Методичні рекомендації до практичного заняття. Інвестиції - це довгострокові вкладення капіталу у підприємницьку діяльність з метою одержання прибутку (доходу).

Інвестиції - це довгострокові вкладення капіталу у підприємницьку діяльність з метою одержання прибутку (доходу).

Капітальні вкладення - один з видів інвестицій, які спрямовані на оновлення існуючих і створення (придбання) нових об’єктів.

Планування капітальних вкладень передбачає обчислення необхідного обсягу інвестицій та визначення конкретних джерел фінансування.

Одним з методів визначення обсягу інвестиції на плановий період є метод укрупнених розрахунків, який передбачає:

- обчислення необхідної виробничої потужності , виходячи з очікуваного коефіцієнту її використання та виявленого попиту на продукцію:

- визначення середньої потужності, якої не вистачає для задоволення ринкового попиту на продукцію D (різницю між необхідною та наявною потужностями);

- розрахунок абсолютної величини необхідного додаткового приросту потужності D абс, використовуючи спеціальний коефіцієнт перерахунку середньої величини приросту в абсолютну, який дорівнює 0, 5 (за даними тривалого періоду):

D абс= (66)

- визначення загальної суми необхідних вкладень КВ на основі питомих капітальних витрат на одиницю приросту виробничої потужності (у вартісному виразі)

КВ= D абс × DКВ (67)

З появою необхідної інформації (наприклад, за даними кошторисної вартості) обсяг капітальних вкладень має бути уточнений.

Фінансування капітальних вкладень здійснюється за рахунок власних та залучених коштів.

Економічні результати і господарська доцільність інвестицій характеризується такими показниками ефективності капітальних вкладень:

1. Коефіцієнт економічної ефективності (прибутковості) капітальних витрат обчислюється за формулою:

(68)

де D П - приріст прибутку, грош. од.;

D С - зниження собівартості, грош. од.;

П - загальна сума прибутку, грош. од.;

КВ - сума капітальних вкладень (вартість проекту), грош. од.

Показники DП і DС використовуються при оновленні діючих об’єктів. Показник П використовується при споруджуванні нових об’єктів.

Розрахункові значення порівнюються з нормативним коефіцієнтом . Капітальні вкладення визначають доцільними за умови .

2. Зворотним до коефіцієнта ефективності є строк окупності капітальних вкладень

= (69)

3. Показник зведених витрат використовується для визначення порівняльної ефективності проектів і вибору кращого варіанту капітальних вкладень:

= С + × КВ, (70)

де С - поточні витрати (собівартість), грош. од.;

- нормативний коефіцієнт економічної ефективності;

КВ - капітальні вкладення, грош. од.

Проект з найменшими зведеними витратами вважається найкращим з економічного боку.

4. Ефективність інвестиційних проектів, що передбачають розподіл капітальних вкладень за термінами їх здійснення, визначають з урахуванням чинника часу. З цією метою інвестиції більш пізніх років приводять до одного розрахункового року (звичайно це перший або поточний рік інвестування) шляхом їх множення на коефіцієнт дисконтування a, який визначається за формулою обчислення складних процентів:

a = (71)

де - норма дисконту (норматив приведення різночасних витрат);

t - період приведення (t - й рік).

Норма дисконту (капіталізації) характеризує норму прибутку (відносний показник мінімального щорічного очікуваного доходу інвестора).

При визначенні доцільності інвестицій слід враховувати також ступень ризикованості проекту. Розрахунок показників доцільності інвестицій здійснюється поетапно.

1 етап: розрахунок початкових інвестицій на основі наявних цифрових даних.

2 етап: визначення сподіваних і безпечних грошових потоків за кожний рік, враховуючи доходи і ступені ризику.

3 етап: встановлення приведеної вартості майбутніх грошових потоків з урахуванням коефіцієнта дисконтування та індексу інфляції.

4 етап: обчислення чистої приведеної вартості (ЧПВ) грошових потоків і внутрішньої ставки доходу, за якої ЧПВ = 0. Прийняття рішення про доцільність капітальних вкладень.

Фінансові інвестиції у цінні папери - це вкладення коштів на їх придбання з метою одержання прибутку (доходу) у вигляді процентів або в результаті подальшого продажу на ринку.

Розмір дивідендів по акціях акціонерного товариства визначається за формулою:

(72)

де - розмір дивідендів за звичайними акціями, %;

- прибуток акціонерного товариства за рік, що призначений на сплату дивідендів, грн.;

- річна сума дивідендів з привілейованих акцій, грн.;

- загальна сума звичайних акцій.

Ринкова ціна акцій обчислюється за формулою:

(73)

де - ринкова вартість акції, грн.;

Н - номінальна вартість акції, грн.;

- курс акції, %.

визначається за формулою:

= (74)

де Д - дивіденд, %;

- облікова ставка НБУ по позичках, %.

Тести

1. Інвестування - це:

а) вкладення коштів у цінні папери;

б) вкладення коштів в поточні витрати;

в) виробничі капітальні вкладення;

г) невиробничі капітальні вкладення (наприклад, будівництво санаторію);

д) вкладення в статутний капітал дочірніх фірм;

е) кредитування позичальників;

є) придбання векселів, емітованих іншими підприємствами.

2. Визначити джерела фінансування капітальних вкладень:

а) прибуток підприємства;

б) амортизаційні відрахування;

в) банківський кредит;

г) статутний капітал;

д) стійкі пасиви (наприклад, кредиторська заборгованість із заробітної плати);

е) державні субсидії.

3. Назвіть показники ефективності капіталовкладень:

а) коефіцієнт економічної ефективності;

б) строк окупності капітальних витрат;

в) показник зведених витрат;

г) приріст виробничої потужності;

д) собівартість продукції;

е) продуктивність праці;

є) фондовіддача.

4. Чисті капітальні вкладення - це:

а) одноразова сума витрат на просте і розширене відтворення основних фондів;

б) сума витрат на розширене відтворення основних фондів.

5. Які елементи включають до складу капітальних витрат:

а) вартість будівельно-монтажних робіт;

б) вартість устаткування;

в) вартість інструментів строком експлуатації менше одного року;

г) вартість земельних ділянок;

д) вартість проектних робіт;

е) вартість сировини та матеріалів, необхідних для виробництва продукції;

є) вартість придбаних патентів та ліцензійних прав (роялті);

6. Привілейовані акції - це:

а) акції з фіксованою сумою дивідендів;

б) акції, які розповсюджуються по ціні, нижче від номінальної вартості;

в) акції з контрольного пакету акцій.

7. Коефіцієнт економічної ефективності характеризується:

а) відношенням обсягів реалізованої продукції до суми капітальних витрат;

б) відношенням прибутку (або величини зниження собівартості) до суми капітальних вкладень;

в) відношенням продуктивності праці до суми капітальних витрат.

8. Визначити умови доцільності капітальних витрат:

а) ;

б) ;

в) ;

9. Показник зведених витрат використовується для визначення:

а) абсолютної ефективності проектів;

б) порівняльної ефективності проектів.

10. Дисконтування інвестицій - це:

а) приведення капітальних вкладень різних років до одного розрахункового року;

б) визначення первісної суми капітальних вкладень;

в) розподіл інвестицій на суми майбутніх грошових потоків.