Реструктуризация имущества

Под реструктуризацией имущества предприятия понимается изменение его структуры таким образом, чтобы функционирование предприятия в целом могло в дальнейшем повысить и обеспечить достаточный для нормального развития уровень доходности. Объектом реструктуризации имущественного комплекса предприятия являются все его активы, как оборотные, так и внеоборотные.

Основные этапы, работы по реструктуризации имущественного комплекса:

· определение рыночной позиции предприятия по каждому виду выпускаемой продукции;

· выявление частей имущественного комплекса, соответствующих видам выпускаемой продукции;

· осуществление организационных мероприятий по выделению центров ответственности для различных частей имущественного комплекса;

· разработка производственной стратегии для каждой части имущественного комплекса;

· реализация излишнего имущества.

Основными мероприятиями в рамках реструктуризации активов могут быть:

– формирование адаптированной к рынку системы управления предприятием;

– разделение имущественного комплекса на отдельные предприятия в рамках законодательства и при соблюдении интересов заинтересованных сторон;

– продажа (приобретение), аренда (сдача в аренду), передача в залог части активов;

– освоение новых технологий, ввод производственных мощностей;

– создание рыночной инфраструктуры;

– создание или вхождение в финансово-промышленную группу;

– управление персоналом.

– мобилизация скрытых резервов. Скрытые резервы - это часть капитала предприятия, которая не отображена в его балансе. Величина скрытых резервов в активной части баланса равна разности между балансовой стоимостью отдельных имущественных объектов предприятия и их реальной (высшей) стоимостью;

– использование обратного лизинга (хозяйственная операция, которая предусматривает продажу основных фондов с одновременным обратным получением этих фондов в оперативный или финансовый лизинг). Например, убыточное предприятие продает лизинговой компании административное здание с одновременным заключением договора о лизинге данного объекта недвижимости. Кредитоспособность данного предприятия снижается. Однако его платежеспособность резко улучшается. Кроме того, предприятие по причине своей убыточности может получить значительную экономию на налоговых платежах, которые сопровождают операцию купли-продажи данного объекта основных фондов;

– в) лизинг основных фондов. Этот метод делает возможной модернизацию оснащения (осуществление санационных мероприятий производственно-технического характера), если не хватает необходимых инвестиционных ресурсов;

– г ) сдачу в аренду основных фондов, которые не в полной мере используются в производственном процессе;

– д) оптимизацию структуры размещения оборотного капитала (уменьшение доли низколиквидних оборотных средств, запасов сырья и материалов, незавершенного производства и т.п.);

– е) продажу отдельных, низкорентабельных структурных подразделений (филиалов). За счет такой операции предприятие может получить инвестиционные ресурсы для перепрофилирования производства на более прибыльные виды деятельности;

– ж) использование давальческого сырья, то есть - способ загрузки производственных мощностей предприятия, при котором сырье и материалы предоставляются предприятию бесплатно, однако готовая продукция, изготовленная на давальческих условиях, является собственностью поставщика сырья. Переработка давальческого сырья рассматривается как услуга, за которую предприятие получает обусловленную в договоре часть готовой продукции или определенные денежные средства;

– з) рефинансирование дебиторской задолженности (перевод ее в другие, ликвидные формы оборотных активов: деньги, краткосрочные финансовые вложения и т.п.). Одним из факторов, который отрицательно влияет на финансовое состояние предприятий и в частности на их платежеспособность, является высокий уровень неоправданной дебиторской задолженности. Состояние дебиторской задолженности на начало 2000 года субъектов хозяйствования превышала объем ВВП страны в полтора раза. Это является существенным резервом восстановления платежеспособности предприятий, которые оказались в финансовом кризисе. Поэтому финансовый менеджмент должен использовать все имеющиеся возможности для погашения задолженности.

В процессе реструктуризации возникает необходимость реорганизации предприятия. Формами реорганизации являются слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование.

В ходе реструктуризации целесообразно с учетом положения на местах освобождение предприятий от содержания объектов социальной и непроизводственной сфер.

Многие предприятия отдают предпочтение реструктуризации без признаков реорганизации из -за трудностей, связанных необходимостью соблюдения обязательных условий реорганизации. Кроме того, разделение баланса при дебиторской задолженности, зачастую безнадежной или длительно просроченной, и большой кредиторской задолженности сразу ставит вновь созданное предприятие в тяжелое финансовое положение.

Реструктуризация без признаков реорганизации может быть осуществлена юридическим лицом путем создания новых юридических лиц без процедуры выделения для выполнения определенных функций. Организационно-правовая форма нового юридического лица должна соответствовать целям и задачам создания и обеспечивать наиболее эффективное выполнение им возложенных функций. Это может быть дочернее зависимое или независимое предприятие. При такой реструктуризации сводятся к минимуму либо полностью отсутствуют многие проблемы реорганизации. Кроме создания нового юридического лица, реструктуризация без признаков реорганизации может осуществляться путем приобретения действующего предприятия, которое специализировано на нужды предприятия-покупателя или достаточно легко может изменить свою специализацию. Следует отметить, что при реструктуризации через создание нового юридического лица велика вероятность ошибки в прогнозе эффективности его работы.

Таблица – Формы реорганизации и ответственность