Оценка рентабельности

На краткосрочную и долгосрочную платежеспособность предприятия влияет его способность получать прибыль. В связи с этим рассмотрим такой аспект деятельности предприятия - рентабельность, которая является качественным показателем эффективности работы предприятия.

Обычно при расчете рентабельности определяют отношение прибыли к таким показателям:

уровня продаж, активов, собственного капитала. При расчете этих показателей используются:

- Чистая прибыль, которая определяется как балансовая прибыль за вычетом платежей в бюджет (стр. 220 ф. № 2);

- Чистая реализация, которая определяется как выручка от реализации без учета НДС, акцизного сбора и других вычетов из дохода (стр. 035 ф. № 2).

9. Оценка имущественного состояния предприятия

Информационными источниками для анализа имущества предприятия является баланс предприятия, ф.1, примечания к финансовой отчетности, Ф.5, а также отчет о наличии и движении основных фондов, амортизации (износе), Ф.11-ОФ. При анализе деятельности предприятия до 1999 г. можно использовать также Отчет о финансово-имущественном состоянии, ф.3 (согласно НСБУ такой отчет не состоит). При анализе открытых акционерных обществ можно также использовать примечания к финансовой отчетности, которая подается в Государственную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку согласно Положению о предоставлении регулярной информации открытыми акционерными обществами и предприятиями-эмитентами облигаций.

Анализ имущества предприятия осуществляется на основе агрегированного баланса предприятия и структуры и динамики оборотных активов.

Анализ имущества предприятия предусматривает проведение анализа состава имущества и его структуры, изучение источников формирования имущества, изменения составляющих имущества и источников его формирования.

Основными методами анализа имущества является вертикальный и горизонтальный методы, применяемые к анализу баланса, а также метод финансовых коэффициентов.

Основные вопросы, которые необходимо выяснить при анализе имущества предприятия:

1. Общая оценка структуры имущества.

2. Анализ производственного потенциала, прежде всего, основных средств.

3. Анализ состава и динамики оборотных средств.

4. Анализ источников имущества и наличия собственных оборотных средств.

5. Анализ основных коэффициентов, характеризующих имущественное состояние предприятия.

10. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

Ликвидность предприятия - это его способность быстро реализовать активы и получить деньги для оплаты своих обязательств, т.е. это соотношение величины его высоколиквидных активов (денежные средства, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность) и краткосрочной задолженности.

Анализируя ликвидность, целесообразно оценить не только текущие суммы ликвидных активов, но и будущие изменения ликвидности.

О неудовлетворительном состоянии ликвидности предприятия свидетельствовать тот факт, что потребность предприятия в средствах превышает их реальные поступления.

Чтобы определить, достаточно ли в предприятия денег для погашения его обязательств, необходимо прежде проанализировать процесс поступления средств от хозяйственной деятельности и формирование остатка средств после погашения обязательств перед бюджетом, страховыми и другими социальными фондами, а также выплаты дивидендов.

Анализ ликвидности требует тщательного анализа структуры кредиторской задолженности предприятия. Он осуществляется на основании сравнения объема текущих обязательств из наличия ликвидных средств.

Для анализа ликвидности также целесообразно рассчитывать в динамике коэффициенты абсолютной ликвидности, покрытия, текущей ликвидности, критической оценки, текущей задолженности, период инкассации дебиторской задолженности, длительность кредиторской задолженности, вращения материальных запасов, вращения постоянных и всех активов.

Анализ ликвидности целесообразно дополнить анализом платежеспособности, которая характеризует способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из кредитных и других операций денежного характера.

Платежеспособность предприятия является признаком финансовой устойчивости, сущностью которого является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена ​ ​ большей или меньшей степени обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателях, отличающихся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия текущих пассивов.

Немедленную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть текущей задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств. Текущие обязательства состоят: краткосрочных кредитов банков, кредиторской задолженности, прочих текущих обязательств.

Показатель рассчитывается по формуле:

К = денежные средства и текущие финансовые инвестиции (строки 220 и 230, раздела II баланса) / текущие обязательства (строки 500, 530, 540 - 600, 610 раздела IV баланса)

Достаточное ограничение 2Ка.л. ≥ 0,, распространенное в экономической литературе, означает, что

каждый день нужно погашать 20% текущих обязательств предприятия, т.е. в случае сохранения остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров) текущую задолженность, имеющуюся на отчетную дату, можно погасить за 50 дней (1: 0, 2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считать завышенным. Для получения более реального и объективного ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины, показывающей удельный вес текущих обязательств, подлежащей ежедневной оплате. Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

краткосрочные кредиты банков кредиторская задолженность (строка 500 раздела IV (строки 530, 540, 550, 560 - 600, 610 раздела IV средний срок погашения средний срок погашения краткосрочных кредитов банков кредиторской задолженности общая величина текущих обязательств

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент уточненной (текущей) ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятия может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

денежные средства, текущие финансовые инвестиции и дебиторская задолженность _ (строки 230, 220, 170 - 210 раздела II баланса) текущие обязательства (строки 500, 530, 540 - 600, 610 И V раздела пассива)

Достаточное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны возмещать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего нужно увеличить собственные оборотные средства и обоснованно снизить уровень запасов.

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов отражает коэффициент покрытия:

денежные средства и текущие финансовые инвестиции (строки 230, 240 раздела II) + дебиторская

_ Задолженность (строки 170-210 раздела II) + запасы (строки 100 -140 раздела II) текущие обязательства (строки 500, 530, 540-600, 610 И V роздилу пассива)

Достаточным является ограничение показателя: 12Кп ≥. Данный норматив для коэффициента

покрытие можно считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, но точнее для конкретной ситуации норматив можно определить только на основе статистической обработки широкого ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих аналогичный профиль деятельности к тому, что анализируют.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и дебиторской задолженности. В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и уточненной (текущей) ликвидности, показывающие немедленную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на довольно отдаленную перспективу.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разном уровне учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних показателей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересным является коэффициент абсолютной ликвидности (Каб). Банк, который кредитует данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности (Кл). Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия (Кп).

Общую платежеспособность предприятия определяют, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. (Активы предприятия ко всем обязательствам)

Оценка финансовой устойчивости предприятия имеет целью объективный анализ величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на этой основе меры его финансовой стабильности и независимости, а также соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Согласно показателю обеспечения запасов и затрат собственными и заемными средствами можно назвать следующие типы финансовой устойчивости:

1) абсолютная финансовая устойчивость;

2) нормально устойчивое финансовое состояние;

3) неустойчивое финансовое состояние;

4) кризисное финансовое состояние.

Финансово устойчивым можно считать такое предприятие, которое за счет собственных источников способно обеспечить запасы тв расходы, не допустить неоправданной кредиторской задолженности, своевременно рассчитываться по своим обязательствам.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятий целесообразно использовать, в первую очередь, шесть таких показателей:

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) - Кавт, показывающий, какую часть в общих вложениях в предприятие составляет собственный капитал. Он характеризует финансовую независимость предприятия от внешних источников финансирования его деятельности.

2. Коэффициент финансовой устойчивости - Кф.с - что показывает соотношение собственных и привлеченных средств, вложенных в деятельность предприятия. Характеризует способность предприятия привлекать внешние источники финансирования.

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - Кзвз - показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет средств чистого оборотного капитала.

4. Коэффициент эффективности использования активов - Кеа - показывает, сколько чистой прибыли имеет предприятие в среднем на каждую гривну общих вложений в его деятельность. характеризует доходность этого капитала, которым располагает предприятие, независимо от источников его поступления.

5. Коэффициент эффективности использования собственного капитала (коэффициент доходности собственного капитала) - Кевк - показывает, сколько чистой прибыли имеет предприятие в среднем на каждую гривну собственного капитала, т.е. характеризует эффективность собственных инвестиций.

6. Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов - Кн / об - характеризует соотношение внеоборотных и оборотных активов.