Санация баланса. Уменьшение уставного фонда предприятия

Рассмотрим теперь комплекс санационных мероприятий, направленных на реструктуризацию пассивов предприятия. Эти мероприятия связаны с изменением размеров и структуры финансовых источников формирования активов.

Неся убытки, предприятия, как правило, не заинтересованы отображать их в своей отчетности, в частности в балансе. В особенности это касается акционерных обществ, поскольку их балансы публикуются в печати. При наличии балансовых убытков субъектам хозяйствования очень тяжело рассчитывать на привлечение финансовых ресурсов из внешних источников, поскольку как для кредиторов, так и для потенциальных инвесторов убыточное предприятие является непривлекательным объектом финансирования.

Затем убыточные предприятия могут обратиться к санации баланса (чистая санация). Чистая санация предусматривает покрытие отображенных в балансе убытков за счет собственных и приравниваемых к ним средств. В соответствии с законодательством убытки предприятий могут списываться за счет резервных (страховых) фондов, средств целевого назначения (специальные фонды и целевое финансирование) или за счет санационной прибыли, которая может образоваться при уменьшении уставного фонда предприятия. Ликвидность и платежеспособность предприятия в результате чистой санации не улучшаются, поскольку предприятие не привлекает дополнительных финансовых ресурсов.

Санация баланса за счет санационной прибыли целесообразна лишь тогда, когда исчерпаны другие возможности покрытия балансовых убытков. Данная (расчетная) прибыль получается в результате уменьшения уставного фонда предприятия.

Санационная прибыль - это прибыль, которая возникает вследствие выкупа предприятием собственных корпоративных прав (акций, паев) по курсу, ниже чем номинальная стоимость этих прав, или в результате их бесплатной передачи для аннулирования, снижения номинальной стоимости, или при получении безвозвратной финансовой помощи от собственников корпоративных прав, кредиторов и других заинтересованных в санации предприятия лиц.

Первая составная санационной прибыли равна разности между номинальной стоимостью корпоративного права и ценой его выкупа эмитентом и затратами, связанными с процедурой выкупа прав и уменьшение уставного фонда. Если корпоративные права предоставляются для аннулирования бесплатно, то санационная прибыль будет равна номинальной стоимости предоставленных для аннулирования прав за вычетом затрат, связанных с уменьшением уставного капитала.

Санация выкупом акций (приобретением паев) у собственников

Акционерное общество имеет право выкупить у акционера оплаченные им акции для следующей перепродажи, распространения среди своих работников или аннулирования. Указанные акции должны быть реализованы или аннулированы в срок, не больший чем один год. Это же касается и общества с ограниченной ответственностью относительно приобретения им паев участников общества.

Санация с привлечением средств собственников предприятия

Наиболее заинтересованными в санации несостоятельного предприятия лицами являются его собственники (акционеры, пайщики и т.п.). Они, как правило, несут значительное бремя финансирования санационных мероприятий. Финансирование санации собственниками может осуществляться:

– увеличением (уменьшением) уставного фонда;

– предоставлением займов;

– предоставлением целевых взносов на безвозвратной основе.

Санация увеличением уставного фонда

Увеличение уставного фонда осуществляется тремя методами:

– увеличением количества акций существующей номинальной стоимости;

– увеличением номинальной стоимости акций;

– обменом облигаций на акции.

При увеличении количества акций существующей номинальной стоимости уставный фонд увеличивается за счет таких источников:

дополнительных взносов участников и основателей;

дивидендов (реинвестиции прибыли);

индексации основных фондов.

В санационных целях уставный фонд, как правило, увеличивается с целью мобилизации дополнительных взносов инвесторов. Выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия, запрещается.

Участие кредиторов в финансовом оздоровлении должника

Финансовое участие кредиторов в санации должников может осуществляться:

– пролонгацией и реструктуризацией имеющейся задолженности;

– полным или частичным отказом от своих требований;

– предоставлением дополнительных кредитных ресурсов;

– предоставлением кредитного обеспечения (поручительства, гарантии);

– трансформацией долга в собственность.

Бесспорно, активного участия кредиторов в финансовом оздоровлении можно ожидать только тогда, когда вследствие санации и сохранения предприятия-должника они получат полное удовлетворение своих требований, чем при его ликвидации. Кредиторы могут решиться на материальный риск в обмен на будущее участие в прибыли данного предприятия, в обмен на большой пакет акций должника или с надеждой получить надежный рынок сбыта своей продукции (источник снабжения сырья для своего производства) и т.п.

Финансовое участие персонала в санации предприятия

Угроза банкротства и обусловленные этим отрицательные экономические и социальные следствия заставляют персонал, который работает на предприятии, делать свой взнос в финансирование санации. Основной причиной финансового участия персонала в санации предприятия является надежда сохранить рабочие места. В особенности частой такая ситуация является в период общего экономического спада, если дефицит альтернативных рабочих мест предопределяет значительную зависимость работников от данного предприятия.

Финансирование санации персоналом может осуществляться в таких формах:

– отсрочка или отказ от вознаграждения за производственные результаты;

– предоставление работниками займов;

– купля работниками акций данного предприятия.

Реорганизация государственного предприятия-должника в другое юридическое лицо, основанное на коллективной собственности, осуществляется на основании соглашения между выбранным трудовым коллективом организационно-правовой формой организации предприятия (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и т.п.) и уполномоченным государственным органом.

Государственная финансовая поддержка санации предприятий

Если мобилизированых финансовых ресурсов из децентрализованных источников не хватило для успешного проведения санации или реструктуризации, то в определенных случаях может быть принято решение о предоставлении государственной финансовой поддержки. В случае убыточной деятельности предприятий государство, если оно признает продукцию этих предприятий общественно необходимой, может предоставлять им дотации или другие льготы.

Принимая такое решение, исполнительная власть исходит из принципа финансовой поддержки, прежде всего, жизнеспособных производственных структур, предприятий и организаций, которые уже адаптировались к новым реалиям экономической жизни, способные эффективно использовать средства и на этой основе на протяжении кратчайшего времени увеличить объем производства. Обработаны критерии отбора предприятий для предоставления целевой комплексной государственной поддержки. Из них необходимо выделить следующие:

– использование новых, эффективных и экологически безопасных технологий, позволяющих экономить ресурсы;

– экспорт (прирост экспорта) конкурентоспособной продукции;

– замена импортной продукции, сырья, материалов отечественными;

– решение проблемы энергообеспечения;

– решение проблемы энергосбережение (ресурсосбережение);

– сохранение научно-технического потенциала (исследований и разработок, которые имеют приоритетное значение для страны);

– наличие рынков сбыта продукции в стране и за границей;

– высокий уровень менеджмента на предприятии.

Поддержка ориентируется, прежде всего, на предприятия, которые способны ее использовать с максимальной отдачей и обеспечить увеличение производства продукции, которая положительно повлияет на доходную часть бюджета. Одним из методов государственной финансовой помощи предприятиям является санационная поддержка в виде полного или частичного выкупа государством акций предприятий, которые находятся в финансовом затруднении.