Вопрос 4. Риски, связанные с портфельными инвестициями

Общий риск портфеля состоит из 2 частей:

1. Диверсифицированный (несистематический) т.е. риск, который может быть снижен за счет диверсификации.

2. Недиверсифицированный (систематический) – риск, который нельзя уменьшить путем изменения структуры портфеля.

В соответствии с портфельной теорией систематический риск измеряется с помощью -коэффициента.

Каждый вид ценной бумаги имеет свой -коэффициент, который представляет собой индекс доходности данного актива по отношению к доходности рынка ценных бумаг в целом.

Значение показателя рассчитывается по статистическим данным для каждой компании, котирующей свои акции на бирже, и периодически публикуется в специальных справочниках.

В целом по рыкну -коэффициент равен 1.

- Если -коэффициент равен 1 – акции данной компании имеют среднюю степень риска сложившуюся на рынке в целом.

- - коэффициент меньше 1 – ценные бумаги данной компании менее рискованные, чем средне на рынке.

- - коэффициент больше 1 – ценные бумаги данной компании более рискованные, чем средне на рынке.

Частные риски:

1. Капитальный – общий риск на все вложения в ценные бумаги. Потери при данном вложении неизбежны.

2. Селективный – риск не правильного выбора ценных бумаг для инвестирования. Связан с неправильной оценкой инвестиционных качеств ценных бумаг.

3. Временной риск – риск покупки или продажи ценных бумаг в неподходящее время. Сопровождается неизбежными потерями.

4. Риск законодательных изменений – возникает в связи с перерегистрацией акционерного общества, получения лицензии на право осуществление операций с ценными бумагами.

5. Риск налоговых изменений – связан с корректировкой налогообложений операций с ценными бумагами.

6. Риск ликвидности - связан с возможностью потер при реализации ценных бумаг из за изменения их качества.

7. Рыночный риск – возможные потери от снижения стоимости ценных бумаг в связи с общим падением макроэкономической конъюнктуры на фондовом рынке.

8. Кредитный (деловой) риск – бывает когда эмитент выпустивший долговые ценные бумаги, оказывается не в состоянии выплачивать % по ним, или основную сумму долга.

9. Инфляционный риск – возникает вследствие того что при высоких темпах инфляции доходы полученные инвесторами от ценных бумаг обесцениваются быстрее чем увеличатся в ближайшее время.

10. Процентный – потери, которые могут понести инвесторы в связи с изменением % ставок на рынке кредитных ресурсов. Рост банковской % ставки приводит к понижению курсовой стоимости ценных бумаг. При резком повышении % по депозитным счетам может начаться массовый сброс ценных бумаг имитированных под более низкие %.

11. Отзывной – возможные потери для инвестора, если эмитент отзовёт свои облигации в связи с превышением фиксированного уровня % выплат по ним над текущем рыночным процентам.

12. Страновой – риск вложения в ценные бумаги акционерных компаний находящихся в зарубежной стране находящейся в неустойчивом экономическом положении.

13. Отраслевой – связан со спецификой отдельных отраслей.

По степени риска отрасли классифицируются на:

1. Подверженные циклическим колебаниям

2. не сильно подверженные циклическим колебаниям

14. Риск самого предприятия – аналогичен отраслевому и во многом обусловлен последним.

15. Валютный – связан с вложениями в валютные ценные бумаги и обусловлен изменениями курса иностранной валюты.