Государственное регулирование валютных курсов и конвертируемость валют

Изменение валютного курса оказывает влияние на доходы участников международной торговли (экспортеров, импортеров, потребителей товаров и услуг), объемы экспорта и импорта и др.

Повышение курса национальной валюты – благоприятно для импортеров и потребителей импорта, но невыгодно для экспортеров, а снижение курса национальной валюты – выгодно для экспортеров, но не выгодно для импортеров и потребителей импорта, поскольку изменяется покупательная способность национальной валюты, цены на товары и услуги в иностранной валюте.

Государство регулирует валютный курс с помощью прямых и косвенных мер:

Прямые меры включают:

Валютные интервенции – операции центрального банка по купле – продаже иностранной валюты в обмен на национальную валюту с целью воздействия на ее предложение на валютном рынке и валютный курс.

Политика дисконта – изменение учетной ставки банковского процента с целью корректировки валютного курса

Валютные ограничения – ограничения операций с золотом и валютой для физических и юридических лиц-участников валютных отношений.

Косвенные меры – весь набор инструментов, регулирующих денежно-кредитную, финансовую, налоговую политику государства.

В зависимости от степени государственного вмешательства в валютную сферу национальная валюта может обладать или не обладать конвертируемостью.

По способу конвертируемости, различают следующие виды валют:

o свободно конвертируемые валюты;

o частично конвертируемые валюты;

o замкнутые (неконвертируемые) валюты.

4. Платежный баланс страны и его регулирование

Баланс международных расчетов — статистичес­кая отчетность, отражающая соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Различают два вида балансов международных расчетов:

Расчетный баланс учитывает экспорт и импорт то­варов и услуг, предоставленные и полученные займы и инвестиции за определенный период времени или на определенную дату. Сальдо расчетного баланса отражает международ­ную расчетную позицию страны.

Платежный баланс, пред­ставляет собой таблицу статистических показателей за данный период, показывающую:

o операции с товарами, услугами и доходами меж­ду данной страной и остальным миром;

o финансовые требования и обязательства по отношению к остальному миру;

o для балансирования операций, которые взаимно не покрываются.

Разделы платежного баланса:

1. Счет текущих операций, где фиксируются все операции по внешней торговле товарами и услугами (торговый баланс и баланс услуг), операции по движению доходов по инвестициям, миграциям рабочей силы, трансферты.

2. Счет движения капитала, где отражаются операции по купле-продаже активов, экспорту и импорту капитала: инвестиций, ценных бумаг, кредитных средств.

3. Расчеты по официальным резервным счетам (регулирующие сальдо операции)

Принципы составления платежного баланса:

1. Охват всех внешнеторговых операций

2. Все операции фиксируются на момент оплаты и на момент совершения сделки

3. Операции отражаются по дебету (отток средств за пределы страны) и кредиту (приток средств в страну).

Государственное регулирование платежного ба­ланса — это совокупность экономических, в том чис­ле валютных, финансовых, денежно-кредитных мероп­риятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покры­тие сложившегося сальдо.

Среди государственного воздействия на вы­равнивание платежного баланса страны:

1) усиление прямого государственного контроля за внешнеэкономическими операциями;

2) понижение курса национальной валюты вплоть до ее девальвации;

3) повышение учетной ставки Центрального бан­ка;

4) введение или усиление валютного контроля;

5) диверсификация валютных резервов.

Злотой стандарт имеет твердый курс валюты. Он основывается

на соотношении золотого содержания денежных единиц.Возникла необ-

ходимость соизмерения национальных валют между собой.Правительство

покупало и продавало золото по определенной цене.

Например: золотое содержание английского фунта составляло 1/4

унции золота (1 унция - 31, 1 г чистого золота), а доллара США - 1/20

унции золота. Валютный курс составит 1: 5, то есть 1 фунт равен 5 долл.

Золотое содержание рубля до 1917 года 0, 774243 г золота

На практике же международные расчеты осуществлялись всегда в

наиболее сильных и устойчивых валютах (фунты, доллары и др)

ПРИЧИНЫ:

1. Расчеты золотом вызывали неудобства (необходимо было

каждый раз отливать кусок золота определенного веса и + расходы

по пересылке и страхованию

2. Развитие внешнеторгового оборота значительно обгоняло

добычу благородных металлов

В 19 веке и до первой мировой войны м/н расчеты осуществляилсь

в английских фунтах стерлингов. После второй мировой войны главной

мировой валютой становится доллар США.

В 1944 году в г Бреттон Вудсе в США состоялась конференция

на которой были приняты международные соглашения об основании

новой системы валютных отношений (Бреттон-Вудская система), кото-

рая не имела резкого отличия от золотого стандарта, так как в ее

основе лежал золотовалютный стандарт, резервами которого выступали

золото и доллары США. Доллар был увязан с золотом (35 долларов за

1 унцию чистого золота) и признавался основной резервной и расчетной

валютой. Страны, подписавшие соглашение, зафиксировали курсы своих

валют в долларах или золоте. СССР не являлся участником соглашения.

США обязаны были менять доллары на золото для ЦБ других

государств.

Отклонения от официально установленного валютного курса

не должны были превышать 1%.

Предполагалось широкое использование в мировом обороте

в качестве резервных платежных средств наряду с золотом 2-х основных

резервных валют - фунта и доллара США

На этой же конференции создан Международный валютный фонд -МВФ

и Международный банк рекострукции и развития - МБРР

МВФ мог предоставлять странам -членам кредиты в иностранных

валютах для финансирования дефицитов платежных балансов.

Новая система усилила степень воздействия регулирующего начала

в стихийно-рыночном характере международных расчетов.

Преимущества системы:

1. Предпринята попытка увеличить гибкость регулирования валютных

курсов путем уменьшения роли золота

2. Ограничение отклонения валютных курсов от официальных паритетов

с помощью валютных интервенций

3. Создание МВФ, играющего ведущую роль в международных финансах

до настоящего времени.

Бреттон-Вудское соглашение не смогло обеспечить стабилизацию

валютных курсов стран-членов. То одна, то другая страна вынуждены

были проводить девальвацию или ревальвацию своих валют.

Недостатки:

1. Существовала возможность произвольных корректировок валютных

курсов

2. Незаинтересованность правительственных органов в своевременной

корректировке валютных курсов.

3. Невозможность обеспечить необходимый уровень международной

ликвидности

Система коллективной защиты фиксированных паритетов могла

существовать пока доллар был стабильным. При неустойчивости

доллара повышалась уязвимость национальных экономик по неза-

висящим от них факторам.

Крах Бреттон-Вудской системы связан с резким ослаблением

доллара США в начале 70-х годов (ухудшение торгового и платежного

баланса США) В 1971 торговый баланс впервые за 80 лет был сведен

с дефицитом в 2 млрд дол.

Причины: США имели крупные военные расходы за рубежом, оказывали

помощь развивающимся странам, экспортировали капитал в значитель-

ных суммах и как следствие - дефицит платежного баланса в 1971 г

- 30 млрд дол.

Приняты срочные меры: прекращен обмен долларов на золото для ЦБ

иностранных государств, введен дополнительный налог на импорт,

сокращена на 10% программа помощи развивающимся странам.

В декабре 1971 г объявлена девальвация доллара (1 дол - 0, 818 г

вместо 0, 888 на 7, 89%)

Официальная цена золота повышена с 35 до 38 дол за 1 унцию

В 1973 - вторая девальвация на 10% до 42, 22 долларов за унцию.

В связи с кризисом доллара десять стран (США, Великобритания, Япония,

Канада, ФРГ, Франция, Италия и др в марте 1973 г подписали соглашение

о переходе от фиксированных партитетов к плавающим валютным курсам

Официально данное соглашение закреплено Ямайскими соглашениями

1976-1978 гг.

Ямайские соглашения предусматривали:

1. упразднение золотых паритетов валют и официальной цены золота

2. закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих националь-

ных валют, а также СДР

3. легализация плавающих валютных курсов

4. устав МВФ предусматривает установление валютного паритета

на базе СДР.

В условиях плавающих курсов валютный курс определяется

рыночными силами спроса и предложения. Характерны значительные

колебания валютных курсов.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями

страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, платежами

страны и т.п.

Размеры предложения иностранной валюты будут определяться

объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т.п.

Крах золотого стандарта усилил привязанность денежного

обращения к общим закономерностям развития производства, рас-

пределения и обмена. Если раньше деньги были привязаны к золоту

а через него ко всей экономике, то теперь они привязаны к эконо-

мике непосредственно.

На валютный курс влияет множество факторов:

-национальный доход и уровень издержек производства

-реальная покупательная способность денег

-уровень инфляции

- темпы роста ВНП -товарное наполнение денег

-места и роли страны в мировой торговле и м/н вывозе капитала

- состояние платежного баланса

- уровень процентных ставок в стране и на денежных рынках

други стран

-степень использования валюты данной страны на еврорынке

и в м/н расчетах

-доверие к валюте на мировом рынке и т.д.

Наиболее существенный фактор - состояние платежного баланса.

В долгосрочном плане:

- роль страны в м/х

- процессы вопроизводства

Преимущества системы:

Позволяет обеспечить долгосрочную гибкость валютных курсов,

необходимую для выравнивания платежных балансов и

краткоросчную стабильность - для стимулирования международной

торговли и финансов.

Недостатки:

1. Отказ от фиксированных валютных курсов означает отказ

от механизмов сдерживания инфляции

2. Непостоянство и резкая изменчивость валютных курсов

при введении режима " свободного плавания"

Таким образом по мере развития МВС постепенно происходила

демонитаризация золота, т.е. процеес постепенной утраты им

денежных функций.

С развитием кредитных отношений, кредитные деньги - векселя,

чеки, банкноты - постепенно вытеснили золото сначала из внутреннего

денежного обращения, затем и из м/н валютных отношений.

В 1971 г золото полностью устранено из м/н расчетов

В современных условиях золото выполняет функцию мировых денег

опосредованно через операции на рынках золота, где на золото можно

приобрести необходимые валюты и товары. Золото выступает как

необходимый страховой фонд государства и частных лиц.

ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ВАЛЮТЫ - снижение ее курса по отношению к другим

валютам. Происходит практически ежедневно или обесценивание или

удорожание валют в зависимости от колебаний спроса и предложения.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ - изменение стоимости денег по отношению к золоту.

Происходит редко и как правило в крупных масштабах

Сопровождается заявлениями правительства о масштабах девальвации.

Девальвация обесценивает валюту по сравнению с другими валютами,

обеспечивает увеличение физического объема экспорта и сокращение

физического объема импорта.

Цель девальвации:

Серьезные затруднения с платежным балансом -стоимость товаров

и услуг экспорта все время ниже стоимости импорта

В течение некоторого времени страна может экспортировать

золото, выравнивая баланс или получать иностранные займы и

кредиты

В случае же нехватки иностранной валюты по существующему курсу

может быть проведена девальвация, которая способствует росту

объемов экспорта и снижению объемов импорта, поступления ино-

странной валюты увеличиваются.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ в условиях Б-В системы означала официально

объявленное понижение золотого содержания денежной единицы

и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США

Меры недопущения девальвации: стимулирование экспорта товаров,

ограничение импорта, поднимается учетная ставка процента ЦБ,

получение кредитов от МВФ в пределах своей квоты, использование

золотых резервов

Девальвация свидетельствует о слабости национальной валюты.

Девальвацию проводят в условиях хронически пассивного

платежного баланса, усиления относительной инфляции, если

меры малоэффективны происходит паническое бегство национальной

валюты, перемещение " горячих денег" -спекулятивные краткосрочные

капиталы

Однако, девальвация мощное средство в конкурентной борьбе на

мировом рынке.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ - всегда стимулирует экспорт товаров из страны,

улучшает состояние торгового и платежного баланса (Великобритания,

Франция)

РЕВАЛЬВАЦИЯ - официальное объявление о повышении золотого содержания

национальной денежной единицы и повышение валютного курса по отно-

шению к доллару США (в условиях Б-В системы).

Ревальвация проводится странами с хронически активным сальдо

платежного баланса (ФРГ, Япония, Швейцария в послевоенный период).