валюту в течение длительного времени превосходит ее предложение, то искусственно удерживать курс национальной валюты от падения путем продажи иностранной валюты невозможно. Здесь встает вопрос о необходимости отказаться от защиты курса и перейти к режиму плавающего курса либо законодательно снизить стоимость своей национальной валюты до уровня, соответствующего рыночному равновесию. В этом случае валютные спекулянты могут опередить правительство и начнут активно сбрасывать национальную валюту в обмен на иностранную, чтобы избежать потерь. Возникает ситуация, известная в международной экономике под названием «спекулятивная атака на валюту».