Определение

Линия роста/падения (A/D Line) — это, без сомнения, наиболее распро­страненный показатель ширины рынка. Она представляет собой на­растающую сумму значений индикатора разности растущих и падающих акций (см. стр. 153). Использование линии роста/падения в анализе рыночных индексов (таких как промышленный индекс ДоуДжонса, индекс S& Р 500 и др.) доказало ее высокую эффективность как индикатора силы рынка акций.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Линия A/D применяется для определения силы рынка в целом. Когда число растущих акций превышает число падающих, линия A/D возра­стает (и наоборот).

По мнению многих инвесторов, линия A/D отражает силу рынка точнее, чем более широко используемые индексы — такие как промышленный индекс ДоуДжонса (DJIA) или индекс S& P 500. Наблюдения за тенденци­ей линии A/D позволяют определить, растет или падает рынок, насколь­ко устойчива его текущая тенденция и как долго она продолжается.

Другой способ использования линии A/D состоит в поиске расхожде­ний (см. стр. 30) между ней и DJIA (или другим подобным индексом). Например, надежным сигналом скорого окончания бычьего рынка слу­жит ситуация, при которой линия A/D начинает поворачивать вниз, в то время как DJIA продолжает движение к новым максимумам. Исто­рия рынка показывает, что если между DJIA и линией A/D образуется расхождение, происходит коррекция ОЛА в направлении движения ли­нии A/D.

Взаимосвязь между линией A/D и DJIA часто представляют через сле­дующую военную аналогию: когда генералы пытаются вести за собой войска (DJIA берет все новые высоты), а те отказываются следовать за ними (линия A/D не может достичь новых максимумов), это грозит поражением.

ПРИМЕР

На следующем рисунке представлены DJIA и линия A/D. 12 месяцев DJIA рос, устанавливая новые абсолютные рекорды, что закончилось известным обвалом рынка в 1987 году. В тот же период линии A/D не удавалось достичь новых максимумов. Данный тип расхождения, — когда генералы пытаются вести за собой войска, а те не подчиняются, — обычно приводит к отступлению разбитых генералов, что и произош­ло в октябре 1987 года.

РАСЧЕТ

Линия A/D рассчитывается путем вычитания общего числа подеше­вевших за данный день акций из общего числа подорожавших акций с последующим прибавлением этой разности к накопленному значению.

Таблица 12 демонстрирует расчет линии A/D.

Поскольку отсчет линии A/D начинается с нуля, ее численное значе­ние не важно. Важны лишь наклон и форма линии A/D.