Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Взаимосвязь между стоимостью, временем и риском




В теории принятия экономических решений известна аксиома: из двух решений, которые дают одинаковый доход, выбирают то, которое обеспечивает его наиболее быстрое получение.

Эта аксиома основана на том, что стоимость денег изменяется во времени. Существуют два важных понятия – будущая стоимость денег и сегодняшняя (современная) стоимость денег.

Пересчёт будущей суммы к настоящему времени называется дисконтированием. Дисконтирование определяется формулой

, (7.1)

где А – сегодняшняя стоимость денег;

В – стоимость денег в будущем;

С – коэффициент дисконтирования.

Пример. Какая сумма предпочтительнее при ставке сложных процентов 6%: 1000$ сегодня или 1500$ через 8 лет?

Решение: Находим современную величину 1500$ через 8 лет:

.

Таким образом, предпочтительнее иметь 1000$ сегодня.

Вторая аксиома определяет связь между стоимостью и риском: высокий риск соответствует высокой ставке дисконтирования, а малый риск – малой ставке дисконтирования.

В соответствии с этой аксиомой инвесторы определяют ставку дисконтирования i путём добавления до безрисковой ставки i0 премии за риск ir:

i = i0 + ir ,

где ir=iин+iинr+iп;

iин – инфляционная премия;

iинr – премия за инфляционный риск;

iп – премия за риск инвестиционного проекта.

Взаимосвязь между временем и риском наиболее полно отражается в такой характеристике ценных бумаг и их портфеля, как продолжительность (дюрация, англ. duration),


mylektsii.ru - Мои Лекции - 2015-2019 год. (0.006 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал