Факторинг; 2 страница

9. Закон України „Про Фонд гарантування вкладів фізичних осіб" від 20 вересня 2001 року N 2740-III

10. Закон України „Про цінні папери та фондову біржу" від 18.06.91 №1201-ХІІ зі змінами та доповненнями

11. Иванов В.М. Финансовый рынок: Конспект лекций / Межрегиональная академия управления персоналом. - К., 1999. -112с.

12. Костырко Л.А., Пащенко Т. В. Рынок финансовых услуг: Учебное пособие. / Восточноукраинский гос. ун-т. — Луганск: Изд-во ВУГУ, 1999.-178с.

13. Маслова С.О., Опалов О.А., Фінансовий ринок. – Київ.: “Каравела”, Львів.: “Новий світ- 2000”. – 2002.- 304с.

14. Мітюков І.О., Александров В.Т., Ворона О.І., Недбаєва С.М. Фінансові послуги України: Енциклопедичний довідник.- Київ: Укрбланковидав, 2001, Т. 1-6.

15. Ходаківська В.П., Данілов О.Д.. Ринок фінансових послуг.- Ірпінь.: АДПСУ.- 2001.- 512 с.

16. Ходаківська В.П., Бєляєв В.В. Ринок фінансових послуг: теорія і практика. – Київ.: ЦУЛ, 2002.-612с.

17. Чернявський О.П., Мельник П.В., Мельник В.М., Ходаківська В.П. та ін. Теорія фінансів. –Київ.: ДІЯ, 2000.- 235с.

18. Шелудько В.Н. Фінансовий ринок. К.: КНЕУ, 2001.- 315с.

19. https://bank.gov.ua

20. https://www.finmarket.info

21. https://www.me.gov.ua

22. https://www.minfin.gov.ua

23. https://www.rada.kiev.ua

ЗМІСТОВИЙ МОДУЛЬ 2

ЛЕКЦІЯ 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ НА ВАЛЮТНОМУ РИНКУ В КОНТЕКСТІ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ ФІНАНСОВИХ ВІДНОСИН

1. Базові терміни та поняття (самостійна робота)

2. Зародження, розвиток та сучасний стан ринку послуг на валютному ринку (ІРС - оглядово)

3. Принципи та методи надавання послуг:

3.1. валютних бірж

3.2. міжнародних фінансових організацій

4. Характеристика основних видів послуг

4.1. валютних бірж

4.2. міжнародних фінансових організацій

5. Проблемні питання, існуючі суперечності та перспективи розвитку сфери послуг на валютному ринку (ІРС - оглядово)

1. Базові терміни та поняття

Автентифікація – процедура підтвердження права члена секції і трейдера на здійснення операцій з купівлі/продажу іноземної валюти під час торгів у БЕСТ на УМВБ.

Біржова операція – купівля/продаж певної кількості лотів.

Біржовий опціонний контракт (опціон) – біржовий строковий контракт, який в обмін на отримання премії надає покупцеві право, але не обов’язок, купити або продати базовий актив за ціною та в терміни, обумовлені контрактом. Премія за біржовим опціонним контрактом визначається контрагентами на момент його укладення.

Валютна секція (ВС) – сегмент біржового ринку, де укладаються угоди з купівлі та продажу іноземної валюти.

Коротка позиція – продаж контракту на поставку біржового товару в майбутньому.

Маклер – уповноважений працівник біржі, який проводить торги.

Угода (біржова угода) – одночасне прийняття учасниками біржового ринку (що називаються сторонами угоди) прав і зобов’язань з придбання (для покупця) та продажу (для продавця) певної кількості біржового товару. Угода вважається укладеною після її реєстрації в БЕСТ.

Проекти (projects) - документально оформлені у вигляді техніко-економічних обґрунтувань, бізнес-планів, маркетингових досліджень тощо плани створення, розвитку або модернізації підприємств, технологій, послуг і т. ін., виконання яких потребує отримання інвестиційних або кредитних коштів від або за допомогою іноземних фінансових установ.

2. Зародження, розвиток і сучасний стан ринку послуг валютних бірж

Зародження, розвиток і сучасний стан ринку послуг іноземних фінансових установ

3. Принципи і методи надання послуг на валютному ринку

Отримати основні послуги валютних бірж, а це – участь у валютних торгах; участь у торгах строковими контрактами; участь у торгах банківськими металами, можуть члени біржі через своїх представників – трейдерів – безпосередніх учасників торгів.

Якщо банк не відповідає вимогам щодо фінансового стану, але:

– збитки банку за останній звітний період становлять не більше 1% від власного капіталу банку;

– порушення будь-якого з нормативів НБУ за останній період становить не більше 10% від встановленої норми;

– його заява може бути винесена на засідання арбітражного комітету біржі з наступним затвердженням рішення про прийняття цього банку у члени валютної секції на засіданні біржового комітету.

Порядок отримання суб'єктами валютного ринку послуг валютних бірж наведено на рис.1.

Рис. 1. Принципова схема порядку отримання послуг валютних бірж

Акредитація трейдерів – представників членів секції здійснюється управлінням валютного ринку.

Припинення членства в секції здійснюється:

1) комісією з членства з подальшим затвердженням на дирекції біржі.

2) арбітражним комітетом біржі.

Принципи і методи надання послуг іноземними фінансовими установами

Принципи діяльності іноземних фінансових установ визначаються їх статусом та спеціалізацією.

Міжнародний валютний фонд не є ані банком розвитку, ані світовим центральним банком. МВФ не має формальної влади щодо внутрішньої економічної політики країн-членів. Експерти фонду лише надають поради з тих чи інших питань, які, на їхню думку, можуть вплинути на ефективність використання кредитів МВФ.

Надаючи наступні транші, МВФ керується двома принципами:

1) Об'єднані валютні ресурси, що перебувають у розпорядженні фонду, повинні використовуватися в інтересах всієї світової спільноти.

2) Фонд повинен бути впевненим, що країна-позичальник має реальний план ефективного вирішення своїх економічних проблем, які призвели до потреби в кредитуванні.

Саме ці два принципи вимагають того, щоб експерти фонду погоджувалися з планом запропонованих реформ.

Світовий банк (Міжнародний банк реконструкції та розвитку) за своїм статутом також може надавати кредити лише державним органам країн-членів.

Україна розподіляє кредити Світового банку на " системні" (які використовуються для фінансування заходів з реформування економічної системи та підтримки платіжного балансу країни, дають загальнонаціональний ефект і повертаються за рахунок бюджету) та " інвестиційні" (які спрямовуються на фінансування конкретного проекту, що повинен принести позитивний фінансовий результат, за рахунок якого і планується повертати позику).

Одним з основних принципів фінансування з боку банку є одночасна участь у ньому країни-позичальника, від якої вимагається забезпечити, як правило, 20-30% загальної суми проекту.

Міжнародна фінансова корпорація (МФК), на відміну від МВФ та МБРР, надає свої фінансові послуги виключно приватним компаніям (бажано - високорентабельним).

При цьому МФК не може робити інвестицій, які перевищують 25% капіталу компанії-реципієнта. Одним з принципів, який відрізняє діяльність МФК від інших міжнародних фінансових організацій, є участь у фінансуванні ризикових (венчурних) проектів і створенні місцевих компаній з фінансування промислового розвитку.

Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) є спеціалізованою регіональною фінансовою установою, тому основний принцип його діяльності полягає в забезпеченні фінансування структурних реформ на території " країн діяльності" (countries of operations) банку.

Порівняно з іншими міжнародними фінансовими організаціями найголовнішою перевагою банку, крім регіональної спрямованості, є те, що він може діяти у державному, а також у приватному секторах і має у своєму розпорядженні найширший набір гнучких інструментів фінансування.

Стратегія ЄБРР спрямована на підтримку структурних та галузевих економічних реформ, шляхом розвитку конкуренції, приватизації та підприємництва. ЄБРР сприяє розвитку приватного сектора, зміцненню фінансових закладів та правових систем, а також розвитку інфраструктури, яка є необхідною для підтримки приватного сектора.

Чорноморський банк торгівлі та розвитку (ЧБТР) також є спеціалізованою регіональною фінансовою установою. Надає послуги з кредитування зовнішньої торгівлі (експортні кредити).

Іноземні комерційні банки у своїй діяльності з надання послуг українським резидентам керуються передусім такими принципами, як належне забезпечення гарантій повернення наданих кредитних коштів і сприяння розвитку торгових відносин з відповідною країною місцезнаходження банку.. Крім того, при здійсненні такого кредитування вони створюють спеціальні резервні фонди (в деяких країнах створення таких фондів у розмірі до 100% суми наданого кредиту вимагають офіційні органи банківського нагляду), що значно підвищує процентні ставки, за якими може бути надано позику.

4. Характеристика послуг валютних бірж

Біржовий валютний ринок є організованим ринком. Валютна біржа — як правило не комерційне підприємство, оскільки основне завдання полягає не в одержанні прибутку, а в організації торгів валютою й у мобілізації тимчасово вільних валютних коштів.

Рис. 2. Структура та види валютного ринку

Основними послугами валютних бірж є організація та проведення торгів.

Валютна біржа здійснює діяльність щодо надання таких послуг:

– проведення валютних торгів;

– проведення торгів строковим контрактами;

– проведення торгів банківськими металами;

– розрахунок середньозважених ставок/курсів з а операціями банків.

Слід відзначити, що отримати основні послуги валютних бірж можуть її члени, а членами валютної біржі можуть бути банки, що мають дозвіл НБУ на здійснення валютних операцій згідно з чинним законодавством та які відповідають вимогам, що висуваються до членів валютної біржі. Інші юридичні та фізичні особи можуть отримати послуги на валютному ринку через уповноважені банки шляхом надання відповідних заявок.

Проведення валютних торгів. Нормативним актом, який регламентує вирішення питань з організації та проведення торгів є «Правила проведення торгів на валютній біржі».

.

Розрахунки за угодами, що укладені на біржі проводить Кліринговий дім згідно з відповідним договором між біржею та кліринговим домом.

Послуги іноземних фінансових установ

Отримувачами кредитів Міжнародного валютного фонду (МВФ) є центральні банки країн, які зараховують їх у свої міжнародні резерви і використовують виключно для інтервенцій на валютному ринку для вказаних цілей.

За роки співробітництва України з МВФ (1994-2001 рр.), отримано 3, 9 млрд. дол. США кредитних ресурсів, що було обумовлено девальвацією курсу національної валюти, слабкістю резервів НБУ та платіжного балансу.

Перевагою кредитування в рамках Програми розширеного фінансування є те, що кошти надаються на більш тривалий строк (термін погашення - 10 років з відстрочкою сплати основної суми боргу на 5 років), у більшому обсязі (загальний обсяг позики складає 2, 226 млрд. доларів США) та під невеликі відсотки (до 7% річних).

Україна тісно співпрацює з Європейським банком реконструкції та розвитку (ЄБРР) по наступних напрямах:

· розвиток приватного сектору економіки шляхом відкриття кредитних ліній, а також надання кредитів та участі в акціонерному капіталі українських приватних підприємств;

· розвиток фінансового сектору, а саме - підтримка кредитоспроможних українських комерційних банків, банківських ініціатив щодо організації фінансування приватних підприємств;

· інвестиції в енергетичний сектор, а саме - реалізація проектів, спрямованих на підвищення потужності енергетичних об'єктів та впровадження енергозберігаючих технологій;

· підтримка підприємств сільськогосподарського сектору з метою надання національному агропромисловому комплексу можливості отримання фінансування для придбання мінеральних добрив, насіння, сільськогосподарської техніки та обладнання;

· впровадження інфраструктурних проектів, зокрема, в галузі транспорту та телекомунікацій, а також мереж тепло- та водопостачання;

· підтримка приватизаційних процесів шляхом надання технічних послуг та фінансування найперспективніших приватизованих підприємств;

· експортні виробництва у машинобудуванні;

· розвиток готельного господарства, експериментальні проекти у житловому будівництві.

Портфель проектів ЄБРР переважно сконцентровано у приватному секторі - 74% від усього обсягу фінансування - порівняно із 26% у державному секторі. Такий " портфельний коефіцієнт" повністю відповідає статутному нормативу ЄБРР, за яким цей коефіцієнт після п'яти років операцій ЄБРР у країні має бути не менш ніж 60% (приватний сектор) та 40% (державний).

У 2004 році ЄБРР вклав у національну економіку 267 млн. євро.

Стратегія допомоги Україні Світовим банком зосереджена на вирішенні гострих соціальних проблем, що існують в Україні, зокрема, це - підтримка охорони здоров'я, боротьба з епідеміями, розвиток місцевих громад, скорочення бідності, вирішення соціальних проблем, пов'язаних в реструктуризацією вугільної галузі.

На цей час співпраця нашої держави з Банком здійснюється за наступними напрямами:

Державний сектор:

– програмна системна позика (750 млн.дол.США)- на стадії реалізації;

– проект реформування системи державної статистики України (30 млн.дол.США)- на стадії підготовки;

– проект модернізації Державної податкової служби (150 млн.дол.США)- на стадії підготовки;

– проект розвитку системи казначейства (26, 2 млн.дол.США)- на стадії впровадження;

– програма суспільного розвитку України (фонд муніципального розвитку) (150 млн. дол. США)- на стадії підготовки;

– проект реформування стимулів у системі державного управління (60 млн.дол.США)- на стадії впровадження;

Фінансовий сектор:

– проект розвитку експорту (70, 0 млн.дол.США)- на стадії впровадження.

Приватний сектор:

– проект розвитку приватного сектору (60 млн.дол.США)- на стадії підготовки;

– проект" Морський старт" (100 млн.дол.США)- на стадії впровадження;

Сільське господарство:

– проект " Реєстрація прав власності на нерухоме майно в Україні" (35 млн.дол.США)- на стадії підготовки;

– проект " Фінансування розвитку села" (150 млн. дол. США)- на стадії підготовки;

– проект видачі державних актів на право власності на землю (132 млн. дол. США)- на стадії підготовки;

Енергетичний сектор:

– проект реабілітації гідроелектростанцій та управління в системі електроенергетики (114 млн.дол.США)- на стадії впровадження;

– проект " Пом'якшення соціальних наслідків реформування вугільної промисловості" (загальна сума не визначена)- на стадії оцінки;

– випробувально-іноваційна позика на техніку безпеки і скорочення викидів метану з експериментальної шахти (60 млн. дол. США)- на стадії визначення проекту;

– проект енергозбереження в адміністративних та громадських будівлях м.Києва (18, 3 млн.дол.США)- на стадії впровадження;

– проект удосконалення теплопостачання м.Севастополя (28, 2 млн.дол.США)- 23 вересня 2002 року Україною підписано Проектну та Кредитну угоду у Вашингтоні;

– проект реабілітації та розширення централізованого теплопостачання м.Києва (200, 0 млн.дол.США)- на стадії впровадження.

Соціальний сектор:

– проект " Фонд соціальних інвестицій" (50, 2 млн. дол. США)- на стадії підготовки;

– проект подолання епідемій туберкульозу та СНІДу (65 млн. дол. США)- на стадії впровадження;

– проект підвищення ефективності соціального захисту в Україні (загальна сума не визначена)- на стадії ініціювання;

Екологія:

– проект " Збереження біорозмаїття в Азово-чорноморському екологічному регіоні" (6, 9 млн.дол.США)- на стадії підготовки;

– проект глобального екологічного фонду " Вилучення речовин, що руйнують озоновий шар" (23, 2 млн.дол.США)- на стадії впровадження;

Муніципальний розвиток та інфраструктура:

– проект " Модернізація системи водопостачання та водовідведення м.Львова" (24, 3 млн.дол.США)- проект очікує на подання кредитної угоди на ратифікацію до Верховної Ради, в той час, як інші проблеми вже вирішенні.

Проекти глобального розвитку:

– проект створення центру навчальної мережі глобального розвитку (1, 8 млн. дол. США)- на стадії підготовки.

Галузь інформативно-комунікаційних технологій:

– проект " Розвиток через Інтернет" (5 млн. дол. США).

Таблиця 1

Позики Світового банку по галузях економіки України з 1992 року (млн.дол.США)

5. Проблеми та перспективи розвитку послуг іноземних фінансових установ

Неврегульованість багатьох законодавчих питань створює чимало проблемних ситуацій у відносинах українських резидентів з іноземними фінансовими установами на усіх рівнях. Такі проблеми виникають навіть в офіційних стосунках з міжнародними фінансовими організаціями.

Проблема у кредитних відносинах з Міжнародними банком реконструкції та розвитку (МБРР) полягає в тому, що після ратифікації Верховною Радою України угод зі Світовим банком їхні умови є обов'язковими для виконання. Тим часом у законах про ратифікацію угод з МБРР не визначається, на які саме органи покладається відповідальність за виконання конкретних умов і за рахунок яких джерел необхідно здійснювати обслуговування кредитів. У деяких випадках це призводить до неможливості виконання окремих умов, додаткових фінансових витрат або анулювання позик. Так, у вересні 1999 року було анульовано більшу частину позики на розвиток ринку електроенергетики (розпочато 1996, зупинено 1997), тому що Україна не виконувала взяті зобов'язання щодо підвищення цін і тарифів на житлово-комунальні послуги та послуги громадського транспорту тощо. Загалом на кінець 2000 року з тих чи інших причин було анульовано або втрачено кредитів МБРР на 270 млн. дол. (30% від загальної суми позик Світового банку Україні). Однак найбільші проблеми полягають у неефективному управлінні кредитами МБРР.

Проблеми, які виникають у стосунках з іноземними фінансовими установами та місцевими органами влади, також обумовлені насамперед недосконалістю законодавства та непристосованістю існуючої в Україні економічної системи до вимог іноземних фінансових установ.

Що стосується цінних паперів (акцій та депозитарних розписок), то значний негативний вплив на їх розповсюдження мають також занадто часті інциденти навколо прав іноземних інвесторів в Україні. Симптоматично, що за першим розміщенням акцій українського емітента (Полтавської газонафтової компанії), як це було і з першими українськими так званими " ресурсними облігаціями", відбувся скандал, пов'язаний з правами іноземного (англійського) інвестора. (У цьому випадку не має значення, як закінчився судовий спір навколо цієї справи, оскільки негативний вплив мала сама інформація про наявність конфлікту.)