Тема: «Необходимость выпуск гос цб. Способы их погашения и выплаты дивидендов».

1.Цели выпуска гцб.: покрыт бюдж дифицит; погаш ранее выпущ займов; обеспеч кассового исполнения гос бюдж; сглаживание неравномерности поступ налог платежей; обеспеч КБ ликвид ср-ми; фин-е целевых программ мест орг власти; поддержка социально-значимых учр и орг.

Способы погаш облигаций: 1)выплата в конце срока действия облиг номин ст + нач%; 2)погаш облиг равными платежами включая %; 3)если облиг бессрочные то выплачив только %; 4)погашение тиражами (частями); 5)Правительство путем скупки облиг на рынке погаш заем.

Если Правительство не в состоянии погасить облиг, то оно прибегает с одному из 3-х методов: - рефинансирования; рефондирование; анулирование заима.

При рефинансир Правительство вынуждено выпускать новые займы для того, что бы погасить старые. Как правило инвесторы имеют право обменивать облиг старых займов на новые.

Рефондирование – изменение усл займа, кот осущ 2-мя методами: 1)ч-з изменение сроков займа, как правило в сторону их уменьшения, наз консолидация. 2)ч-з изменение % ставки с целью сниж расходов по гос долгу, наз конверсия.

Рефондирование м.б. добровольным и принудительным. При добровольном рефондир гос представляет инвесторам право выбора. При этом оно может заинтересовать держателей более выгодными усл- при консолидации высок %ст, при конверсии – выплата долга по 1-му треб владельца. При принудительном рефондировании гос в принудительном порядке изменяет усл займа. Однако гос редко применяет этот способ т.к. это может подорвать доверие инвесторов гос-ву.

Если Правит-во отказ в очень тяжелом полож то оно может частично или полностью прекратить платежи по своим обяз-вам т.е. онулировать их. Онулирование применятся крайне редко только при чрезвычайных обстоятельствах.

11. Способы выпл дох по правит цб:

1)устан фиксир %-го платежа; 2)примен ступенчатой %ст; 3)индексация номин ст облиг; 4)реализ облиг с дисконтом (ниже номин); 5)использ плавающ % ст; 6)провед выигрышных займов.

1)Выпл дох с фиксир % ст явл самой распростран. Дох по таким облиг устан-ется в % к номин ст и выплач как правило 1 раз в пол года или в 1р в г.

2)Ступенчатая % ст применяется в основном при выплате дох по нерыноч правит бумагам, размещ среди населения. Владельцы таких облиг могут досрочно погасить их. Для того что бы население держало у себя такие облиг как можно дольше правит-во увелич % ст по истеч определенного промежутка времени.

3)Индексация номинальной ст-ти Для того что бы возместить убытки связ с инфляцией Правит-во индексирует номиналь ст-ть облиг.

4)Реализ цб с дисконтом- доход получ инвесторами это разница (дисконт) между покупной Ц облиг и Ц погашения (номиналом)

5)Использ плавающей % ставки- в этом случ % выплачиваемый по облиг приравнивается к какой-либо переменной ставке (к ст ЛИБОР- средневзвешенная величина чего-либо)

6)Выигрышные займы – держатели облиг получ весь доход в форме выигрышей в момент погаш облиг. Дох выплачив не по всем, а только по выигрыш облиг. Иногда дох по выигрышным займам выплач по всем облиг, но в разные сроки. Существует такой вид облиг по кот часть дох выплачив по купанам а часть в форме выигрыша.