Управление капиталом

ЗАДАЧА №1

Определить средневзвешенную стоимость капитала (цену капитала)

Издержки на обслуживание собственного капитала 320700

Цена заемного капитала 8%

Решение:

Среднегодовая стоимость всего капитала предприятия:

Собщ = (2500+2900)/2 = 2700 тыс. д.е.

Стоимость собственного капитала на нач года:

Сск = 1800+70+40 = 1910 тыс. д.е.

Стоимость собственного капитала на кон года:

Сск = 1800+0+340+14+15 = 2169 тыс. д.е.

Среднегодовая стоимость собственного капитала:

СК = (1910+2169)/2 = 2039, 5 тыс. д.е.

Цена собственного капитала:

Цск = 320 700/2039500 * 100 = 15, 72 %

Среднегодовая стоимость заемного капитала:

Сзк = 2700-2039, 5 = 660, 5 тыс.д.е.

Доли элементов капитала:

Dск = 2039, 5/2700 = 0, 76

Dзк = 660, 5/2700 = 0, 24

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия:

Цобщ = 0, 76*15, 72 % + 0, 24*8 % = 11, 95 + 1, 92 = 13, 95 %.

ЗАДАЧА №2

Провести оценку стоимости чистых активов

ЗАДАЧА №3

Определить стоимость 1 выпущенной акции предприятие Б при данных

Дано: мультипликатор цена/чистая прибыль по предприятию А (аналог) Ма, выручка Вр, затраты Зт, налоги Н, количество выпущенных акций n

3.1. Находим цену капитала объекта оценки:

Пбчист (объекта) = Вр (объекта) – Зт (объекта) – Н (объекта)

Цена капитала = Ма*Пбчист

3.2. Стоимость 1 акции:

P = Цена капитала/ n

Пример2: 1. Для определения рыночной стоимости акции В с применением ценового мультипликатора «цена/чистая прибыль» необходимо определить показатель «чистая прибыль» этого предприятия и аналога А

Чистая прибыль =выручка – затраты – налоги, т.е. находим ЧП_А и ЧП_B

2. для А находим соотношение

Цена акции А * количество акций А / ЧП_А

1. данное соотношение умножаем на ЧПв

(Цена акции А * количество акций А / ЧП_А) * ЧП_В

2. Цена акции В – предыдущий показатель делим на количество акций

((Цена акции А * количество акций А / ЧП_А) * ЧП_В) / количество акций

ЗАДАЧА №4

Найти отклонения стоимости привлечения кредита от среднерыночной стоимости. это задачи на Гранд-элемент

Дано: размер кредита, срок, годовой %, среднерыночная ставка процента за кредит, срок погашения

Грант-элемент (БК=100 тыс); i=20% в год

В соответствии с предложениями коммерческих банков кредит сроком на 3 года может быть предоставлен на следующих условиях:

Вариант А: уровень годовой кредитной ставки-18%; процент за кредит выплачивается авансом; погашение основной суммы долга – в конце кредитного периода.

Вариант Б: уровень годовой кредитной ставки – 16%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основной долг амортизируется равномерно (по 1/3 его суммы) в конце каждого года.

Вариант В: уровень годовой кредитной ставки-20%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга-в конце кредитного периода.

Вариант Г: уровень годовой кредитной ставки устанавливается дифференцированно; на первый год-16%, на второй год-19%, на третий год-22%. Процент за кредит выплачивается в конце каждого года, погашение основой суммы долга-в конце кредитного периода.

Предприятию необходимо привлечь кредит в в сумме 100тыс.усл.д.е. Среднерыночная ставка процента за кредит по аналогичным кредитным инструментам составляет 20% в год.

Определить отклонение стоимости привлечения конкретного кредита от среднерыночной стоимости, выраженное в процентах к сумме кредита; охарактеризовать это отклонение и выбрать наилучшие условия кредитования

БС=БК

=100-[0, 54+0, 58]*100=100-111, 87=-11, 87%

=100-[0, 41+0, 31+0, 22]*100= - 6%

ЗАДАЧА №5

Рассчитать стоимость акции (рыночная стоимость компании) по методу Гордона

- годовая чистая прибыль Пч

- норма дохода r

- реинвестирование прибыли в % Nр

- темп прироста прибыли g

где Р_t – теоретическая стоимость акции;

Д – ожидаемые дивидендные выплаты;

r – приемлемая доходность акции;

g – ожидаемая среднегодовые темпы прироста дивиденда.