Главная страница Случайная страница
Разделы сайта
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Пример 2.10.8.
|
|
Рассмотрим еще раз ситуацию от 07.11.2006 на РАО ЕЭС.
В примере 2.9.1. было показано, что исходя из анализа ситуации возможна коррекция в зону 21, 5-20, 5 или проход зоны сопротивления на уровне 22, 5 с возможным ростом 26, 2-26, 5.
Т.к. мы предполагаем, что при проходе точки 22, 5, рынок не будет долго оставаться в этой зоне построим обратный спрэд на опционах CALL, с минимальными убытками при падении цены фьючерса. Выбираем пропорцию 1 к 2.
| Направление | Тип опциона | Страйк | Количество | Премия |
| Продажа | CALL | |||
| Продажа | CALL |
Получаем позицию с максимальными рисками в точке 23000 в размере 1130 рублей.
Рассмотрим негативные сценарии:
- Падение рынка со снижением волатильности.
Максимальный убыток 130 пунктов. При построении портфеля опционов потери более чем в 10 раз выше.
- Рынок останется на месте 22000 со снижением волатильности в течение 5-10 дней.
Максимальный убыток 130 пунктов. При построении портфеля опционов потери более чем в 3 раза выше.
- Рост рынка до 23000 за 15 дней со снижением волатильности. Потери по стратегии 350 пунктов.
Соответственно ориентируемся на данный убыток. Через 10-15 дней принимаем решение об изменении или ликвидации позиции, если рынок не пройдет точку 24000.
Закладываем убыток 400 пунктов на стратегию. Убытки, которые мы готовы позволить 16000 руб. Тогда строим 40 стратегий.
Рисунок 2.10.11.
При достижении уровня по акции РАО ЕЭС 26, 2 – 26, 5 мы закрываем позицию. Фиксация происходит 05.12.06 при достижении уровня 26, 24 по ценам акции РАО ЕЭС.
Т.к. наши опционы глубоко в деньгах, то они практически не имеют временной стоимости. Поэтому, мы их закрываем продажей 40 фьючерсов по 26250. Получаем синтетический опцион PUT 23000 в размере 40 контрактов и спрэд медведя со страйками 22000 на 23000. Т.е теоретически, у нас есть возможность заработать еще при движении вниз.
В итоге получаем прибыль 84800 рублей (соотношение Прибыль/Убыток =5, 3). Это лучше, чем при построении портфеля опционов.
Таким образом, мы повысили эффективность сценария и более чем в 10 раз снизили убыток при самом негативном исходе, сконцентрировав риски в наименее вероятной зоне.
Рисунок 2.10.12.
|
|