Тема 8. Оценка производственно-финансового левериджа

Сущность и порядок оценки производственного левериджа. Сущность и порядок оценки финансового левериджа. Интегральная оценка производственно-финансового левериджа

К с пецифическим по своей сущности факторам формирования прибыли относят леверидж и регулирование финансовых результатов при помощи учетной политики предприятия.

В экономике леверидж определяют как фактор незначительное изменение, которого приво- дит к существенному изменению результирующего показателя.

Применительно к прибыли различают производственный и финансовый леверидж.

Производственный леверидж – это потенциальная возможность влиять на формирование прибыли от реализации продукции путем изменения структуры себестоимости продукции под воздействием изменения объема ее производства. Изменение объема произведенной продукции всегда вызывает изменение величины условно-постоянных расходов, которые приходятся на еди- ницу продукции.

Финансовый ливеридж – это потенциальная возможность влиять на формирование прибыли путем изменения объема, структуры долгосрочных пассивов. Т.е. чем больше привлекает пред- приятие долгосрочных ссуд и займов, тем больше оно выплачивает % по ним, которые затем предприятие выплачивает из прибыли. Следовательно, чем выше доля долгосрочных заемных ис- точников, тем выше уровень финансового ливериджа. В конечном счете, финансовый ливеридж образует взаимосвязь чистой и расчетной прибыли.

Порядок расчета:

1) Коэффициент производственного левериджа = Темп прироста прибыли от реализа- ции / Темп прироста объема реализации в натуральном выражении.

Характеризует степень чувствительности валовой прибыли от реализации к изменению объема реализованной продукции.

Пример. Если коэффициент производственного левериджа равен 1, 1, то это означает, что прирост объема реализации по количеству на 1% увеличивает прибыль от реализации продукции на 1, 1%.

Как правило, более высок уровень производственного ливериджа на предприятиях с более высоким уровнем условно-постоянных расходов на 1 грн. переменных.

2) Коэффициент финансового левериджа = Темп прироста чистой прибыли / Темп прироста расчетной прибыли.

Если предприятие не использует долгосрочные кредиты, то финансовый леверидж равен 1. Он не оказывает ни какого влияния на формирование прибыли предприятия и формирование при- были обусловлено только производственными факторами. Если предприятие использует долго- срочные кредиты и займы, то уровень финансового ливериджа будет возрастать по мере роста этих источников

3) Общим показателем в леверидже является коэффициент производственно- финансового левериджа = Коэффициент производственного левереджа * Коэффициент фи- нансового левереджа.

Важным специфическим фактором, влияющим на формирование прибыли является учетная полтика предприятия. При помощи учетной политики можно следующим образом регулировать финансовый результат:

1. Регулирование деятельности операционного цикла, что позволяет установить порядок отне- сения к Необоротным активам, что опосредованно влияет на величину амортизации.

2. Использование различных методов начисления амортизации. Так использование того или иного метода начисления амортизации может привести к увеличению или уменьшению амортизационных сумм, а как следствие увеличиваются или уменьшаются расходы и как следствие уменьшается или увеличивается прибыль.

3. Использование того или иного метода оценки выбытия производственных запасов.

4. Регулирование способа оценки незавершенного производства.

5. Использование того или иного метода признания дохода от оказания услуг.

В процессе проведения такого анализа производится аналитическая оценка учетной поли- тики нормативным актам хозяйствования.

Оценивают влияние учетной политики на финансовый результат и суммы налога на при- быль. В процессе такой аналитической делают расчет суммы финансового результата при том или ином варианте учетной политики и полученный результат сравнивают с тем, который получен на предприятии.

Вопросы для самоконтроля:

1. Сущность и порядок оценки производственного левериджа

2. Сущность и порядок оценки финансового левериджа

3. Интегральная оценка производственно-финансового ливериджа