Государственные облигации

- это одна из форм существования гос-го внутреннего и внешнего долга, то есть форма отношений в которых гос-во выступает заемщиком а владелец облигации кредитором. Это облигации, эмитентами которых выступает Правительство РФ и Правительство субъектов РФ. (так как их облигационные займы входят в состав гос-ых гарантий).

СВОЙСТВА:

- эмиссионные

- долговые

- именные

- документарные и бездокументарные

- рыночные и нерыночные

- инвестиционные

Выпуск гос-ых облигаций может решать след задачи:

1. финансирование дефицита бюджета (Основная и единственная цель до 98г)

2. финансирование целевых программ

3. Регулирование экономики

4. Рефинансирование существующих задолженностей

5. Финансирование мероприятий, связанных с форсмажорными обстоятельствами.

Гос цен бумаги разделяются на бумаги до августа 98г (ГКО И ОФЗ) и после 98г.

На сегодняшний день во внутреннем гос долге преобладают:

- ОФЗ-АД (облигации федерального займа с амортизацией долга). Бумаги с большим сроком. Идет погашение номинала не целиком в конце срока действия а по принципу амортизации. Например если номинал 20млн и срок 20лет, то каждый год будет выплачиваться по 1млн, это кроме %.

-ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным доходом.)Указан фиксированный размер дохода.

Эти две гос облигации занимают 80%

- ГСО (с 2001г) для определенных категорий инвесторов – страх орг-ии, пенсионные фонды, инвестиционные фонды. Нерыночная бумагу, они просто покупаются и хранятся до погашения. Применяются для хранения средств вкладчиков

- ОБР (облигации Банка России) – в гос долге их нет. Выпускаются ЦБ исключительно для ком банков.

Инструментами внешнего долга явл-ся евро-облигации (евробоны) – выпускаются для нерезидентов, в иностранной валюте.

Депозитарная расписка (АДР, ГДР)

- это рыночная ценная бумага, выпускаемая авторитетным банком на акции иностранного эмитента.

Суррогат акций иностранного эмитента. Позволяет инвестору покупать иностранную акцию официально на своем рынке.

АДР(американская), ГДР(глобальная), РДР(российская).

На американский рынок привлекают с помощью АДР, а на все остальные - с ГДР.

АДР

США РФ

		Банк-депозитарий

АДР выпуска спон. депонирование

АДР Акций

согласие на выпуск адр

выпуск АДР

ВЫПУСК НЕСПОНСИРУМЫХ АДР. Американские инвесторы хотят на своем американском рынки приобретать российские акции. Брокер выходят на банк-депозитарий. Любая депозитарная расписка дает те же самые права что и акция лежащая в основе. Банк депозитарий выходит на банк-костодиан для получения депозитарной расписки. Есть два варианта первый что выкупают эти акции на рынке и замораживаются в банке, и больше не выходят на рынок. Заморозили в банке-костодиан и выпустили в форме АДР из банка-депозитария на американский рынок. А второй вариант, если нет данного кол-ва на рынке, то проводится спец эмиссия бумаг.

Акции иностранного эмитента на основе которых выпускаются депозитарные расписки – называются депонированными, то есть хранящимися в банке-костодиане. Выпуск АДР инициируется иностранными инвесторами и профучастниками.

ВЫПУСК СПОНСИРУЕМЫХ АДР. Выпуск инициируется эмитентом акций. Могут быть 3 типов:

- Спонсируемые АДР 1-го уровня, выпускаются на основе уже существующих акций эмитента

- Спонсируемые АДР 2-го уровня, тоже выпускаются на уже существующие акции, но требуют наличие фин отчетности по мировым стандартам. (GAAP)

- Спонсируемые АДР 3-го уровня (они выпускаются на новые эмиссии акций)

ГДР - это цен бумаги выпускаемые по принципу АДР и торгуемые на европейских рынках или другах рынках, помимо российского и американского.

Функции банка-депозитария:

Ведения реестра владельцев ДР

Выбор банка костодиана и взаимоотношения с ним

Выпуск депозитарных расписок

Информирование инвесторов о выпске ДР

Функции банка-костодиана

Хранение и учет акций, лежащих в основе ДР

Перечисление дивидендов по акциям в банк-депозитарий

Взаимодействие с эмитентом депонированных акций

ВОЗМОЖНОСТИ, КОТОРЫЕ ДАЮТ ДР ДЛЯ: