Классификация и сравнительный анализ источников финанси-рования инвестиционной деятельности

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы экономического субъекта – потребителя инвестиций (прибыль и аморти-зационные отчисления предприятия-проектоустроителя, средства органов стра-хования, поступающие в качестве возмещения потерь от аварий и стихийных бедствий, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц);

- привлеченные финансовые средства предприятия-проектоустроителя. Это средства, предоставленные данному предприятию на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода в виде дивидендов или процентов и которые могут практически не возвращаться владельцам (средства от продажи акций, а также паевые и иные взносы граж-дан, членов трудовых коллективов и юридических лиц);

- заемные финансовые средства предприятия-проектоустроителя пред-ставляют собой денежные средства, полученные данным предприятием в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процентов (средства от выпуска облигаций и других долговых обязательств, кредиты банков и дру-гих финансово-кредитных институтов);

- финансовые средства, централизуемые ассоциациями (союзами) пред-приятий (холдингами, концернами, финансово-промышленными группами и пр.) в установленном порядке (межфирменные займы дочерней компании-про-ектоустроителя у материнской);

- инвестиционные бюджетные ассигнования (в рамках, например, феде-ральных адресных инвестиционных программ), а также средства внебюджет-ных фондов Российской Федерации (Инвестиционного фонда и Фонда национа-льного благосостояния);

- иностранные инвестиции (см. раздел 1.3).

Данный признак является, как было указанно выше, главным потому, что состав образующих его источников финансирования инвестиционной дея-тельности практически полностью определяет содержание остальных клас-сификационных признаков. Так, по сферам образования и привлечения пере-численные выше данные источники объединяют в две группы. Внутренними источниками являются собственные средства предприятия-проектоустроителя, а внешними – все остальные. Аналогично, по степени централизации выде-ляют централизованные источники финансирования инвестиционной деятель-ности, к которым относят инвестиционные бюджетные ассигнования и средства внебюджетных фондов, а также нецентрализованные источники финансирова-ния этой деятельности, к которым относят все остальные. Только в последнем классификационном признаке, по формам собственности к государственным источникам финансирования инвестиционной деятельности, средствам част-ных предприятий и их объединений, а также к средствам иностранных инвесто-ров дополнительно добавляют средства некоммерческих (общественных, рели-гиозных и др.) организаций и средства потребительской кооперации.

Практика инвестиционной деятельности однозначно показывает, что для реализации наиболее экономически значимых крупных инвестиционных прое-ктов и мегапроектов (см. тему 3) ни один из перечисленных источников фи-нансирования не является достаточным. Всегда существует структура фор-мируемых инвестиционных ресурсов разного происхождения (см. выше), опти-мальность которой определяется, прежде всего, тем, насколько полно и прави-льно в ней учтены достоинства и недостатки различных источников финанси-рования инвестиционной деятельности. Сравнительная характеристика наибо-лее распространенных групп этих источников приведена в табл. 6.1 и 6.2:

Таблица 6.1