Студопедия

Главная страница Случайная страница

Разделы сайта

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Практикум

Тема 2. Прикладные аспекты оценки ценных бумаг

 

Методические указания по изучению темы:

· необходимо внимательно изучить контент соответствующей темы;

· важнейшими понятиями являются ценная бумага, акция, облигация;

· при решении задач используется представленный в контенте математический инструментарий;

· приступая к выполнению, необходимо ознакомиться с представленным в каждой мини-ситуации примером, после чего выполнить задание для самостоятельного решения.


ПРАКТИКУМ

 

Мини-ситуация 7. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) облигаций, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающих выплату купонного дохода, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся статистических данных об облигациях предыдущего выпуска (табл. 14):

1. Уравнять номинальную стоимость и приведенную (действительную) стоимость облигации дополнительного выпуска.

2. Оценить приведенную (действительную) стоимость облигации дополнительного выпуска.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

Таблица 14

Количественные характеристики облигации предыдущего выпуска

Вариант Число лет до погашения Число выплат купонного дохода в год (равными долями) Купонный платеж, руб./год Годовая ставка требуемой доходности
Пример       0, 2
Задание для самостоятельного решения       0, 25

Уравниваем номинальную стоимость и приведенную (действительную) стоимость облигации, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, если купонные выплаты начисляются методом простых процентов, для чего используем формулу (2.5), не применяя при этом округление десятичных дробей из-за их отсутствия:

Уравниваем номинальную стоимость и приведенную (действительную) стоимость облигации, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, если купонные выплаты начисляются методом сложных процентов, для чего используем формулу (2.7), применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

С помощью матрицы (2.3) и формулы (2.4) определяем приведенную (действительную) стоимость облигации, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, если купонные выплаты начисляются методом простых процентов, не применяя при этом округление десятичных дробей из-за их отсутствия:

С помощью матрицы (2.3) и формулы (2.6) определяем приведенную (действительную) стоимость облигации, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, если купонные выплаты начисляются методом сложных процентов, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

Заносим полученные результаты в табл. 15.

Таблица 15

Стоимостные характеристики облигации, руб.

Показатель По методу простых процентов По методу сложных процентов
Номинальная стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода   523, 86
Приведенная (действительная) стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода   523, 86

 

 

Мини-ситуация 8. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) привилегированных акций, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся статистических данных о привилегированных акциях предыдущего выпуска (табл. 16):

1. Уравнять номинальную стоимость и приведенную (действительную) стоимость выкупной привилегированной акции дополнительного выпуска.

2. Оценить приведенную (действительную) стоимость выкупной привилегированной акции дополнительного выпуска, а также приведенную (действительную) привилегированной акции дополнительного выпуска, размещаемой на бессрочной основе.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

Таблица 16

Сведения о привилегированной акции предыдущего выпуска

Вариант Число лет до погашения Дивидендный платеж за год, руб. Годовая ставка требуемой доходности
Пример     0, 2
Задание для самостоятельного решения     0, 15

Уравниваем номинальную стоимость и приведенную (действительную) стоимость выкупной привилегированной акции дополнительного выпуска, а также рассчитываем приведенную (действительную) стоимость привилегированной акции дополнительного выпуска, размещаемой на бессрочной основе, для чего используем формулу (2.9), не применяя при этом округление десятичных дробей из-за их отсутствия:

С помощью матрицы (2.3), а также формулы (2.8) определяем приведенную (действительную) стоимость выкупной привилегированной акции дополнительного выпуска, не применяя при этом округление десятичных дробей из-за их отсутствия:

Заносим полученные результаты в табл. 17.

Таблица 17

Стоимостные характеристики привилегированной акции, руб.

Показатель Значение
Номинальная стоимость выкупной привилегированной акции дополнительного выпуска  
Приведенная (действительная) стоимость выкупной привилегированной акции дополнительного выпуска  
Приведенная (действительная) стоимость привилегированной акции дополнительного выпуска, размещаемой на бессрочной основе  

 

 

Мини-ситуация 9. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся данных (табл. 18):

1. Определить приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если стабильные по величине дивидендные платежи не предусматриваются, кроме того, если стабильные по величине дивидендные платежи предусматриваются в течение 2-х лет.

Таблица 18

Сведения о дивидендной политике

Вариант Дивидендный платеж за год, руб. Годовая ставка требуемой доходности Годовой темп прироста дивидендов
Пример   0, 25 0, 21
Задание для самостоятельного решения   0, 15 0, 12

С помощью формулы (2.11) определяем приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если планируется постоянный темп прироста дивидендов, а стабильные по величине дивидендные платежи не предусматриваются, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

С помощью матрицы (2.3) и формулы (2.12) определяем приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если планируется постоянный темп прироста дивидендов, а также в течение 2-х лет предусматриваются неизменные дивидендные платежи, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

 

 

Мини-ситуация 10. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) обыкновенных акций со сложной конфигурацией дивидендных выплат, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе исходных данных (табл. 19):

1. Определить приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции дополнительного выпуска.

Таблица 19

Годовой дивидендный платеж по обыкновенной акции (CFcs, t), годовая ставка требуемой доходности по обыкновенной акции (Rcs), годовой темп прироста дивидендов (g)

t Пример Задание для самостоятельного решения
CFcs, t (руб.) Rcs g CFcs, t (руб.) Rcs g
    0, 15     0, 1  
         
         
    0, 1   0, 05

Воспользуемся матрицей (2.3), а также формулой (2.14) и рассчитаем приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции дополнительного выпуска, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

 

 

Мини-ситуация 11. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 20) оценить привлекательность купли-продажи облигаций, размещенных с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающих выплату купонного дохода, для чего необходимо:

1. Вычислить приведенную (действительную) стоимость облигации.

2. Сравнить приведенную (действительную) стоимость и рыночную цену облигации.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

Таблица 20

Количественные характеристики облигации

Вариант Число дней до погашения Число выплат купонного дохода в год (равными долями) Годовой купонный платеж, руб. Годовая ставка требуемой доходности Номинальная стоимость, руб. Рыночная цена, руб.
Пример       0, 2    
Задание для самостоятельного решения       0, 05    

С помощью матрицы (2.3), а также формулы (2.4) определяем приведенную (действительную) стоимость облигации, размещенной с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

С помощью матрицы (2.3), а также формулы (2.6) определяем приведенную (действительную) стоимость облигации, размещенной с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

Заносим полученные результаты в табл. 21.

Таблица 21

Стоимостные характеристики облигации, руб.

Показатель По методу простых процентов По методу сложных процентов
Рыночная цена облигации    
Приведенная (действительная) стоимость облигации, размещенной с обязательством выкупа по номинальной стоимости и предусматривающей выплату купонного дохода 906, 16 914, 16

 

 

Мини-ситуация 12. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 22) оценить привлекательность купли-продажи обыкновенных акций, для чего необходимо:

1. Вычислить приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи, кроме того, если предусматриваются увеличивающиеся (сначала 0, 01, затем 0, 02) постоянные темпы прироста дивидендов.

2. Сравнить приведенную (действительную) стоимость и рыночную цену обыкновенной акции.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

Таблица 22

Количественные характеристики обыкновенной акции

Вариант Годовой дивидендный платеж, руб. Число дней до истечения первой стадии дивидендных платежей Годовая ставка требуемой доходности Рыночная цена, руб.
Пример     0, 2  
Задание для самостоятельного решения     0, 25  

С помощью матрицы (2.3) и формулы (2.10) определяем приведенную (действительную) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи, не применяя при этом округление десятичных дробей из-за их отсутствия:

С помощью матрицы (2.3) и формулы (2.13) определяем приведенную (действительную) обыкновенной акции, если предусматриваются увеличивающиеся (сначала 0, 01, затем 0, 02) постоянные темпы прироста дивидендов, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

Заносим полученные результаты в табл. 23.

Таблица 23

Стоимостные характеристики обыкновенной акции, руб.

Показатель Значение
Рыночная цена обыкновенной акции  
Приведенная (действительная) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются стабильные по величине дивидендные платежи  
Приведенная (действительная) стоимость обыкновенной акции, если предусматриваются увеличивающиеся постоянные темпы прироста дивидендов 560, 65

 

 

Мини-ситуация 13. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 24) оценить привлекательность купли-продажи выкупных привилегированных акций, для чего необходимо:

1. Вычислить приведенную (действительную) стоимость привилегированной акции.

2. Сравнить приведенную (действительную) стоимость и рыночную цену привилегированной акции.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

Таблица 24

Сведения о привилегированной акции

Вариант Число дней до погашения Годовой дивидендный платеж, руб. Годовая ставка требуемой доходности Номинальная стоимость, руб. Рыночная цена, руб.
Пример     0, 2    
Задание для самостоятельного решения     0, 25    

С помощью матрицы (2.3), а также формулы (2.8) определяем приведенную (действительную) стоимость выкупной привилегированной акции, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

Заносим полученный результат в табл. 25

Таблица 25

Стоимостные характеристики привилегированной акции, руб.

Показатель Значение
Рыночная цена привилегированной акции  
Приведенная (действительная) стоимость выкупной привилегированной акции 104, 51

 

 

Мини-ситуация 14. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 26) оценить привлекательность купли-продажи бескупонных облигаций, для чего необходимо:

1. Вычислить приведенную (действительную) стоимость облигации.

2. Сравнить приведенную (действительную) стоимость и рыночную цену облигации.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

Таблица 26

Количественные характеристики облигации

Вариант Число дней до погашения Годовая ставка требуемой доходности Номинальная стоимость, руб. Рыночная цена, руб.
Пример   0, 2    
Задание для самостоятельного решения   0, 1    

С помощью матрицы (2.3), а также формулы (2.2) определяем приведенную (действительную) стоимость бескупонной облигации, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

Заносим полученный результат в табл. 27

Таблица 27

Стоимостные характеристики облигации, руб.

Показатель Значение
Рыночная стоимость облигации  
Приведенная (действительная) стоимость бескупонной облигации 980, 71
<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Вышедший из строя | Задание 1. Таблица - Динамика показателей имущества, выручки и прибыли Показатель Предыдущий период (0)




© 2023 :: MyLektsii.ru :: Мои Лекции
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
Копирование текстов разрешено только с указанием индексируемой ссылки на источник.