Тема №5 Финансирование санации предприятий

План:

1. Внутренние источники финансирования санации

2. Внешние источники финансирования санации

Список литературы:

1. Банкротство предприятия.- М.: ПРИОР, 2000.- 386 с.

2. Закон України “Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом” // Голос України.- 1999.- 30 червня

3. Законодавство про банкрутство // Збірник коментованого законодавства.- 2004.- №3

4. Копилюк О.І., Штангрет А.М. Фінансова санація та банкрутство підприємств.- К.: ЦНЛ, 2005.- 168 с.

5. Крыжановский В.Г., Ламешков В.И., Лютер В.И. и др. Антикризисное управление.- М.: ПРИОР, 1998.- 236 с.

6. Лігоненко Л.О. Антикризове управління підприємством: теоретико-методологічні засади та практичний інструментарій.- К.: Київ. нац. торг.-екон. ун-т, 2001.- 580 с.

7. Постанова Кабінету Міністрів України “Про затвердження Положення про порядок санації державних підприємств // Збірка постанов Уряду України.- 1994.- №5

8. Соколенко В.А. Санационный менеджмент: реалии, проблемы, решения.- Х.: ОСНОВА, 2001.- 250 с.

9. Терещенко О.О. Контролінг у системі антикризового управління підприємством // Фінанси Украіни.- 2001.- №12.- С.56

10. Терещенко О.О. Фінансова санація та банкрутство підприємств.- К.: КНЕУ, 2000.- 418 с.

11. Управління фінансовою санацією / Грачов В. І., Косарева І.П., Прохорова В.В., Кузенко Т.Б.- Х.: ВД “ІНЖЕК”, 2004.- 208 с.

1. Внутренние источники финансирования санации

Финансовая деятельность предприятия состоит в мобилизации капитала для финансирования своей операционной и инвестиционной деятельности.

Формы финансирования субъектов хозяйствования классифицируют таким образом:

1) за источниками поступления капитала:

1.1) внешнее финансирование;

1.2) самофинансирование;

2) за правовым статусом инвесторов:

2.2) собственный капитал; 2.2) ссудный капитал.

Таким образом, финансировать санацию можно за счет собственных средств предприятия (самофинансирование), финансовых средств собственников, с помощью кредиторов, с помощью государства. Санация может быть направлена на реструктуризацию активов или пассивов. За формальными признаками различают два вида санации:

а) санация без привлечения на предприятие дополнительных финансовых ресурсов:

б) санация с привлечением нового финансового капитала. В первом случае санация может набирать таких форм:

> уменьшение номинального капитала предприятия;

> конверсия собственности в долг;

> конверсия долга в собственность;

> пролонгация сроков уплаты задолженности;

> добровольное уменьшение задолженности;

> самофинансирование.

В втором случае возможные такие формы:

> альтернативная санация;

> уменьшение номинального капитала с дальнейшим его увеличением (двухступенчатая санация);

> безвозвратная финансовая помощь собственников;

> безвозвратная финансовая помощь персонала;

> эмиссия облигаций конверсионного займа;

> привлечение дополнительных займов.

В тому или другом разе санация может финансироваться за счет каких-то источников. Дале рассмотрим внутренние источники предприятия.

Основу управления собственным капиталом предприятия в процессе стабилизации его деятельности и дальнейшего развития составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. С целью обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии обычно разрабатывается специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из разных источников соответственно потребностям его развития в будущем периоде.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей стратегии формирования финансовых ресурсов предприятия, которое состоит в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственной деятельности.

Разработка политики формирование собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется за такими основными этапами.

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа есть выявление потенциала формирование собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах.

3. Оценка стоимости привлечение собственного капитала из разных источников. Такая оценка вырабатывается в разрезе основных элементов собственного капитала, формированного за счет внутренних источников. Результаты такой оценки служит основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, которые обеспечивают прирост собственного капитала предприятия.

2. Внешние источники финансирования санации

В восстановлении платежеспособности несостоятельного предприятия наиболее заинтересованные его собственники, так как именно они должны финансировать санационные мероприятия. Финансировать санацию собственники могут в таких формах:

> увеличение уставного фонда;

> предоставление займов;

> целевых взносов на безвозвратной основе.

Зазвичай наиболее частое применяют первую форму. Но возникают ситуации, если более простое и более дешевое воспользоваться ресурсами рынка заемного капитала. Кредит может предоставляться под залог имущества предприятия или под поручительство третьего лица. Целиком понятно, что за обращение к рынку заемного капитала, предприятие, которое находится в состоянии санации, должно иметь развернутый вариант бизнес-плана своего оздоровления [38].

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможная без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала разрешает существенным образом расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирования разных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях некоторых областей экономики объем используемых заемных средств значительно превышает объем собственного капитала. В связи с ним управление привлечением и эффективным использованием заемных средств есть одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия [17].

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются таким образом.

1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним належат все формы функционирующих на предприятии заемного капитала с сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств есть долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность за эмитированными облигациями; задолженность из финансовой помощи, предоставленной на поворотной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или их не погашен в предусмотренный срок.

2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала с сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств есть краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашения в будущем периоде, так и не погашенные в установленный срок), разные формы кредиторской задолженности предприятия (из товаров, работ и услуг; с выданных векселей; из полученных авансов; из расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами; из оплаты работы; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и прочие краткосрочные финансовые обязательства.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источника и формы привлечения заемных средств предприятием довольно разнообразные.

Деятельность предприятия из привлечения заемного капитала неразрывно связанная с функционированием кредитного рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры.

Соглашения, заключенные на кредитном рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (те, что переуступаються) финансовые заимствования (коммерческие и банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки и т.п.) и неотчуждаемые виды этих заимствований.